Dilema Pengelolaan Inflasi Aptos: Penurunan Hasil Stake Memicu Kontroversi, Kemakmuran Ekosistem Mungkin Kunci Solusi

Komunitas Aptos baru-baru ini terlibat dalam perdebatan sengit mengenai proposal pengurangan hasil staking AIP-119. Proposal ini bertujuan untuk menekan inflasi dengan menurunkan tingkat imbalan staking dasar, dan mengaktifkan likuiditas ekosistem. Namun, langkah ini juga memicu kekhawatiran tentang desentralisasi jaringan dan aliran dana.

Proposal AIP-119 menyarankan untuk secara bertahap menurunkan tingkat pengembalian tahunan Aptos dari sekitar 7% menjadi 3,79% dalam waktu tiga bulan. Para pendukung percaya bahwa ini tidak hanya dapat dengan cepat menurunkan inflasi APT, tetapi juga mendorong pengguna yang memegang koin untuk menginvestasikan dana mereka dalam aktivitas DeFi lainnya di blockchain. Namun, suara penentang juga tidak dapat diabaikan.

Validator kecil mungkin menghadapi tekanan yang lebih besar. Beberapa analisis menunjukkan bahwa setelah penurunan hasil, banyak validator mungkin tidak dapat menutupi biaya operasional mereka, terpaksa keluar dari jaringan. Ini dapat menyebabkan konsentrasi kekuasaan dan sumber daya ke validator besar, melemahkan tingkat desentralisasi jaringan.

Selain itu, Drop yang terjadi pada hasil stake mungkin kurang kompetitif. Dibandingkan dengan blockchain lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi, Aptos mungkin menghadapi risiko aliran dana keluar, yang berdampak pada total nilai terkunci (TVL) dan likuiditasnya. Ini juga dapat menurunkan daya tarik protokol DeFi Aptos bagi penyedia likuiditas.

Sebenarnya, dilema pengelolaan inflasi ini cukup umum di blockchain PoS. Solana sebelumnya juga menghadapi proposal SIMD-0228 yang serupa, yang akhirnya ditolak. Berbagai blockchain mengambil strategi yang berbeda untuk menyeimbangkan hadiah staking dengan pengendalian inflasi.

Solana mengadopsi model inflasi yang menurun setiap tahun, dengan tingkat inflasi saat ini sekitar 4,58%. Sui telah menetapkan batas keras untuk token, mengendalikan kemungkinan penerbitan tanpa batas. Meskipun Cosmos mempertahankan tingkat imbal hasil staking yang tinggi, performa harga tokennya kurang baik. Ethereum melalui transformasi POS dan penghancuran biaya dasar pernah mencapai deflasi, tetapi tidak membawa kenaikan harga yang signifikan.

Bagi Aptos, saat mempertimbangkan "pengecilan", mungkin lebih baik fokus pada bagaimana "sumber terbuka"—meningkatkan aktivitas jaringan dan menarik proyek berkualitas. Saat ini, TVL Aptos hanya sebesar 1,1 miliar dolar, menduduki peringkat ke-11 di antara blockchain publik. Jumlah validator di seluruh jaringan adalah 149, dan jumlah node penuh adalah 495, data-data ini masih perlu ditingkatkan.

Membangun ekosistem yang makmur dan berkelanjutan mungkin adalah kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT. Dalam mencari keseimbangan antara pengendalian inflasi dan pengembangan jaringan, Aptos perlu lebih hati-hati dalam menimbang kepentingan semua pihak untuk memastikan perkembangan jangka panjang jaringan yang sehat.