Aset Kripto pasar menyambut arah baru: ETF alts memicu perbincangan

Bitcoin baru-baru ini mengalami koreksi, tetapi pasar alts menunjukkan tren kenaikan. Ethereum menembus 3600 dolar AS, berbagai sektor seperti Defi dan Layer2 umumnya mengalami kenaikan, pasar alts mulai menunjukkan tanda-tanda kehidupan. Ini kontras dengan situasi beberapa hari yang lalu, ketika Bitcoin mendekati 100 ribu dolar AS, sementara pasar alts sangat suram.

Dalam konteks lingkungan regulasi yang semakin longgar, lembaga keuangan tradisional mulai memperhatikan ETF altcoin, yang memberikan energi baru bagi pasar alts yang telah lama sepi.

Seminggu yang lalu, Bitcoin mencapai puncak 99.000 dolar AS, menjadi sorotan media. Namun, reaksi komunitas kripto justru sangat dingin. Dalam bull market yang didominasi oleh institusi ini, sebagian besar peserta pasar tidak merasakan manfaat likuiditas, melainkan koin alt yang mereka pegang menunjukkan tren penurunan, yang kontras kuat dengan propaganda bull market yang megah.

Ethereum sebagai koin utama, kenaikan relatifnya jauh tertinggal dibandingkan Bitcoin. Rasio ETH/BTC turun dari 0,053 di awal tahun hingga mencapai terendah 0,032, baru-baru ini mulai rebound. Kinerja altcoin lainnya bahkan lebih mengecewakan.

Namun, baru-baru ini pasar alts tampaknya mengalami perubahan. Koin seperti SoL, XRP, LTC, dan Link memulai tren kenaikan terlebih dahulu. Volume perdagangan harian rata-rata dari bursa terdesentralisasi ekosistem Solana menembus 6 miliar dolar AS, dan XRP sempat melonjak hingga 1,63 dolar AS. Pagi ini, Ethereum kuat menembus 3.600 dolar AS, mendorong sektor alts untuk naik secara umum, di mana sektor Defi mencatatkan kenaikan 24 jam sebesar 8,47%.

Analisis penyebab kenaikan alts, selain suasana bull market secara keseluruhan, partisipasi institusi Wall Street sangat berperan, terutama terlihat pada produk ETF.

Merefleksikan titik awal bull market ini, peluncuran 11 ETF Bitcoin spot memicu gelombang pasar. Bergabungnya lembaga keuangan utama mendorong proses mainstreaming Bitcoin dan menurunkan ambang partisipasi pasar. Saat itu, ETF Bitcoin dan Ethereum spot disetujui berturut-turut, dan pasar mulai berspekulasi tentang token mana yang akan disetujui berikutnya. Berdasarkan kapitalisasi pasar dan pertimbangan modal, Solana pernah menjadi koin dengan suara tertinggi.

Pada akhir Juni, beberapa perusahaan manajemen aset secara bertahap mengajukan dokumen aplikasi Solana ETF kepada SEC. Pada awal Juli, Bursa Opsi Chicago mengajukan dokumen resmi untuk aplikasi ini, membawa spekulasi mengenai Solana ETF ke puncaknya.

Namun, sikap keras SEC dengan cepat membuat ETF altcoin mendingin. Pada bulan Agustus, beredar rumor di pasar bahwa permohonan ETF Solana telah dicabut, dan para analis percaya bahwa harapan untuk persetujuan tidak ada.

Sekarang, lingkungan pasar telah berubah. Pada akhir November, Chicago Options Exchange mengusulkan untuk meluncurkan empat jenis ETF terkait Solana. ETF ini diprakarsai oleh berbagai lembaga, jika SEC secara resmi menerima, batas waktu persetujuan akhir diperkirakan pada awal Agustus 2025.

Selain Solana, lebih banyak aplikasi ETF alts juga sedang diproses. Baru-baru ini, sebuah perusahaan investasi enkripsi mengajukan aplikasi ETF spot untuk beberapa koin seperti XRP, Litecoin, HBAR, dan lainnya kepada SEC. Diketahui juga bahwa ada lembaga yang sedang mempersiapkan aplikasi ETF untuk ADA atau AVAX.

ETF altcoin yang baru muncul ini memicu diskusi yang luas, dan pasar penuh harapan terhadap kemungkinan arus masuk dana. Namun, dari sudut pandang objektif, untuk mendapatkan persetujuan ETF, aset kripto biasanya harus memenuhi dua syarat: tidak dianggap sebagai sekuritas, dan memiliki indikator awal yang membuktikan stabilitas pasar. Saat ini, selain Bitcoin dan Ethereum, token lain tampaknya sulit untuk sepenuhnya memenuhi standar ini.

Meskipun demikian, pasar tetap optimis terhadap persetujuan ETF untuk koin seperti SOL dan XRP. Beberapa analis memperkirakan bahwa waktu persetujuan ETF ini mungkin akan diperpanjang hingga akhir 2025, tetapi percaya bahwa kemungkinan Solana ETF disetujui sebelum akhir tahun depan cukup besar.

Sikap optimis ini didukung oleh beberapa faktor, di antaranya yang paling penting adalah sikap pemerintah baru yang akan segera menjabat terhadap enkripsi. Komitmen pemerintah baru terhadap industri enkripsi sedang perlahan-lahan terealisasi, dan perubahan lingkungan regulasi memberikan kepercayaan yang lebih kuat bagi industri.

Dari perspektif regulasi internal industri, SEC akan segera mengalami pergantian pimpinan. Ketua SEC saat ini akan mengundurkan diri pada bulan Januari 2025, yang berarti bahwa kebijakan regulasi yang ketat dalam beberapa tahun terakhir mungkin akan mengalami penyesuaian. Pemerintah baru mungkin akan memperluas kekuasaan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), memperkuat kewenangannya dalam mengawasi aset digital, yang dapat melemahkan penetapan sifat sekuritas dari aset kripto.

Dari sudut pandang yang lebih luas, ada beberapa anggota di pemerintahan baru yang merupakan pendukung Aset Kripto, di mana beberapa di antaranya bahkan secara langsung memiliki Aset Kripto. Komposisi ini pasti akan mempengaruhi kebijakan regulasi di masa depan, yang diperkirakan akan menunjukkan tren yang lebih longgar.

Di luar regulasi, perusahaan di bawah pemerintahan baru juga aktif mengembangkan industri enkripsi. Terdapat kabar bahwa sebuah perusahaan teknologi media sedang bernegosiasi untuk mengakuisisi bursa Aset Kripto, dan berencana untuk terjun ke bidang pembayaran enkripsi. Arah ini mencerminkan sikap positif dari tingkat atas terhadap industri enkripsi.

Berdasarkan faktor-faktor ini, pasar kembali membangkitkan harapan untuk ETF altcoin. Dengan perubahan sikap regulasi, kontroversi sekuritas seputar altcoin mungkin akan berkurang, yang dapat meletakkan dasar untuk realisasi ETF.

Meskipun prospek ETF altcoin masih belum jelas, lembaga keuangan tradisional tidak ingin melewatkan pasar besar ini. Mereka sedang mengembangkan produk investasi dan alat derivatif baru seputar Aset Kripto, agar investor dapat memasukkan Aset Kripto ke dalam portofolio mereka.

Beberapa penyedia indeks sedang mengembangkan produk baru yang terkait dengan Aset Kripto, termasuk produk opsi yang melibatkan futures Aset Kripto dan menawarkan perlindungan downside. Pada saat yang sama, beberapa penasihat investasi juga sedang mempertimbangkan untuk menambah eksposur Bitcoin dalam portofolio ETF.

Dalam jangka panjang, dengan pelonggaran regulasi dan meningkatnya minat investor, penelitian mendalam lembaga tentang Aset Kripto akan menjadi tren yang tak terhindarkan. Di masa depan, produk dan standar Aset Kripto akan semakin diperkuat, dan produk turunan terkait mungkin akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif, memberikan lebih banyak saluran investasi bagi investor.

Produk ETF yang ada juga akan mendapatkan manfaat dari tren ini. Mengambil contoh ETF spot Ethereum, aliran dana terus-menerus lebih lemah dibandingkan dengan ETF Bitcoin. Dengan perbaikan lingkungan regulasi, ETF Ethereum mungkin akan mendapatkan lebih banyak daya tarik, terutama jika dapat menambahkan fitur staking.

Namun, aliran dana aktual ke ETF masih perlu diamati. Bahkan untuk Ethereum, daya tarik terhadap modal tradisional juga relatif terbatas. Beberapa perusahaan manajemen aset besar menyatakan bahwa saat ini minat terhadap produk enkripsi selain Bitcoin dan Ethereum tidak besar.

Apa pun perkembangan persetujuan di masa depan, spekulasi pasar seputar ETF alts telah dimulai, yang tentu saja menjadi suntikan semangat bagi pasar alts yang selama ini lesu. Dengan perubahan lingkungan regulasi dan pengembangan produk baru, pasar Aset Kripto mungkin akan menyambut peluang perkembangan baru.