À l'heure actuelle, le taux de promesse d'ETH a dépassé les 20%, tout en maintenant un bon taux de croissance.Nous avons détaillé le marché fondamental de la piste LSD et différentes cibles dans les rapports précédents. Cet article vise à analyser la pression et la demande de vente de jetons provoquées par les transactions sur le marché non secondaire des deux principales cibles LSD de Lido et RocketPool du point de vue des fonds, et à fournir une référence pour la sélection des cibles pour les stratégies d'investissement avec différentes périodes d'investissement. (FXS ne peut pas être simplement attribué à la piste LSD en raison de son positionnement de diversification des produits, et il y a des écarts par rapport aux fondamentaux de LDO et RPL, donc ce n'est pas dans le cadre de la discussion pour le moment)
1. Allocation de jetons LDO et sources de pression de vente
L'émission totale de LDO est de 1 milliard et la circulation actuelle est de 879 millions ; dans la distribution des jetons, 40,2 % appartiennent à l'équipe et aux vérificateurs, 34,6 % appartiennent aux investisseurs et 25,2 % appartiennent au Trésor (les statistiques de données actuelles proviennent de Tokenunlocks, et non de la distribution initiale des jetons) ; le prochain grand déverrouillage des jetons LDO aura lieu le 26 août 2023 et la part de déverrouillage : 8,5 millions de LDO, jeton détenu par : Dragonfly, coût du jeton : 2,43 USD.
La figure suivante montre l'affectation et le déverrouillage de LDO :
Source : Token Unlocks, LD Capital
Il y a eu 5 rondes de financement dans l'histoire de Lido, parmi lesquelles la première ronde de financement a eu lieu avant l'émission de la monnaie, et le coût de financement était extrêmement faible (0,0085 $/LDO).
Source : LD Capital
À l'heure actuelle, le principal problème affectant le prix de LDO sur le marché secondaire est que la plupart des actions des investisseurs sur le marché primaire ont été débloquées et que la situation de profit continu a exercé une énorme pression de vente sur le marché secondaire.En raison du coût extrêmement faible du premier tour de financement, le coût moyen est d'environ 0,0085 dollar américain, soit une augmentation de plus de 200 fois par rapport au prix actuel, auquel il convient de prêter attention. Le tableau suivant compte les adresses liées au premier tour de distribution des jetons aux investisseurs et le solde actuel des jetons :
Source : LD Capital
Le tableau ci-dessus comptabilise plus de 90% des adresses des investisseurs au premier tour.D'après les données récapitulatives, on peut voir que ces investisseurs à bas prix vendent constamment des jetons. Le premier tour de jetons d'investisseurs sera débloqué linéairement de décembre 2021 à décembre 2022. En raison de son coût extrêmement faible, il est relativement insensible au prix actuel du marché secondaire ; d'après le quota initial, les statistiques de solde en janvier 2023 et les statistiques de solde actuel, le premier tour d'investisseurs a essentiellement vendu 7,41 millions de LDO de manière linéaire chaque mois. Actuellement, le montant total de jetons invendus lors du premier tour de financement est de 51,57 millions. Selon la vitesse de vente ci-dessus, la vente se poursuivra pendant 7 mois.
De ce point de vue, en l'absence de changements majeurs dans les fondamentaux de Lido et en l'absence de fonds supplémentaires sur le marché, la performance des prix secondaires de LDO continuera d'être supprimée avant que les actions des investisseurs sur le marché primaire ne soient compensées. (Après la récente victoire du XRP sur l'incident de la SEC, le marché a revu à la baisse les attentes concernant l'impact de la supervision de la SEC sur les promesses d'Ethereum. Le prix du LDO a fortement augmenté avec le prix des jetons de "concept de titres" tels que XRP, SOL et ADA ; l'investisseur principal du marché Certus One a vendu 4 millions de LDO à un prix élevé. Le prix actuel du LDO a chuté de 16,3 % par rapport au prix élevé de la veille.)
2. Distribution de jetons et relation entre l'offre et la demande de RPL
Les jetons RPL sont actuellement en pleine circulation, avec un total de 19,55 millions de jetons ; l'offre initiale de RPL est de 18 millions, dont 9,72 millions de financement privé, représentant 54 %, et le prix d'une monnaie unique est de 0,21 dollar américain ; la vente publique est de 5,58 millions, représentant 31 %, et le prix d'une monnaie unique est de 0,98 ; l'équipe est attribuable à 2,7 millions, représentant 15 %. La vente publique de jetons RPL a été achevée en janvier 2018. En raison de la longue période de temps, le marché a connu un cycle haussier et la part de marché primaire a complètement changé de mains. À en juger par les adresses de détention de devises sur la chaîne, il n'y a actuellement aucune pression de vente de la part des investisseurs sur le marché primaire pour RPL. L'accent doit être mis sur l'inflation provoquée par son émission supplémentaire.
La figure suivante montre la distribution et l'inflation du RPL :
Source : Token Unlocks, LD Capital
En octobre 2021, le RPL commencera à gonfler de manière linéaire à un rythme de 73 302 pièces tous les 28 jours. Il durera 10 ans, avec un taux d'inflation annuel de 5 %. À terme, le nombre total de RPL atteindra 30 millions de pièces. 15% de la partie inflation est allouée à oDAO (oracle node DAO), 15% est allouée au protocole DAO, et les 70% restants sont alloués aux opérateurs de nodes, comme suit :
Source : LD Capital, Rocket Pool
Dans l'émission de RPL, les opérateurs de nœuds représentent 70% du taux d'inflation des jetons RPL. L'obtention d'émissions RPL nécessite que les opérateurs s'engagent à RPL, et le taux de promesse est de 10 % à 150 % de la valeur de l'ETH de l'utilisateur. Plus ils promettent de RPL, plus ils obtiennent d'émissions de RPL ; la plupart des opérateurs de nœuds à grande échelle s'engagent au sommet ; le taux de promesse actuel de RPL est de 46,97 %, et il continue d'augmenter. De ce point de vue, le RPL est quelque peu similaire à l'effet de levier de la valeur ETH promise de la plateforme.Avec l'augmentation du volume promis d'ETH de la plateforme ou l'augmentation du prix de l'ETH, le prix du RPL sera fortement soutenu par le mécanisme de promesse de la plateforme. La figure suivante montre l'augmentation du taux de promesse de RPL :
Source : Rocket Pool, LD Capital
Du point de vue de la dimension globale des données, il n'y a pas de pression de vente de la part des investisseurs du marché primaire dans RPL ; depuis octobre 2021, RPL a gonflé 1,55 million de jetons, mais 9,18 millions de jetons ont été promis et la circulation réelle a chuté de 7,63 millions de jetons. Il est jugé qu'en l'absence de baisse observée de l'activité RPL, l'achat apporté par l'accord continuera d'être supérieur à l'inflation symbolique. (Pour la croissance de l'accord Rocket Pool, vous pouvez suivre le rapport hebdomadaire de la piste LD)
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LD Capital : Comparaison de l'offre et de la demande de jetons LDO et RPL
Auteur original : Yuuki, LD Capital
À l'heure actuelle, le taux de promesse d'ETH a dépassé les 20%, tout en maintenant un bon taux de croissance.Nous avons détaillé le marché fondamental de la piste LSD et différentes cibles dans les rapports précédents. Cet article vise à analyser la pression et la demande de vente de jetons provoquées par les transactions sur le marché non secondaire des deux principales cibles LSD de Lido et RocketPool du point de vue des fonds, et à fournir une référence pour la sélection des cibles pour les stratégies d'investissement avec différentes périodes d'investissement. (FXS ne peut pas être simplement attribué à la piste LSD en raison de son positionnement de diversification des produits, et il y a des écarts par rapport aux fondamentaux de LDO et RPL, donc ce n'est pas dans le cadre de la discussion pour le moment)
1. Allocation de jetons LDO et sources de pression de vente
L'émission totale de LDO est de 1 milliard et la circulation actuelle est de 879 millions ; dans la distribution des jetons, 40,2 % appartiennent à l'équipe et aux vérificateurs, 34,6 % appartiennent aux investisseurs et 25,2 % appartiennent au Trésor (les statistiques de données actuelles proviennent de Tokenunlocks, et non de la distribution initiale des jetons) ; le prochain grand déverrouillage des jetons LDO aura lieu le 26 août 2023 et la part de déverrouillage : 8,5 millions de LDO, jeton détenu par : Dragonfly, coût du jeton : 2,43 USD.
La figure suivante montre l'affectation et le déverrouillage de LDO :
Source : Token Unlocks, LD Capital
Il y a eu 5 rondes de financement dans l'histoire de Lido, parmi lesquelles la première ronde de financement a eu lieu avant l'émission de la monnaie, et le coût de financement était extrêmement faible (0,0085 $/LDO).
Source : LD Capital
À l'heure actuelle, le principal problème affectant le prix de LDO sur le marché secondaire est que la plupart des actions des investisseurs sur le marché primaire ont été débloquées et que la situation de profit continu a exercé une énorme pression de vente sur le marché secondaire.En raison du coût extrêmement faible du premier tour de financement, le coût moyen est d'environ 0,0085 dollar américain, soit une augmentation de plus de 200 fois par rapport au prix actuel, auquel il convient de prêter attention. Le tableau suivant compte les adresses liées au premier tour de distribution des jetons aux investisseurs et le solde actuel des jetons :
Source : LD Capital
Le tableau ci-dessus comptabilise plus de 90% des adresses des investisseurs au premier tour.D'après les données récapitulatives, on peut voir que ces investisseurs à bas prix vendent constamment des jetons. Le premier tour de jetons d'investisseurs sera débloqué linéairement de décembre 2021 à décembre 2022. En raison de son coût extrêmement faible, il est relativement insensible au prix actuel du marché secondaire ; d'après le quota initial, les statistiques de solde en janvier 2023 et les statistiques de solde actuel, le premier tour d'investisseurs a essentiellement vendu 7,41 millions de LDO de manière linéaire chaque mois. Actuellement, le montant total de jetons invendus lors du premier tour de financement est de 51,57 millions. Selon la vitesse de vente ci-dessus, la vente se poursuivra pendant 7 mois.
De ce point de vue, en l'absence de changements majeurs dans les fondamentaux de Lido et en l'absence de fonds supplémentaires sur le marché, la performance des prix secondaires de LDO continuera d'être supprimée avant que les actions des investisseurs sur le marché primaire ne soient compensées. (Après la récente victoire du XRP sur l'incident de la SEC, le marché a revu à la baisse les attentes concernant l'impact de la supervision de la SEC sur les promesses d'Ethereum. Le prix du LDO a fortement augmenté avec le prix des jetons de "concept de titres" tels que XRP, SOL et ADA ; l'investisseur principal du marché Certus One a vendu 4 millions de LDO à un prix élevé. Le prix actuel du LDO a chuté de 16,3 % par rapport au prix élevé de la veille.)
2. Distribution de jetons et relation entre l'offre et la demande de RPL
Les jetons RPL sont actuellement en pleine circulation, avec un total de 19,55 millions de jetons ; l'offre initiale de RPL est de 18 millions, dont 9,72 millions de financement privé, représentant 54 %, et le prix d'une monnaie unique est de 0,21 dollar américain ; la vente publique est de 5,58 millions, représentant 31 %, et le prix d'une monnaie unique est de 0,98 ; l'équipe est attribuable à 2,7 millions, représentant 15 %. La vente publique de jetons RPL a été achevée en janvier 2018. En raison de la longue période de temps, le marché a connu un cycle haussier et la part de marché primaire a complètement changé de mains. À en juger par les adresses de détention de devises sur la chaîne, il n'y a actuellement aucune pression de vente de la part des investisseurs sur le marché primaire pour RPL. L'accent doit être mis sur l'inflation provoquée par son émission supplémentaire.
La figure suivante montre la distribution et l'inflation du RPL :
Source : Token Unlocks, LD Capital
En octobre 2021, le RPL commencera à gonfler de manière linéaire à un rythme de 73 302 pièces tous les 28 jours. Il durera 10 ans, avec un taux d'inflation annuel de 5 %. À terme, le nombre total de RPL atteindra 30 millions de pièces. 15% de la partie inflation est allouée à oDAO (oracle node DAO), 15% est allouée au protocole DAO, et les 70% restants sont alloués aux opérateurs de nodes, comme suit :
Source : LD Capital, Rocket Pool
Dans l'émission de RPL, les opérateurs de nœuds représentent 70% du taux d'inflation des jetons RPL. L'obtention d'émissions RPL nécessite que les opérateurs s'engagent à RPL, et le taux de promesse est de 10 % à 150 % de la valeur de l'ETH de l'utilisateur. Plus ils promettent de RPL, plus ils obtiennent d'émissions de RPL ; la plupart des opérateurs de nœuds à grande échelle s'engagent au sommet ; le taux de promesse actuel de RPL est de 46,97 %, et il continue d'augmenter. De ce point de vue, le RPL est quelque peu similaire à l'effet de levier de la valeur ETH promise de la plateforme.Avec l'augmentation du volume promis d'ETH de la plateforme ou l'augmentation du prix de l'ETH, le prix du RPL sera fortement soutenu par le mécanisme de promesse de la plateforme. La figure suivante montre l'augmentation du taux de promesse de RPL :
Source : Rocket Pool, LD Capital
Du point de vue de la dimension globale des données, il n'y a pas de pression de vente de la part des investisseurs du marché primaire dans RPL ; depuis octobre 2021, RPL a gonflé 1,55 million de jetons, mais 9,18 millions de jetons ont été promis et la circulation réelle a chuté de 7,63 millions de jetons. Il est jugé qu'en l'absence de baisse observée de l'activité RPL, l'achat apporté par l'accord continuera d'être supérieur à l'inflation symbolique. (Pour la croissance de l'accord Rocket Pool, vous pouvez suivre le rapport hebdomadaire de la piste LD)