Réglementation des cryptoactifs et des actifs numériques en Malaisie
Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les Cryptoactifs, principalement géré par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, ne reconnaissant pas les actifs numériques émis par des entités privées comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières intègre les actifs numériques éligibles dans le système de régulation des marchés de capitaux et les supervise en tant que produits de valeurs mobilières. Globalement, la Malaisie considère les actifs numériques comme des produits de valeurs mobilières/investissement plutôt que comme une monnaie.
La base légale du système de réglementation provient de l'ordonnance du "Loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services", entrée en vigueur en janvier 2019, qui considère les monnaies numériques et les jetons numériques comme des titres. Cette ordonnance confère à la Commission des valeurs mobilières des pouvoirs de réglementation et stipule que tant que les actifs cryptés satisfont à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la Commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les "Directives pour les opérateurs de marché reconnus" et les "Directives sur les actifs numériques", qui régulent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission initiale de bourse et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a des critères de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus, satisfaire à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques robustes, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépôt d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs détiennent les licences appropriées et garantissent le stockage indépendant des actifs des clients, des enregistrements clairs et l'isolement des risques.
Pour les services de portefeuille, s'ils ne proposent que des fonctions de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils incluent des fonctions d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement innovant et un contrôle réglementaire.
Réglementation des échanges et configuration du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées par la commission des valeurs mobilières, y compris :
Luno Malaysia - La plateforme réglementée avec la plus grande part de marché, fondée en 2013, est l'une des premières bourses à avoir obtenu une licence, prenant en charge le trading d'environ 18 jetons réglementés.
SINEGY - Échange local établi en 2017, caractérisé par la conformité et la sécurité, prenant en charge un nombre limité de jetons.
Tokenize Malaysia - Fondé en 2017, opérant dans des régions comme la Malaisie, Singapour et le Vietnam, a reçu un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global - Fondé en 2018, plateforme de trading locale, a reçu des investissements d'une certaine plateforme de trading, prend en charge le trading des cryptoactifs principaux.
HATA Digital - A obtenu une approbation de principe en 2022, est le 5ème DAX agréé, disposant de fonctionnalités de trading sur le marché des dollars de manière indépendante.
Torum International - approuvé en 2024, est le 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + finance", actuellement encore en phase de préparation avant le lancement.
Les plateformes ci-dessus sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, prenant en charge les dépôts, retraits et échanges de jetons en ringgit malaisien, constituant ainsi la base de l'écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
Selon les réglementations de la Commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique listé sur une bourse agréée doit être approuvé. À début 2025, 22 types de cryptoactifs ont été autorisés à être échangés, couvrant les jetons principaux, les jetons de blockchain publique, les jetons DeFi, etc. Il convient de noter qu'aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le trading. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente concernant le choix des jetons, en se concentrant sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Parmi eux, Luno est la plateforme avec le plus de jetons en ligne, englobant presque tous les cryptoactifs réglementés ; Tokenize suit avec 7 cryptoactifs principaux pris en charge ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 cryptoactifs. La commission des valeurs mobilières met à jour chaque année la liste des jetons approuvés, par exemple, en 2024, Worldcoin sera ajouté, et au premier semestre 2025, Hedera et The Graph seront également approuvés pour le lancement, portant le nombre total de jetons de 19 à 22.
Mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les plateformes d'échange agréées en Malaisie soutiennent généralement les dépôts et les retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien. Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange avec de la monnaie fiduciaire par virement bancaire local, puis échanger pour des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre leurs actifs numériques et retirer des ringgits sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires et les retraits sont généralement soumis à des frais symboliques, ce qui rend le seuil d'entrée relativement bas.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des Cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel vers l'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille en chaîne. Cet arrangement offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les devises fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par un processus de vérification d'identité et de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou anormaux, la plateforme effectuera un contrôle supplémentaire.
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux, interdisant depuis la crise financière asiatique de 1998 l'échange de la ringgit sur le marché offshore. Afin d'empêcher la formation de canaux d'évasion des fonds par le biais d'actifs numériques, les autorités malaisiennes imposent les mesures suivantes aux bourses:
Les transactions en ringgit uniquement: Les échanges ne doivent pas proposer de paires de trading libellées en dollars américains ou dans d'autres devises étrangères, et les stablecoins ne sont pas autorisés.
Les retraits sont limités aux comptes bancaires locaux : les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur le compte bancaire local au nom de l'utilisateur, il est strictement interdit de transférer vers un compte tiers.
Examen de retrait de cryptoactifs : bien que techniquement, il soit possible pour les utilisateurs de retirer des jetons vers leur portefeuille personnel, la plateforme met généralement en place des délais ou des processus d'examen supplémentaires.
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs numériques ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même s'ils achètent des Cryptoactifs hautement volatils comme le Bitcoin ou l'Ethereum, de les convertir en actifs en devises étrangères pour effectuer des transferts de change. La position de base de la régulation est : "ne pas interdire les comportements de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de trading centralisé avec conservation, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur propre portefeuille en chaîne pour faire des correspondances ou des transactions en chaîne directement. Dans ce modèle, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des ordres que par le biais de leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes de stockage appropriés tels que des portefeuilles froids ou des signatures multiples. Cette exigence découle des directives sur les actifs numériques et des lignes directrices sur la protection des actifs des clients établies par la commission des valeurs mobilières, et vise à empêcher la plateforme de détourner les actifs des utilisateurs ou de subir des pertes d'actifs.
La Commission des valeurs mobilières de Malaisie a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils de réglementation spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, y compris CoKeeps, ont obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes ont recours à des tiers pour la garde des actifs numériques.
Luno Malaysia : partenariat avec BitGo pour la garde des actifs numériques, les fonds en monnaie fiduciaire étant confiés à l'institution de fiducie locale MTrustee.
Tokeniser : la garde des actifs est effectuée conjointement par BitGo et Universal Trustee.
SINEGY : adopte également une solution de garde indépendante pour garantir l'indépendance des actifs des clients.
La commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses licenciées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne peuvent pas être utilisés à d'autres fins.
Mise en œuvre d'audits d'actifs réguliers et de la divulgation des rapports de preuve de réserve.
Il est interdit à la plateforme d'effectuer toute forme de prêt d'actifs des clients ou d'investissement à effet de levier.
Ce design de système, en particulier après l'événement FTX, revêt une importance significative pour la protection de la confiance des investisseurs. Les plateformes malaisiennes, en raison de la gestion des actifs par des tiers et de l'interdiction de détourner les actifs des clients, ont donc montré une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire face aux fluctuations du marché mondial.
État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des actifs numériques en Malaisie a connu une croissance stable ces dernières années. Bien qu'il ait démarré plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à la confiance des investisseurs en hausse, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume des transactions annuelles du marché cryptographique national avait atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, équivalent à l'échelle des ouvertures de comptes sur le marché boursier traditionnel.
En termes de paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse approuvée, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec plus de 72 millions de transactions cumulées et un montant total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % de l'ensemble du marché des bourses titulaires de licences. Luno se distingue par le soutien des jetons, l'expérience utilisateur et la garde conforme, consolidant ainsi sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres bourses sont relativement limitées, mais elles ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Tokenize Malaysia, avec le soutien de Kenanga, a une certaine reconnaissance parmi les utilisateurs de la finance traditionnelle locale et a lancé des jetons qui ne sont pas couverts par Luno.
MX Global, en raison d'un investissement d'une certaine plateforme de trading, a connu une croissance significative des utilisateurs après 2022, devenant la plateforme à la croissance la plus rapide après Luno.
HATA Digital commencera ses tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels en raison de sa zone de trading en dollars et de ses fonctionnalités d'intégration de liquidité externe.
Dans l'ensemble, le marché conforme en Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes Tokenize, MX, SINEGY, HATA, etc. ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques par le biais de différentes stratégies.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs de détail sont majoritaires, avec une forte jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion d'hommes de 76 %, et un montant médian de dépôt de 100 ringgits, affichant des caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, nombreuses transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisatrices féminines augmente chaque année, atteignant 17 % en 2024, montrant une acceptation croissante du marché. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutionnel", offrant des API, une liquidité OTC et une garde professionnelle, montrant que la plateforme s'efforce d'élargir sa clientèle à valeur nette élevée et le marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté à un moment donné, mais depuis la reprise du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le volume des transactions au troisième trimestre 2023 a augmenté de plus de 300 % par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé la volonté de trading et l'engouement pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, reflétant que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs numériques. Des événements comme Worldcoin ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, avec une majorité de jeunes investisseurs particuliers, une forte concentration des plateformes et une activité de trading clairement influencée par les tendances mondiales. Avec l'ouverture progressive des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance.
Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude réglementaire
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une plus grande variété de jetons, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales licenciées comme un "canal d'entrée et de sortie des fonds", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices grâce à des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs vers des plateformes licenciées pour les convertir en ringgit.
Ce phénomène reflète les limitations du marché de conformité local en termes de jetons, de types de produits et d'outils d'investissement, tout en exposant la contradiction entre la mondialisation de l'industrie du chiffrement et la réglementation locale.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires progressives, formant un ensemble de mécanismes de restriction et de sanction systématiques :
Système de liste d'avertissement des investisseurs : la Commission des valeurs mobilières maintient et publie de manière transparente une "liste d'avertissement des investisseurs", énumérant les plateformes étrangères fournissant des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, certaines bourses internationales bien connues ont été inscrites sur cette liste dès 2020-2021 et ont clairement informé le public que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Exécution officielle et interdiction :
La Commission des valeurs mobilères a émis à plusieurs reprises des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre des grandes plateformes :
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DataOnlooker
· Il y a 5h
La réglementation est trop complexe, j'ai directement arrondi.
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MetaverseLandlord
· Il y a 5h
C'est une bonne chose que la Malaisie ose réguler~
Voir l'originalRépondre0
TokenAlchemist
· Il y a 5h
inefficiences bureaucratiques typiques... double réglementation = double la friction pour le déploiement du protocole à vrai dire
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OldLeekNewSickle
· Il y a 6h
La régulation est si stricte, prendre les gens pour des idiots n'est pas facile.
Voir l'originalRépondre0
Token_Sherpa
· Il y a 6h
juste un autre bac à sable réglementaire... j'ai déjà vu ce film pour être honnête
Analyse complète du cadre de régulation des actifs chiffrés et de l'écosystème du marché en Malaisie
Réglementation des cryptoactifs et des actifs numériques en Malaisie
Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double régulation" pour les Cryptoactifs, principalement géré par la Banque nationale de Malaisie et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie. La Banque nationale est responsable de la politique monétaire et de la stabilité financière, ne reconnaissant pas les actifs numériques émis par des entités privées comme monnaie légale. La Commission des valeurs mobilières intègre les actifs numériques éligibles dans le système de régulation des marchés de capitaux et les supervise en tant que produits de valeurs mobilières. Globalement, la Malaisie considère les actifs numériques comme des produits de valeurs mobilières/investissement plutôt que comme une monnaie.
La base légale du système de réglementation provient de l'ordonnance du "Loi de 2007 sur les marchés de capitaux et les services", entrée en vigueur en janvier 2019, qui considère les monnaies numériques et les jetons numériques comme des titres. Cette ordonnance confère à la Commission des valeurs mobilières des pouvoirs de réglementation et stipule que tant que les actifs cryptés satisfont à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, la Commission des valeurs mobilières a publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les "Directives pour les opérateurs de marché reconnus" et les "Directives sur les actifs numériques", qui régulent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission initiale de bourse et les services de garde d'actifs numériques.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie a des critères de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus, satisfaire à des exigences de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques robustes, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent et des processus KYC. De plus, un système de "dépôt d'actifs numériques" a été introduit, exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs détiennent les licences appropriées et garantissent le stockage indépendant des actifs des clients, des enregistrements clairs et l'isolement des risques.
Pour les services de portefeuille, s'ils ne proposent que des fonctions de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils incluent des fonctions d'échange de monnaie fiduciaire ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement innovant et un contrôle réglementaire.
Réglementation des échanges et configuration du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques agréées par la commission des valeurs mobilières, y compris :
Luno Malaysia - La plateforme réglementée avec la plus grande part de marché, fondée en 2013, est l'une des premières bourses à avoir obtenu une licence, prenant en charge le trading d'environ 18 jetons réglementés.
SINEGY - Échange local établi en 2017, caractérisé par la conformité et la sécurité, prenant en charge un nombre limité de jetons.
Tokenize Malaysia - Fondé en 2017, opérant dans des régions comme la Malaisie, Singapour et le Vietnam, a reçu un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global - Fondé en 2018, plateforme de trading locale, a reçu des investissements d'une certaine plateforme de trading, prend en charge le trading des cryptoactifs principaux.
HATA Digital - A obtenu une approbation de principe en 2022, est le 5ème DAX agréé, disposant de fonctionnalités de trading sur le marché des dollars de manière indépendante.
Torum International - approuvé en 2024, est le 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + finance", actuellement encore en phase de préparation avant le lancement.
Les plateformes ci-dessus sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, prenant en charge les dépôts, retraits et échanges de jetons en ringgit malaisien, constituant ainsi la base de l'écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
Selon les réglementations de la Commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique listé sur une bourse agréée doit être approuvé. À début 2025, 22 types de cryptoactifs ont été autorisés à être échangés, couvrant les jetons principaux, les jetons de blockchain publique, les jetons DeFi, etc. Il convient de noter qu'aucun jeton stable ou jeton de confidentialité n'a été approuvé pour le trading. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente concernant le choix des jetons, en se concentrant sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Parmi eux, Luno est la plateforme avec le plus de jetons en ligne, englobant presque tous les cryptoactifs réglementés ; Tokenize suit avec 7 cryptoactifs principaux pris en charge ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 cryptoactifs. La commission des valeurs mobilières met à jour chaque année la liste des jetons approuvés, par exemple, en 2024, Worldcoin sera ajouté, et au premier semestre 2025, Hedera et The Graph seront également approuvés pour le lancement, portant le nombre total de jetons de 19 à 22.
Mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les plateformes d'échange agréées en Malaisie soutiennent généralement les dépôts et les retraits en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien. Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange avec de la monnaie fiduciaire par virement bancaire local, puis échanger pour des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre leurs actifs numériques et retirer des ringgits sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires et les retraits sont généralement soumis à des frais symboliques, ce qui rend le seuil d'entrée relativement bas.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des Cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel vers l'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent également retirer des actifs vers leur portefeuille en chaîne. Cet arrangement offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les devises fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par un processus de vérification d'identité et de contrôle anti-blanchiment, en particulier pour les retraits importants ou anormaux, la plateforme effectuera un contrôle supplémentaire.
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux, interdisant depuis la crise financière asiatique de 1998 l'échange de la ringgit sur le marché offshore. Afin d'empêcher la formation de canaux d'évasion des fonds par le biais d'actifs numériques, les autorités malaisiennes imposent les mesures suivantes aux bourses:
Ces conceptions évitent efficacement que les actifs numériques ne deviennent des outils de transfert de fonds, rendant difficile pour les investisseurs, même s'ils achètent des Cryptoactifs hautement volatils comme le Bitcoin ou l'Ethereum, de les convertir en actifs en devises étrangères pour effectuer des transferts de change. La position de base de la régulation est : "ne pas interdire les comportements de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Mode de garde des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un modèle de trading centralisé avec conservation, c'est-à-dire que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur propre portefeuille en chaîne pour faire des correspondances ou des transactions en chaîne directement. Dans ce modèle, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des ordres que par le biais de leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit s'assurer que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et mettre en place des mécanismes de stockage appropriés tels que des portefeuilles froids ou des signatures multiples. Cette exigence découle des directives sur les actifs numériques et des lignes directrices sur la protection des actifs des clients établies par la commission des valeurs mobilières, et vise à empêcher la plateforme de détourner les actifs des utilisateurs ou de subir des pertes d'actifs.
La Commission des valeurs mobilières de Malaisie a introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques", établissant des seuils de réglementation spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, y compris CoKeeps, ont obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes ont recours à des tiers pour la garde des actifs numériques.
La commission des valeurs mobilières exige que toutes les bourses licenciées :
Ce design de système, en particulier après l'événement FTX, revêt une importance significative pour la protection de la confiance des investisseurs. Les plateformes malaisiennes, en raison de la gestion des actifs par des tiers et de l'interdiction de détourner les actifs des clients, ont donc montré une plus grande robustesse et une crédibilité réglementaire face aux fluctuations du marché mondial.
État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des actifs numériques en Malaisie a connu une croissance stable ces dernières années. Bien qu'il ait démarré plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à la confiance des investisseurs en hausse, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locaux et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume des transactions annuelles du marché cryptographique national avait atteint environ 21 milliards de ringgits. En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, équivalent à l'échelle des ouvertures de comptes sur le marché boursier traditionnel.
En termes de paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse approuvée, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec plus de 72 millions de transactions cumulées et un montant total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuel s'élève à 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % de l'ensemble du marché des bourses titulaires de licences. Luno se distingue par le soutien des jetons, l'expérience utilisateur et la garde conforme, consolidant ainsi sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres bourses sont relativement limitées, mais elles ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Dans l'ensemble, le marché conforme en Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes Tokenize, MX, SINEGY, HATA, etc. ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques par le biais de différentes stratégies.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs de détail sont majoritaires, avec une forte jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion d'hommes de 76 %, et un montant médian de dépôt de 100 ringgits, affichant des caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, nombreuses transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisatrices féminines augmente chaque année, atteignant 17 % en 2024, montrant une acceptation croissante du marché. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutionnel", offrant des API, une liquidité OTC et une garde professionnelle, montrant que la plateforme s'efforce d'élargir sa clientèle à valeur nette élevée et le marché institutionnel.
L'activité de trading sur le marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté à un moment donné, mais depuis la reprise du prix du Bitcoin en 2023 et les nouvelles positives concernant les ETF, le volume des transactions au troisième trimestre 2023 a augmenté de plus de 300 % par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, ce qui a encore renforcé la volonté de trading et l'engouement pour l'ouverture de comptes.
Le rapport de la Commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, reflétant que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs numériques. Des événements comme Worldcoin ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, avec une majorité de jeunes investisseurs particuliers, une forte concentration des plateformes et une activité de trading clairement influencée par les tendances mondiales. Avec l'ouverture progressive des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance.
Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude réglementaire
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une plus grande variété de jetons, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, ce qui les rend très attrayantes pour les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les bourses locales licenciées comme un "canal d'entrée et de sortie des fonds", c'est-à-dire qu'après avoir réalisé des bénéfices grâce à des plateformes non enregistrées, ils transfèrent ensuite leurs actifs vers des plateformes licenciées pour les convertir en ringgit.
Ce phénomène reflète les limitations du marché de conformité local en termes de jetons, de types de produits et d'outils d'investissement, tout en exposant la contradiction entre la mondialisation de l'industrie du chiffrement et la réglementation locale.
Face à la situation décrite ci-dessus, la Commission des valeurs mobilières de Malaisie a pris des mesures réglementaires progressives, formant un ensemble de mécanismes de restriction et de sanction systématiques :
Système de liste d'avertissement des investisseurs : la Commission des valeurs mobilières maintient et publie de manière transparente une "liste d'avertissement des investisseurs", énumérant les plateformes étrangères fournissant des services aux utilisateurs locaux sans enregistrement. Par exemple, certaines bourses internationales bien connues ont été inscrites sur cette liste dès 2020-2021 et ont clairement informé le public que "les transactions avec ces entités ne seront pas protégées par la loi malaisienne".
Exécution officielle et interdiction :
La Commission des valeurs mobilères a émis à plusieurs reprises des ordres écrits et des condamnations publiques à l'encontre des grandes plateformes :