La Réserve fédérale (FED) abaisse les taux d'intérêt de 50 points de base, lançant un nouveau cycle d'assouplissement. Que va devenir le prix des actifs ?
La Réserve fédérale (FED) ouvre un nouveau cycle de baisse des taux d'intérêt, comment les prix des actifs vont-ils évoluer ?
Après quatre ans, La Réserve fédérale (FED) relance à nouveau une politique monétaire accommodante. Le 19 septembre, La Réserve fédérale (FED) a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base, abaissant l'objectif des taux des fonds fédéraux à une fourchette de 4,75 % à 5,0 %. Cette réduction des taux est conforme aux attentes du marché, mais a dépassé les prévisions de nombreuses banques d'investissement de Wall Street.
Dans l'histoire, une première baisse des taux de 50 points de base se produit généralement lors de périodes de défis majeurs pour l'économie ou les marchés, comme la bulle technologique de 2001, la crise financière de 2007 et la pandémie de COVID-19 en 2020. Pour apaiser les craintes du marché concernant une récession, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a souligné dans son discours qu'aucun signe de récession n'était actuellement observé.
La Réserve fédérale (FED) a également publié un graphique des projections de taux d'intérêt relativement restrictif. Il est prévu qu'il y ait deux baisses de taux supplémentaires cette année, totalisant 50 points de base, quatre baisses de taux en 2025, totalisant 100 points de base, et deux baisses de taux en 2026, totalisant 50 points de base, ce qui porte la baisse cumulative à 250 points de base, avec un taux final de 2,75 % à 3 %. Ce parcours de baisse des taux est plus lent que ce que le marché avait prévu.
Powell a souligné que la réduction de 50 points de base ne devrait pas être considérée comme une référence pour de futures baisses de taux. La Réserve fédérale (FED) prendra ses décisions de politique monétaire en fonction des circonstances spécifiques de chaque réunion, pouvant accélérer ou ralentir le rythme des baisses de taux, voire choisir de suspendre les baisses de taux. Cela explique en partie l'augmentation des rendements obligataires américains après l'annonce de la décision de baisse de taux.
En termes de prévisions économiques, La Réserve fédérale (FED) a abaissé ses prévisions de croissance du PIB pour cette année de 2,1 % à 2,0 %, et a considérablement augmenté ses prévisions de taux de chômage de 4,0 % à 4,4 %, tandis que les prévisions d'inflation PCE ont été abaissées de 2,6 % à 2,3 %. Cela indique que La Réserve fédérale (FED) a renforcé sa confiance dans le contrôle de l'inflation, tout en accordant une attention accrue à la situation de l'emploi.
En examinant les cycles de baisse des taux d'intérêt depuis les années 1990, on peut les diviser en deux catégories : les baisses préventives et les baisses en période de récession.
Des baisses de taux préventives de juillet 1995 à janvier 1996 : La Réserve fédérale (FED) a abaissé les taux d'intérêt de 75 points de base cumulés pour prévenir les risques de ralentissement économique. Cela a finalement conduit à un "atterrissage en douceur" de l'économie, avec une reprise des indicateurs de l'emploi et de l'industrie manufacturière, et une inflation restée stable.
La baisse préventive des taux d'intérêt de septembre à novembre 1998 : pour faire face à l'impact potentiel de la crise financière asiatique sur l'économie américaine, la Réserve fédérale (FED) a réduit cumulativement les taux d'intérêt de 75 points de base.
La baisse des taux d'intérêt en période de récession de janvier 2001 à juin 2003 : l'éclatement de la bulle Internet a conduit à une récession, et La Réserve fédérale (FED) a réduit les taux de 550 points de base.
De septembre 2007 à décembre 2008, une baisse des taux d'intérêt en période de récession : l'éclatement de la crise des subprimes, la Réserve fédérale (FED) a réduit les taux d'intérêt de 550 points de base au total et a lancé pour la première fois une politique d'assouplissement quantitatif.
Baisses de taux préventives de août à octobre 2019 : Pour faire face à la pression économique à la baisse due à des facteurs tels que les tensions commerciales, La Réserve fédérale (FED) a réduit ses taux d'intérêt de 75 points de base au total.
La baisse des taux d'intérêt en mode récession de mars 2020 : la pandémie de COVID-19 se propage à l'échelle mondiale, La Réserve fédérale (FED) abaisse d'urgence les taux d'intérêt à un niveau proche de zéro.
En analysant la performance des prix des actifs pendant les cycles de baisse des taux d'intérêt, on peut constater :
Les obligations américaines ont montré une tendance générale à la hausse avant et après la baisse des taux d'intérêt, mais la hausse avant la baisse des taux était plus certaine et plus marquée. Environ un mois après la baisse des taux, la volatilité s'est intensifiée, et la tendance à long terme dépendra de la situation de la reprise économique.
La probabilité et l'ampleur de la hausse de l'or avant une baisse des taux d'intérêt sont généralement plus importantes. Depuis le lancement des ETF or en 2004, la corrélation entre le prix de l'or et les baisses de taux s'est renforcée. Au cours du cycle de baisse des taux de 2019, l'or a fortement augmenté après la première baisse des taux, puis a connu des fluctuations et un ajustement au cours des deux mois suivants.
L'indice Nasdaq a mal performé lors des baisses de taux d'intérêt récessives, mais a tendance à augmenter à long terme après des baisses de taux d'intérêt préventives. Au cours du cycle de baisse des taux de 2019, le Nasdaq a connu un rebond après les deux premières baisses de taux, puis a commencé à monter fortement autour de la troisième baisse.
Le Bitcoin a connu une brève hausse après la première baisse des taux lors du cycle de baisse des taux de 2019, puis est entré dans un canal baissier, avec un maximum de correction d'environ 50 %. En revanche, avant cette baisse des taux, le Bitcoin avait déjà corrigé à l'avance ; à l'avenir, il pourrait y avoir des fluctuations ou une légère correction, mais l'amplitude et la durée pourraient être inférieures à celles de 2019.
Dans l'ensemble, la clé pour juger de l'évolution des prix des actifs réside dans la capacité à évaluer si l'économie est en récession. En cas d'atterrissage en douceur de l'économie, les investisseurs peuvent se concentrer davantage sur la performance des prix des actifs pendant le cycle de baisse des taux préventive, en particulier en s'appuyant sur l'expérience récente du cycle de baisse des taux de 2019-2020.
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TradFiRefugee
· Il y a 23h
bull run嗨起来了
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ZKProofster
· 08-05 11:24
techniquement parlant, des baisses de taux ne régleront pas les risques systémiques... ngmi
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BearHugger
· 08-05 11:19
Pas de grande récession, parlons de choses futiles.
La Réserve fédérale (FED) abaisse les taux d'intérêt de 50 points de base, lançant un nouveau cycle d'assouplissement. Que va devenir le prix des actifs ?
La Réserve fédérale (FED) ouvre un nouveau cycle de baisse des taux d'intérêt, comment les prix des actifs vont-ils évoluer ?
Après quatre ans, La Réserve fédérale (FED) relance à nouveau une politique monétaire accommodante. Le 19 septembre, La Réserve fédérale (FED) a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base, abaissant l'objectif des taux des fonds fédéraux à une fourchette de 4,75 % à 5,0 %. Cette réduction des taux est conforme aux attentes du marché, mais a dépassé les prévisions de nombreuses banques d'investissement de Wall Street.
Dans l'histoire, une première baisse des taux de 50 points de base se produit généralement lors de périodes de défis majeurs pour l'économie ou les marchés, comme la bulle technologique de 2001, la crise financière de 2007 et la pandémie de COVID-19 en 2020. Pour apaiser les craintes du marché concernant une récession, le président de la Réserve fédérale (FED), Jerome Powell, a souligné dans son discours qu'aucun signe de récession n'était actuellement observé.
La Réserve fédérale (FED) a également publié un graphique des projections de taux d'intérêt relativement restrictif. Il est prévu qu'il y ait deux baisses de taux supplémentaires cette année, totalisant 50 points de base, quatre baisses de taux en 2025, totalisant 100 points de base, et deux baisses de taux en 2026, totalisant 50 points de base, ce qui porte la baisse cumulative à 250 points de base, avec un taux final de 2,75 % à 3 %. Ce parcours de baisse des taux est plus lent que ce que le marché avait prévu.
Powell a souligné que la réduction de 50 points de base ne devrait pas être considérée comme une référence pour de futures baisses de taux. La Réserve fédérale (FED) prendra ses décisions de politique monétaire en fonction des circonstances spécifiques de chaque réunion, pouvant accélérer ou ralentir le rythme des baisses de taux, voire choisir de suspendre les baisses de taux. Cela explique en partie l'augmentation des rendements obligataires américains après l'annonce de la décision de baisse de taux.
En termes de prévisions économiques, La Réserve fédérale (FED) a abaissé ses prévisions de croissance du PIB pour cette année de 2,1 % à 2,0 %, et a considérablement augmenté ses prévisions de taux de chômage de 4,0 % à 4,4 %, tandis que les prévisions d'inflation PCE ont été abaissées de 2,6 % à 2,3 %. Cela indique que La Réserve fédérale (FED) a renforcé sa confiance dans le contrôle de l'inflation, tout en accordant une attention accrue à la situation de l'emploi.
En examinant les cycles de baisse des taux d'intérêt depuis les années 1990, on peut les diviser en deux catégories : les baisses préventives et les baisses en période de récession.
Des baisses de taux préventives de juillet 1995 à janvier 1996 : La Réserve fédérale (FED) a abaissé les taux d'intérêt de 75 points de base cumulés pour prévenir les risques de ralentissement économique. Cela a finalement conduit à un "atterrissage en douceur" de l'économie, avec une reprise des indicateurs de l'emploi et de l'industrie manufacturière, et une inflation restée stable.
La baisse préventive des taux d'intérêt de septembre à novembre 1998 : pour faire face à l'impact potentiel de la crise financière asiatique sur l'économie américaine, la Réserve fédérale (FED) a réduit cumulativement les taux d'intérêt de 75 points de base.
La baisse des taux d'intérêt en période de récession de janvier 2001 à juin 2003 : l'éclatement de la bulle Internet a conduit à une récession, et La Réserve fédérale (FED) a réduit les taux de 550 points de base.
De septembre 2007 à décembre 2008, une baisse des taux d'intérêt en période de récession : l'éclatement de la crise des subprimes, la Réserve fédérale (FED) a réduit les taux d'intérêt de 550 points de base au total et a lancé pour la première fois une politique d'assouplissement quantitatif.
Baisses de taux préventives de août à octobre 2019 : Pour faire face à la pression économique à la baisse due à des facteurs tels que les tensions commerciales, La Réserve fédérale (FED) a réduit ses taux d'intérêt de 75 points de base au total.
La baisse des taux d'intérêt en mode récession de mars 2020 : la pandémie de COVID-19 se propage à l'échelle mondiale, La Réserve fédérale (FED) abaisse d'urgence les taux d'intérêt à un niveau proche de zéro.
En analysant la performance des prix des actifs pendant les cycles de baisse des taux d'intérêt, on peut constater :
Les obligations américaines ont montré une tendance générale à la hausse avant et après la baisse des taux d'intérêt, mais la hausse avant la baisse des taux était plus certaine et plus marquée. Environ un mois après la baisse des taux, la volatilité s'est intensifiée, et la tendance à long terme dépendra de la situation de la reprise économique.
La probabilité et l'ampleur de la hausse de l'or avant une baisse des taux d'intérêt sont généralement plus importantes. Depuis le lancement des ETF or en 2004, la corrélation entre le prix de l'or et les baisses de taux s'est renforcée. Au cours du cycle de baisse des taux de 2019, l'or a fortement augmenté après la première baisse des taux, puis a connu des fluctuations et un ajustement au cours des deux mois suivants.
L'indice Nasdaq a mal performé lors des baisses de taux d'intérêt récessives, mais a tendance à augmenter à long terme après des baisses de taux d'intérêt préventives. Au cours du cycle de baisse des taux de 2019, le Nasdaq a connu un rebond après les deux premières baisses de taux, puis a commencé à monter fortement autour de la troisième baisse.
Le Bitcoin a connu une brève hausse après la première baisse des taux lors du cycle de baisse des taux de 2019, puis est entré dans un canal baissier, avec un maximum de correction d'environ 50 %. En revanche, avant cette baisse des taux, le Bitcoin avait déjà corrigé à l'avance ; à l'avenir, il pourrait y avoir des fluctuations ou une légère correction, mais l'amplitude et la durée pourraient être inférieures à celles de 2019.
Dans l'ensemble, la clé pour juger de l'évolution des prix des actifs réside dans la capacité à évaluer si l'économie est en récession. En cas d'atterrissage en douceur de l'économie, les investisseurs peuvent se concentrer davantage sur la performance des prix des actifs pendant le cycle de baisse des taux préventive, en particulier en s'appuyant sur l'expérience récente du cycle de baisse des taux de 2019-2020.