Réglementation des stablecoins à l'ère nouvelle : Comment le projet de loi GENIUS influence le paysage mondial des stablecoins
Avec la signature officielle d'une loi importante, les États-Unis ont établi pour la première fois un cadre réglementaire pour les stablecoins, ce qui signifie que de nombreux émetteurs de stablecoins seront confrontés à de nouveaux défis. L'adoption de cette loi a suscité des inquiétudes concernant plusieurs questions :
Quelles mesures spécifiques de réglementation des stablecoins ont été proposées dans le projet de loi ?
Quel impact cette loi aura-t-elle sur le USDT et son émetteur?
Les émetteurs de stablecoins peuvent-ils prendre des mesures pour y faire face ?
Quelles sont les différences entre cette loi et les réglementations sur les stablecoins dans d'autres régions ?
Répondons à ces questions une par une.
I. Contenu principal de la loi « GENIUS »
Le « Projet de loi GENIUS » s'intitule pleinement « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis », et vise à établir un cadre juridique et réglementaire complet pour les stablecoins de paiement aux États-Unis, afin de promouvoir l'innovation financière, de protéger les consommateurs et de maintenir la stabilité financière. Les principales dispositions de ce projet de loi incluent :
Définition et portée principales : La loi vise principalement à réglementer les stablecoins de paiement, exigeant que seuls les "émetteurs de stablecoins de paiement approuvés" puissent émettre des stablecoins aux États-Unis.
Cadre réglementaire : Un système de régulation à double voie a été établi. Pour les stablecoins émis en quantité supérieure à 10 milliards de dollars, le cadre de régulation de la Réserve fédérale et du Bureau du contrôleur de la monnaie s'applique. Pour les émissions inférieures à 10 milliards de dollars, une voie de régulation au niveau des États est optionnelle.
Exigences de réserve : L'émetteur doit détenir au moins un dollar de réserve autorisée pour chaque dollar de stablecoin émis, y compris des pièces et des devises, des dépôts bancaires, des obligations d'État à court terme, etc.
Exigences de transparence et de divulgation : les émetteurs doivent établir et divulguer des procédures de rachat de stablecoin, ainsi que rendre compte régulièrement des stablecoins non remboursés et de la composition des réserves.
Clauses sur la sécurité nationale et la lutte contre le blanchiment d'argent : classer les émetteurs de stablecoin en tant qu'institutions financières sous la loi sur le secret bancaire, exigeant qu'ils maintiennent un programme de conformité contre le blanchiment d'argent, surveillent les activités suspectes, etc.
II. Impact de la loi sur USDT et Tether
USDT est l'une des stablecoins les plus représentatives du marché des cryptomonnaies actuel, émise par la société Tether. Cette loi impose des restrictions sévères sur USDT et la société Tether :
La société Tether a du mal à répondre aux conditions de conformité de la loi, sa part de marché pourrait être continuellement envahie.
Le projet de loi exige que les réserves soient des actifs liquides de haute qualité, alors que les réserves de l'USDT ne représentent actuellement qu'environ 85 %, ce qui ne répond pas aux normes.
L'auditeur de Tether ne respecte pas les normes du Public Company Accounting Oversight Board américain.
La société Tether doit vendre des réserves d'actifs non conformes, telles que des bitcoins, des métaux précieux, etc.
En raison de sa capitalisation boursière élevée, il est difficile pour la société Tether de soutenir des divulgations régulières mensuelles et des exigences strictes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
Si la société Tether ne peut pas satisfaire aux exigences de la loi, elle fera face à de graves sanctions:
USDT pourrait être considéré comme un "outil de paiement illégal", et l'émission constituerait une infraction.
Les émetteurs étrangers de stablecoins non autorisés seront interdits d'émettre, de vendre ou de fournir des services de négociation aux États-Unis.
Les comportements non conformes peuvent entraîner des amendes allant jusqu'à 10 à 100 000 dollars par jour.
Trois, la différence entre la loi « GENIUS » et le règlement sur les stablecoins de Hong Kong
La loi GENIUS américaine et le projet de réglementation sur les stablecoins à Hong Kong présentent des différences à plusieurs égards :
Exigences d'admission des émetteurs : Les États-Unis exigent qu'il s'agisse d'entités enregistrées aux États-Unis ou d'entités étrangères enregistrées auprès de l'OCC, tandis qu'Hong Kong exige qu'il s'agisse de sociétés enregistrées à Hong Kong ou de banques étrangères reconnues.
Exigences en matière d'actifs de réserve : les États-Unis se limitent à des liquidités et à des obligations d'État à court terme, tandis qu'Hong Kong exige une stricte conformité avec la monnaie d'ancrage.
Transparence et normes d'audit : Les États-Unis exigent un audit annuel par des organismes certifiés par le PCAOB, tandis qu'Hong Kong ne nécessite qu'un "audit indépendant".
Sanctions pour actes illégaux : Les États-Unis peuvent infliger une amende maximale de 1 million de dollars par jour pour des infractions, tandis que Hong Kong peut imposer une amende maximale de 5 millions de dollars de Hong Kong et 7 ans de prison pour émission sans licence.
Dans l'ensemble, la politique de Hong Kong est plus équilibrée entre la stabilité et l'innovation, et est plus inclusive ; tandis que les États-Unis se concentrent davantage sur le maintien de l'hégémonie du dollar et imposent des restrictions strictes aux émetteurs de stablecoins en dollars.
Quatre, Perspectives d'avenir
L'adoption de la loi "GENIUS" fixe une période clé de 300 jours pour la société Tether. Si elle ne parvient pas à présenter une solution de conformité répondant aux exigences pendant cette période, les perspectives de marché de l'USDT seront gravement affectées. Plusieurs scénarios pourraient se présenter à l'avenir :
La société Tether choisit une stratégie de "niche offshore" pour éviter les régions à réglementation stricte.
Si nous ne pouvons pas surmonter le goulet d'étranglement de la conformité, cela pourrait entraîner des risques systémiques en raison de la perte de confiance du marché.
Maintenir un état de "ni chaud ni froid" pour assurer la pérennité, tout en conservant une part de marché certaine dans des scénarios spécifiques.
Il est à noter que la loi "GENIUS" et le "règlement sur les stablecoins" de Hong Kong se concentrent toutes deux sur la protection des droits des investisseurs, en atteignant cet objectif par le biais d'un système de rachat et d'exigences de divulgation obligatoires. Bien que les exigences spécifiques diffèrent, elles reflètent toutes deux une protection stricte des droits des investisseurs.
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La loi américaine « GENIUS » est adoptée, USDT fait face à de sévères défis de conformité.
Réglementation des stablecoins à l'ère nouvelle : Comment le projet de loi GENIUS influence le paysage mondial des stablecoins
Avec la signature officielle d'une loi importante, les États-Unis ont établi pour la première fois un cadre réglementaire pour les stablecoins, ce qui signifie que de nombreux émetteurs de stablecoins seront confrontés à de nouveaux défis. L'adoption de cette loi a suscité des inquiétudes concernant plusieurs questions :
Répondons à ces questions une par une.
I. Contenu principal de la loi « GENIUS »
Le « Projet de loi GENIUS » s'intitule pleinement « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis », et vise à établir un cadre juridique et réglementaire complet pour les stablecoins de paiement aux États-Unis, afin de promouvoir l'innovation financière, de protéger les consommateurs et de maintenir la stabilité financière. Les principales dispositions de ce projet de loi incluent :
Définition et portée principales : La loi vise principalement à réglementer les stablecoins de paiement, exigeant que seuls les "émetteurs de stablecoins de paiement approuvés" puissent émettre des stablecoins aux États-Unis.
Cadre réglementaire : Un système de régulation à double voie a été établi. Pour les stablecoins émis en quantité supérieure à 10 milliards de dollars, le cadre de régulation de la Réserve fédérale et du Bureau du contrôleur de la monnaie s'applique. Pour les émissions inférieures à 10 milliards de dollars, une voie de régulation au niveau des États est optionnelle.
Exigences de réserve : L'émetteur doit détenir au moins un dollar de réserve autorisée pour chaque dollar de stablecoin émis, y compris des pièces et des devises, des dépôts bancaires, des obligations d'État à court terme, etc.
Exigences de transparence et de divulgation : les émetteurs doivent établir et divulguer des procédures de rachat de stablecoin, ainsi que rendre compte régulièrement des stablecoins non remboursés et de la composition des réserves.
Clauses sur la sécurité nationale et la lutte contre le blanchiment d'argent : classer les émetteurs de stablecoin en tant qu'institutions financières sous la loi sur le secret bancaire, exigeant qu'ils maintiennent un programme de conformité contre le blanchiment d'argent, surveillent les activités suspectes, etc.
II. Impact de la loi sur USDT et Tether
USDT est l'une des stablecoins les plus représentatives du marché des cryptomonnaies actuel, émise par la société Tether. Cette loi impose des restrictions sévères sur USDT et la société Tether :
La société Tether a du mal à répondre aux conditions de conformité de la loi, sa part de marché pourrait être continuellement envahie.
Le projet de loi exige que les réserves soient des actifs liquides de haute qualité, alors que les réserves de l'USDT ne représentent actuellement qu'environ 85 %, ce qui ne répond pas aux normes.
L'auditeur de Tether ne respecte pas les normes du Public Company Accounting Oversight Board américain.
La société Tether doit vendre des réserves d'actifs non conformes, telles que des bitcoins, des métaux précieux, etc.
En raison de sa capitalisation boursière élevée, il est difficile pour la société Tether de soutenir des divulgations régulières mensuelles et des exigences strictes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
Si la société Tether ne peut pas satisfaire aux exigences de la loi, elle fera face à de graves sanctions:
Trois, la différence entre la loi « GENIUS » et le règlement sur les stablecoins de Hong Kong
La loi GENIUS américaine et le projet de réglementation sur les stablecoins à Hong Kong présentent des différences à plusieurs égards :
Exigences d'admission des émetteurs : Les États-Unis exigent qu'il s'agisse d'entités enregistrées aux États-Unis ou d'entités étrangères enregistrées auprès de l'OCC, tandis qu'Hong Kong exige qu'il s'agisse de sociétés enregistrées à Hong Kong ou de banques étrangères reconnues.
Exigences en matière d'actifs de réserve : les États-Unis se limitent à des liquidités et à des obligations d'État à court terme, tandis qu'Hong Kong exige une stricte conformité avec la monnaie d'ancrage.
Transparence et normes d'audit : Les États-Unis exigent un audit annuel par des organismes certifiés par le PCAOB, tandis qu'Hong Kong ne nécessite qu'un "audit indépendant".
Sanctions pour actes illégaux : Les États-Unis peuvent infliger une amende maximale de 1 million de dollars par jour pour des infractions, tandis que Hong Kong peut imposer une amende maximale de 5 millions de dollars de Hong Kong et 7 ans de prison pour émission sans licence.
Dans l'ensemble, la politique de Hong Kong est plus équilibrée entre la stabilité et l'innovation, et est plus inclusive ; tandis que les États-Unis se concentrent davantage sur le maintien de l'hégémonie du dollar et imposent des restrictions strictes aux émetteurs de stablecoins en dollars.
Quatre, Perspectives d'avenir
L'adoption de la loi "GENIUS" fixe une période clé de 300 jours pour la société Tether. Si elle ne parvient pas à présenter une solution de conformité répondant aux exigences pendant cette période, les perspectives de marché de l'USDT seront gravement affectées. Plusieurs scénarios pourraient se présenter à l'avenir :
La société Tether choisit une stratégie de "niche offshore" pour éviter les régions à réglementation stricte.
Si nous ne pouvons pas surmonter le goulet d'étranglement de la conformité, cela pourrait entraîner des risques systémiques en raison de la perte de confiance du marché.
Maintenir un état de "ni chaud ni froid" pour assurer la pérennité, tout en conservant une part de marché certaine dans des scénarios spécifiques.
Il est à noter que la loi "GENIUS" et le "règlement sur les stablecoins" de Hong Kong se concentrent toutes deux sur la protection des droits des investisseurs, en atteignant cet objectif par le biais d'un système de rachat et d'exigences de divulgation obligatoires. Bien que les exigences spécifiques diffèrent, elles reflètent toutes deux une protection stricte des droits des investisseurs.