Le fondateur d'Ethena révèle le paysage du marché des stablecoins et son développement futur
Récemment, la capitalisation boursière du stablecoin USDe a grimpé de 140 millions de dollars à 7,2 milliards de dollars, avec une augmentation de plus de 50 fois. Ethena Labs a collaboré avec une certaine banque de régulation fédérale pour lancer le stablecoin conforme USDtb et a levé 360 millions de dollars via StableCoinX, avec l'intention d'entrer en bourse sur le NASDAQ.
Le fondateur d'Ethena, Guy Young, a partagé lors d'une interview les raisons de la montée rapide de l'entreprise et son avis sur le paysage du marché.
Young a déclaré qu'Ethena a identifié la contradiction entre la demande du marché traditionnel pour les actifs cryptographiques et le manque de liquidité sur le marché des cryptomonnaies. Leur objectif est d'attirer un public d'investisseurs plus large, plutôt que de rechercher une prime élevée à court terme sur les actifs.
Concernant les actifs USDe, Young a révélé que la taille totale du projet est d'environ 360 millions de dollars, dont 260 millions en espèces. Les fonds levés par Ethena représentent environ 8 % de la capitalisation boursière en circulation et seront utilisés pour acheter des jetons sur le marché public, ce qui est un pourcentage très remarquable sur le marché.
Young a souligné qu'Ethena se concentre sur les cas d'utilisation d'épargne, offrant des actifs en dollars avec des rendements structurellement plus élevés. En 2024, le rendement annuel moyen de l'USDe atteindra 18 %, soit quatre fois les revenus d'intérêts d'un concurrent. Ajusté en fonction des revenus, la taille des actifs d'Ethena est désormais comparable à celle d'un grand concurrent.
En parlant des stratégies de génération de revenus, Young explique qu'elles reposent principalement sur l'arbitrage de trésorerie ou le trading de base : acheter des actifs au comptant tout en vendant des contrats à terme ou des contrats perpétuels, afin de capturer la prime spéculative du marché des dérivés.
En ce qui concerne la concurrence sur le marché, Young estime que les nouveaux entrants sont confrontés à d'énormes défis. Les produits stablecoin sont hautement homogènes, ce qui rend difficile pour les start-ups de se différencier des géants existants. Il est pessimiste quant aux modèles commerciaux qui ne génèrent que des profits minimes, estimant qu'une grande échelle est nécessaire pour devenir un projet d'investissement attrayant.
En regardant vers l'avenir, Young reste pessimiste à long terme sur l'ETH et d'autres blockchains de niveau 1, estimant qu'elles sont gravement surévaluées. Il prédit que quelques projets comme Hyperliquid pourraient se démarquer, en étant tarifés selon une logique d'investissement en actions.
Enfin, Young estime qu'Ethena pourrait voir sa part de marché sur le marché des dérivés passer de 6-10 % actuellement à 20-25 %, pour atteindre une taille de 20 à 30 milliards de dollars. Cependant, il a également souligné que si l'évaluation des Layer 1 diminue, les produits dépendant de ces blockchains seront également affectés.
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Le fondateur d'Ethena interprète l'essor de l'USDe et révèle la configuration et les tendances futures du marché des stablecoins.
Le fondateur d'Ethena révèle le paysage du marché des stablecoins et son développement futur
Récemment, la capitalisation boursière du stablecoin USDe a grimpé de 140 millions de dollars à 7,2 milliards de dollars, avec une augmentation de plus de 50 fois. Ethena Labs a collaboré avec une certaine banque de régulation fédérale pour lancer le stablecoin conforme USDtb et a levé 360 millions de dollars via StableCoinX, avec l'intention d'entrer en bourse sur le NASDAQ.
Le fondateur d'Ethena, Guy Young, a partagé lors d'une interview les raisons de la montée rapide de l'entreprise et son avis sur le paysage du marché.
Young a déclaré qu'Ethena a identifié la contradiction entre la demande du marché traditionnel pour les actifs cryptographiques et le manque de liquidité sur le marché des cryptomonnaies. Leur objectif est d'attirer un public d'investisseurs plus large, plutôt que de rechercher une prime élevée à court terme sur les actifs.
Concernant les actifs USDe, Young a révélé que la taille totale du projet est d'environ 360 millions de dollars, dont 260 millions en espèces. Les fonds levés par Ethena représentent environ 8 % de la capitalisation boursière en circulation et seront utilisés pour acheter des jetons sur le marché public, ce qui est un pourcentage très remarquable sur le marché.
Young a souligné qu'Ethena se concentre sur les cas d'utilisation d'épargne, offrant des actifs en dollars avec des rendements structurellement plus élevés. En 2024, le rendement annuel moyen de l'USDe atteindra 18 %, soit quatre fois les revenus d'intérêts d'un concurrent. Ajusté en fonction des revenus, la taille des actifs d'Ethena est désormais comparable à celle d'un grand concurrent.
En parlant des stratégies de génération de revenus, Young explique qu'elles reposent principalement sur l'arbitrage de trésorerie ou le trading de base : acheter des actifs au comptant tout en vendant des contrats à terme ou des contrats perpétuels, afin de capturer la prime spéculative du marché des dérivés.
En ce qui concerne la concurrence sur le marché, Young estime que les nouveaux entrants sont confrontés à d'énormes défis. Les produits stablecoin sont hautement homogènes, ce qui rend difficile pour les start-ups de se différencier des géants existants. Il est pessimiste quant aux modèles commerciaux qui ne génèrent que des profits minimes, estimant qu'une grande échelle est nécessaire pour devenir un projet d'investissement attrayant.
En regardant vers l'avenir, Young reste pessimiste à long terme sur l'ETH et d'autres blockchains de niveau 1, estimant qu'elles sont gravement surévaluées. Il prédit que quelques projets comme Hyperliquid pourraient se démarquer, en étant tarifés selon une logique d'investissement en actions.
Enfin, Young estime qu'Ethena pourrait voir sa part de marché sur le marché des dérivés passer de 6-10 % actuellement à 20-25 %, pour atteindre une taille de 20 à 30 milliards de dollars. Cependant, il a également souligné que si l'évaluation des Layer 1 diminue, les produits dépendant de ces blockchains seront également affectés.