Bitcoin Halving : analyse de l'offre et de la demande et perspectives futures
La quatrième Halving de Bitcoin approche. Bien que l'étude des cycles de Halving passés puisse fournir des références pour les tendances des prix, la taille de l'échantillon est trop petite pour prédire avec précision l'impact de ce Halving. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a complètement changé le paysage du marché, créant un nouveau point de soutien pour la demande de Bitcoin.
Depuis début 2020, l'offre de Bitcoin négociable a continué à diminuer, contrastant fortement avec les cycles précédents. Cependant, des données récentes montrent que l'offre active de Bitcoin a considérablement augmenté depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, dépassant de loin le nombre de Bitcoin nouvellement minés. Bien que le marché ait une capacité d'absorption plus forte, nous devons rester prudents face à ces dynamiques de marché complexes.
Tous les 210 000 blocs extraits, la récompense des mineurs de Bitcoin sera réduite de moitié, ce qui se produit environ tous les quatre ans. Cette fois, la réduction de moitié est prévue pour se produire vers la mi-avril, moment où le taux d'émission annuel de Bitcoin passera de 1,8 % à 0,9 %. Le mécanisme de réduction de moitié continuera jusqu'en 2140, date à laquelle tous les 21 millions de Bitcoin auront été extraits. Ce mécanisme met en évidence la caractéristique unique de l'offre fixe et déflationniste de Bitcoin.
Les données historiques montrent que la performance du Bitcoin varie considérablement au cours des différents cycles de Halving, ce qui pourrait être étroitement lié à l'environnement macroéconomique de l'époque. Par exemple, la politique d'assouplissement quantitatif du début 2013, les inquiétudes fiscales provoquées par le Brexit en 2016, ainsi que les mesures de stimulation des banques centrales mondiales en réponse à la pandémie en 2020, ont toutes eu un impact significatif sur le prix du Bitcoin.
Le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis apporte une demande stable sur le marché. Le volume de transactions quotidien actuel de ces ETF est d'environ 4 à 5 milliards de dollars, représentant 15 à 20 % du volume total des transactions sur les échanges centralisés dans le monde. Rien qu'au cours des deux premiers mois suivant leur lancement, les ETF ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets, avec des actifs sous gestion atteignant 55 milliards de dollars. Tous les ETF Bitcoin au comptant dans le monde détiennent actuellement environ 1,1 million de Bitcoins, représentant 5,8 % de l'offre totale en circulation.
Cependant, nous ne devons pas ignorer les facteurs qui peuvent influencer la pression de vente : les détenteurs à long terme peuvent réaliser des bénéfices lorsque le prix augmente ; certains détenteurs peuvent utiliser le Bitcoin comme garantie ; les mineurs peuvent vendre des réserves pour développer leur activité ou couvrir leurs coûts ; il reste environ 3 millions de BTC en circulation à court terme, et les spéculateurs pourraient sortir pour réaliser des bénéfices.
Depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, l'offre active de Bitcoin a augmenté de 1,3 million de jetons, bien au-delà des 150 000 jetons nouvellement extraits pendant la même période. Cette augmentation pourrait provenir de la vente de réserves par les mineurs ou du début de la vente par des détenteurs à long terme. L'offre inactive (les Bitcoins qui n'ont pas bougé depuis plus d'un an) a diminué pendant trois mois consécutifs, ce qui est généralement considéré comme un signal au milieu du cycle.
Bien que le volume des transactions de Bitcoin transféré vers les échanges ait considérablement augmenté, le solde de Bitcoin des échanges montre une tendance à la baisse nette. Cela indique qu'il existe d'autres pools de capitaux absorbant l'offre du marché en plus des ETF. De plus, la taille du marché des produits dérivés de Bitcoin dépasse largement celle du marché au comptant, et analyser uniquement les données de trading au comptant peut ne pas refléter pleinement la véritable liquidité et l'adoption du Bitcoin.
Dans l'ensemble, ce cycle de Halving pourrait être différent des précédents. L'afflux continu de l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis fournira un soutien fort au marché. Bien que l'offre de Bitcoin nouvellement extrait soit sur le point de diminuer de moitié, cela ne signifie pas nécessairement que le marché entrera immédiatement dans un état de resserrement de l'offre. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant marque une étape importante en tant que catégorie d'actifs mainstream. Nous pensons que la tendance actuelle des prix pourrait n'être que le début d'un marché haussier à long terme, et qu'une augmentation supplémentaire sera nécessaire à l'avenir pour atteindre un nouvel équilibre entre l'offre et la demande.
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Bitcoin Halving arrive : demande d'ETF, dynamique de l'offre et perspectives de marché
Bitcoin Halving : analyse de l'offre et de la demande et perspectives futures
La quatrième Halving de Bitcoin approche. Bien que l'étude des cycles de Halving passés puisse fournir des références pour les tendances des prix, la taille de l'échantillon est trop petite pour prédire avec précision l'impact de ce Halving. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a complètement changé le paysage du marché, créant un nouveau point de soutien pour la demande de Bitcoin.
Depuis début 2020, l'offre de Bitcoin négociable a continué à diminuer, contrastant fortement avec les cycles précédents. Cependant, des données récentes montrent que l'offre active de Bitcoin a considérablement augmenté depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, dépassant de loin le nombre de Bitcoin nouvellement minés. Bien que le marché ait une capacité d'absorption plus forte, nous devons rester prudents face à ces dynamiques de marché complexes.
Tous les 210 000 blocs extraits, la récompense des mineurs de Bitcoin sera réduite de moitié, ce qui se produit environ tous les quatre ans. Cette fois, la réduction de moitié est prévue pour se produire vers la mi-avril, moment où le taux d'émission annuel de Bitcoin passera de 1,8 % à 0,9 %. Le mécanisme de réduction de moitié continuera jusqu'en 2140, date à laquelle tous les 21 millions de Bitcoin auront été extraits. Ce mécanisme met en évidence la caractéristique unique de l'offre fixe et déflationniste de Bitcoin.
Les données historiques montrent que la performance du Bitcoin varie considérablement au cours des différents cycles de Halving, ce qui pourrait être étroitement lié à l'environnement macroéconomique de l'époque. Par exemple, la politique d'assouplissement quantitatif du début 2013, les inquiétudes fiscales provoquées par le Brexit en 2016, ainsi que les mesures de stimulation des banques centrales mondiales en réponse à la pandémie en 2020, ont toutes eu un impact significatif sur le prix du Bitcoin.
Le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis apporte une demande stable sur le marché. Le volume de transactions quotidien actuel de ces ETF est d'environ 4 à 5 milliards de dollars, représentant 15 à 20 % du volume total des transactions sur les échanges centralisés dans le monde. Rien qu'au cours des deux premiers mois suivant leur lancement, les ETF ont attiré 9,6 milliards de dollars de flux nets, avec des actifs sous gestion atteignant 55 milliards de dollars. Tous les ETF Bitcoin au comptant dans le monde détiennent actuellement environ 1,1 million de Bitcoins, représentant 5,8 % de l'offre totale en circulation.
Cependant, nous ne devons pas ignorer les facteurs qui peuvent influencer la pression de vente : les détenteurs à long terme peuvent réaliser des bénéfices lorsque le prix augmente ; certains détenteurs peuvent utiliser le Bitcoin comme garantie ; les mineurs peuvent vendre des réserves pour développer leur activité ou couvrir leurs coûts ; il reste environ 3 millions de BTC en circulation à court terme, et les spéculateurs pourraient sortir pour réaliser des bénéfices.
Depuis le quatrième trimestre de l'année dernière, l'offre active de Bitcoin a augmenté de 1,3 million de jetons, bien au-delà des 150 000 jetons nouvellement extraits pendant la même période. Cette augmentation pourrait provenir de la vente de réserves par les mineurs ou du début de la vente par des détenteurs à long terme. L'offre inactive (les Bitcoins qui n'ont pas bougé depuis plus d'un an) a diminué pendant trois mois consécutifs, ce qui est généralement considéré comme un signal au milieu du cycle.
Bien que le volume des transactions de Bitcoin transféré vers les échanges ait considérablement augmenté, le solde de Bitcoin des échanges montre une tendance à la baisse nette. Cela indique qu'il existe d'autres pools de capitaux absorbant l'offre du marché en plus des ETF. De plus, la taille du marché des produits dérivés de Bitcoin dépasse largement celle du marché au comptant, et analyser uniquement les données de trading au comptant peut ne pas refléter pleinement la véritable liquidité et l'adoption du Bitcoin.
Dans l'ensemble, ce cycle de Halving pourrait être différent des précédents. L'afflux continu de l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis fournira un soutien fort au marché. Bien que l'offre de Bitcoin nouvellement extrait soit sur le point de diminuer de moitié, cela ne signifie pas nécessairement que le marché entrera immédiatement dans un état de resserrement de l'offre. Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant marque une étape importante en tant que catégorie d'actifs mainstream. Nous pensons que la tendance actuelle des prix pourrait n'être que le début d'un marché haussier à long terme, et qu'une augmentation supplémentaire sera nécessaire à l'avenir pour atteindre un nouvel équilibre entre l'offre et la demande.