Analyse de la situation réglementaire mondiale des stablecoins
Les stablecoins deviennent un sujet brûlant dans la société, de la tendance sur les réseaux sociaux à la création de contenu dans le domaine financier, jusqu'aux discussions quotidiennes des citoyens ordinaires, leur influence continue de s'élargir. Parallèlement, l'environnement politique mondial connaît un tournant majeur. Au cours de la dernière année, plusieurs pays ont changé leur attitude envers les stablecoins, passant de la prudence à l'acceptation : Hong Kong s'apprête à mettre en œuvre la "loi sur les stablecoins", le règlement MiCA de l'Union européenne est officiellement en vigueur, et les États-Unis ont adopté la "loi GENIUS". Les stablecoins sont en train de transformer discrètement la structure du système monétaire mondial.
Cet article examinera de manière systématique les dernières évolutions de la régulation des stablecoins sur les principaux marchés mondiaux, en analysant la logique profonde et la signification stratégique de cette transformation financière.
Aperçu des politiques de réglementation des stablecoins dans le monde
États-Unis : fédéralisme, mise en concurrence des stratégies
Avancement des politiques :★★★★
La politique des stablecoins aux États-Unis présente un état de double voie parallèle "fédéral + étatique". Au niveau fédéral, le cadre réglementaire unifié s'accélère, tandis que les États testent d'abord des systèmes spécifiques.
Au niveau des États, plusieurs régions ont déjà mis en place des réglementations pertinentes:
Le Wyoming a adopté la loi sur les stablecoins du Wyoming, établissant un comité spécial, et prévoit d'émettre le stablecoin soutenu par l'État WYST en août 2025.
New York a exigé dès 2018 que les émetteurs de stablecoin obtiennent un BitLicense ou une licence de société de fiducie.
La Californie a adopté la "Loi sur les actifs financiers numériques", qui entrera en vigueur en juillet 2026.
Au niveau fédéral, les projets de loi clés avancent rapidement :
La loi « GENIUS » est entrée en vigueur le 19 juillet 2025, interdisant l'émission de stablecoins générant des revenus, exigeant la divulgation mensuelle de la composition des réserves et un audit, et permettant aux émetteurs de choisir une réglementation fédérale ou étatique.
Le projet de loi « STABLE » a été approuvé par la Chambre des représentants et attend le vote du Sénat.
Chine : Politique de Hong Kong en avance, observation de la partie continentale
Avancement des politiques : Hong Kong ★★★★ | Continent ★
La Chine a formé un cadre de régulation des stablecoins en mode "Hong Kong en avant + continent en observation".
La « Loi sur les stablecoins » de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août 2025. Environ 50 à 60 entreprises ont exprimé leur intention de faire une demande, et il est prévu que seulement 3 à 4 licences soient délivrées lors de la première vague. Certaines grandes plateformes Internet et institutions de paiement ont déjà commencé à se préparer.
Le continent a longtemps adopté une attitude prudente, mais récemment, plusieurs régions ont émis des signaux d'attention :
Wuxi propose d'explorer "l'habilitation du développement du commerce extérieur par les stablecoins"
Jinan a publié un article spécial sur les stablecoins
La Commission des actifs de l'État de Shanghai organise des réunions d'apprentissage pertinentes
L'Institut de recherche sur l'Internet industriel de la Chine organise un séminaire sur les stablecoins
La Corée du Sud connaît une transition de "l'observation" à "l'entrée sur le marché". Le 10 juin, le parti au pouvoir a proposé la "loi fondamentale sur les actifs numériques", visant à permettre aux entreprises locales dont le capital dépasse 36,8 millions de dollars d'émettre des stablecoins.
Huit grandes banques s'associent pour créer une coentreprise, avec l'intention d'émettre conjointement un stablecoin en won coréen. Les institutions participantes comprennent la Banque nationale, la Banque Shinhan et quatre autres banques locales, ainsi que les succursales en Corée de Citibank et de Standard Chartered. Si le projet est approuvé, il devrait être lancé d'ici la fin de cette année ou au début de l'année prochaine.
Cependant, l'incertitude persiste actuellement en matière de réglementation. La Corée du Sud pourrait connaître une bulle de stablecoin, avec des fluctuations importantes des prix des actions des entreprises cotées.
Thaïlande : politique de libéralisation, essai prudent
Avancement des politiques : ★★★
La politique des stablecoins en Thaïlande est passée d'une vigilance précoce à un essai prudent.
En 2021, la banque centrale a publié des orientations préliminaires, considérant les stablecoins ancrés au baht thaïlandais comme de la "monnaie électronique", soumis à la réglementation de la loi sur les systèmes de paiement.
Création d'un sandbox réglementaire en août 2024, permettant à certains prestataires de services de tester des activités liées aux cryptomonnaies.
L'expansion rapide du champ d'essai en 2025 :
En janvier, le ministre des Finances a déclaré qu'il envisageait d'émettre des stablecoins soutenus par 10 milliards de bahts d'obligations d'État.
En mars, la Securities and Exchange Commission a approuvé l'entrée de USDT et USDC sur des bourses réglementées.
En juillet, lancement de la "sandbox crypto de niveau national", permettant aux touristes étrangers d'échanger des actifs numériques via des plateformes agréées.
Union européenne : réglementation uniforme, soutien prudent
Progrès des politiques : ★★★★★
L'UE adopte une attitude de "soutien prudent" envers les stablecoins : elle reconnaît leur potentiel tout en restant vigilante face aux risques financiers.
La "Réglementation sur les marchés des actifs cryptographiques" a été officiellement publiée en juin 2023 (MiCA), avec l'entrée en vigueur de certaines dispositions le 30 juin 2024 et la mise en œuvre complète des dispositions relatives aux stablecoins le 30 décembre. Elle s'applique aux 27 États membres de l'Union européenne et aux trois pays de l'Espace économique européen.
MiCA impose des exigences élevées pour les stablecoins : les émetteurs doivent obtenir l'autorisation des autorités de régulation des États membres et établir une entité juridique dans l'Union européenne. Les stablecoins "importants" sont soumis à une régulation uniforme par l'Autorité bancaire européenne.
Les stablecoins libellés en dehors de l'euro ont une limite quotidienne de transactions de 1 million ou 200 millions d'euros dans une zone monétaire unique, et au-delà de cette limite, l'émission doit être suspendue et rectifiée.
Actuellement, 53 entreprises de cryptomonnaie ont reçu des licences MiCA, y compris 14 émetteurs de stablecoins.
Singapour : début précoce, normes élevées
Avancement des politiques :★★★★★
La réglementation des stablecoins à Singapour est à la pointe. La loi sur les services de paiement a été adoptée en 2019, et la version finale du cadre de réglementation des stablecoins a été lancée en août 2023.
Le cadre réglementaire s'applique à l'émission de stablecoins en monnaie unique ancrés au dollar de Singapour ou à des devises G10, établissant des seuils élevés :
Le capital émis par l'émetteur ne doit pas être inférieur à 50 % des frais d'exploitation annuels ou à 1 million de dollars de Singapour.
L'émetteur ne doit pas exercer d'autres activités ni détenir des actions directement.
Les actifs liquides répondent aux besoins de retrait normaux ou dépassent 50 % des frais d'exploitation annuels
Les actifs de réserve se limitent à des espèces, des équivalents de trésorerie et des obligations à court terme.
Plusieurs institutions ont demandé des qualifications d'émission, StraitsX et Paxos étant considérés comme des exemples de conformité précoce.
Les Émirats arabes unis montrent une attitude ouverte de soutien. En juin 2024, le "Règlement sur les services de jetons de paiement" sera publié, définissant clairement les stablecoins et le cadre réglementaire.
La régulation est en "double voie": la banque centrale est responsable de la régulation fédérale, tandis que le Centre financier international de Dubaï et le marché mondial d'Abou Dhabi disposent d'une autonomie en tant que zones de libre-échange.
La nouvelle réglementation est relativement souple en ce qui concerne la définition des stablecoins, mais elle établit des limites : elle interdit les stablecoins algorithmiques et les jetons de confidentialité, et elle ne permet pas d'intérêts liés au paiement et à la durée de détention des jetons.
En décembre 2024, le jeton AE Coin a été approuvé pour devenir le premier stablecoin dirham réglementé. En avril 2025, le fonds souverain ADQ et d'autres ont annoncé le lancement d'un nouveau stablecoin dirham.
Japon : réglementation en avance, développement à démarrer
Avancement des politiques :★★★★
Le Japon a amélioré la réglementation des stablecoins par la loi sur les services de paiement (PSA). La version révisée de la PSA a été adoptée en juin 2022 et est entrée en vigueur en juin 2023.
La PSA révisée définit en détail les stablecoins, en limitant l'émetteur aux banques, aux sociétés de fiducie et aux prestataires de services de transfert de fonds.
En mars 2025, promouvoir le "Projet de loi modifiant la loi sur les services de paiement de 2025", optimiser le mécanisme d'émission : permettre aux stablecoins de type trust d'utiliser 50 % de leurs réserves pour des outils à faible risque, nouvelle catégorie d'inscription pour les intermédiaires cryptographiques.
Russie : privilégier l'expérimentation, utilisation encore limitée à l'extérieur
Vitesse des progrès des politiques : ★★
L'attitude de la Russie est passée d'une prudence à un soutien limité, principalement en raison des besoins stratégiques sous pression géopolitique.
En juillet 2024, deux lois ont été adoptées pour légaliser le minage de cryptomonnaies, permettant aux entreprises approuvées d'effectuer des règlements internationaux en utilisant des stablecoins. Cependant, les paiements en cryptomonnaies restent interdits dans le pays.
En mars 2025, la banque centrale a proposé de permettre à des groupes spécifiques d'investir dans les cryptomonnaies, pour une durée de trois ans.
Un haut fonctionnaire du ministère des Finances a déclaré publiquement qu'il fallait envisager le lancement d'un stablecoin souverain.
Royaume-Uni : la réglementation progresse
Progrès des politiques:★★
Le cadre de la politique britannique est en phase de transition vers la mise en œuvre législative. Basé sur la "Loi de 2023 sur les services financiers et les marchés", complété par les règlements secondaires établis par la FCA et la BoE.
Les exigences de réglementation pour les entreprises de stablecoin seront publiées en novembre 2023. Un document de consultation sur le projet de loi sur les cryptomonnaies sera publié en avril 2025, visant à ajouter des activités réglementées.
Le gouverneur de la banque centrale a déclaré à plusieurs reprises que les stablecoins pourraient affaiblir la confiance du public dans la monnaie nationale et constituer un risque systémique.
Canada : flou juridique, régulation en cours de formation
Progrès des politiques : ★★
La politique canadienne est plutôt conservatrice, et le développement du marché local est lent.
En décembre 2022, les stablecoins ont été intégrés à la réglementation des "titres et/ou dérivés". En 2023, les SN 21332 et SN 21333 ont été publiés, proposant un cadre de réglementation pour les "stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires".
Exiger que les émetteurs de stablecoins s'enregistrent en tant qu'émetteurs de titres, soumettent un prospectus ou signent une lettre d'engagement.
Le mois dernier, les autorités bancaires ont déclaré être prêtes à réglementer les stablecoins, un cadre étant en cours d'élaboration.
Brésil : contrôle strict de l'orientation
Avancement des politiques : ★
90 % des transactions cryptographiques au Brésil impliquent des stablecoins, principalement utilisés pour les paiements transfrontaliers, suscitant des préoccupations en matière de conformité.
La banque centrale estime que les transactions de stablecoin pourraient impliquer de l'évasion fiscale ou du blanchiment d'argent. En décembre 2024, un projet de nouvelle réglementation sera proposé, visant à inclure les stablecoins dans la régulation des changes et à interdire les transferts vers des portefeuilles contrôlés par des entités non brésiliennes.
Orientation réglementaire claire : sous réserve d'un contrôle strict, priorité à la répression des transactions à haut risque.
Néanmoins, la plus grande banque Itau Unibanco prévoit de lancer un stablecoin adossé au réal, en attendant la mise en place d'un cadre réglementaire.
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hodl_therapist
· 07-28 17:21
Ah, la régulation n'est pas encore définie et on se met au travail~ on fonce.
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LiquidationWatcher
· 07-28 11:03
Bull ah, le projet de loi est bien en ordre.
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SilentObserver
· 07-28 02:27
Conformité est la voie royale.
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TokenVelocityTrauma
· 07-26 03:14
Encore un régulateur qui prend les gens pour des idiots.
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LiquidationKing
· 07-26 03:13
On revoit des discussions sur la loi, une régulation faible est le bon chemin.
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SolidityStruggler
· 07-26 03:02
Tout le monde parle de régulation, comment a-t-on l'impression que ça sent le bull run en en parlant ?
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wrekt_but_learning
· 07-26 03:00
Il y a tellement de régulations, est-ce que les États-Unis surveillent toujours de près la réglementation ?
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BoredApeResistance
· 07-26 02:49
La régulation arrive, les personnes qui comprennent les jetons vont encore récolter de bons fruits.
Analyse des politiques de réglementation des stablecoins dans le monde : dispositions et tendances de développement dans 14 pays
Analyse de la situation réglementaire mondiale des stablecoins
Les stablecoins deviennent un sujet brûlant dans la société, de la tendance sur les réseaux sociaux à la création de contenu dans le domaine financier, jusqu'aux discussions quotidiennes des citoyens ordinaires, leur influence continue de s'élargir. Parallèlement, l'environnement politique mondial connaît un tournant majeur. Au cours de la dernière année, plusieurs pays ont changé leur attitude envers les stablecoins, passant de la prudence à l'acceptation : Hong Kong s'apprête à mettre en œuvre la "loi sur les stablecoins", le règlement MiCA de l'Union européenne est officiellement en vigueur, et les États-Unis ont adopté la "loi GENIUS". Les stablecoins sont en train de transformer discrètement la structure du système monétaire mondial.
Cet article examinera de manière systématique les dernières évolutions de la régulation des stablecoins sur les principaux marchés mondiaux, en analysant la logique profonde et la signification stratégique de cette transformation financière.
Aperçu des politiques de réglementation des stablecoins dans le monde
États-Unis : fédéralisme, mise en concurrence des stratégies
Avancement des politiques :★★★★
La politique des stablecoins aux États-Unis présente un état de double voie parallèle "fédéral + étatique". Au niveau fédéral, le cadre réglementaire unifié s'accélère, tandis que les États testent d'abord des systèmes spécifiques.
Au niveau des États, plusieurs régions ont déjà mis en place des réglementations pertinentes:
Au niveau fédéral, les projets de loi clés avancent rapidement :
Chine : Politique de Hong Kong en avance, observation de la partie continentale
Avancement des politiques : Hong Kong ★★★★ | Continent ★
La Chine a formé un cadre de régulation des stablecoins en mode "Hong Kong en avant + continent en observation".
La « Loi sur les stablecoins » de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août 2025. Environ 50 à 60 entreprises ont exprimé leur intention de faire une demande, et il est prévu que seulement 3 à 4 licences soient délivrées lors de la première vague. Certaines grandes plateformes Internet et institutions de paiement ont déjà commencé à se préparer.
Le continent a longtemps adopté une attitude prudente, mais récemment, plusieurs régions ont émis des signaux d'attention :
Corée: changement d'attitude, stratégie d'alliance bancaire
Avancement de la politique : ★★★
La Corée du Sud connaît une transition de "l'observation" à "l'entrée sur le marché". Le 10 juin, le parti au pouvoir a proposé la "loi fondamentale sur les actifs numériques", visant à permettre aux entreprises locales dont le capital dépasse 36,8 millions de dollars d'émettre des stablecoins.
Huit grandes banques s'associent pour créer une coentreprise, avec l'intention d'émettre conjointement un stablecoin en won coréen. Les institutions participantes comprennent la Banque nationale, la Banque Shinhan et quatre autres banques locales, ainsi que les succursales en Corée de Citibank et de Standard Chartered. Si le projet est approuvé, il devrait être lancé d'ici la fin de cette année ou au début de l'année prochaine.
Cependant, l'incertitude persiste actuellement en matière de réglementation. La Corée du Sud pourrait connaître une bulle de stablecoin, avec des fluctuations importantes des prix des actions des entreprises cotées.
Thaïlande : politique de libéralisation, essai prudent
Avancement des politiques : ★★★
La politique des stablecoins en Thaïlande est passée d'une vigilance précoce à un essai prudent.
En 2021, la banque centrale a publié des orientations préliminaires, considérant les stablecoins ancrés au baht thaïlandais comme de la "monnaie électronique", soumis à la réglementation de la loi sur les systèmes de paiement.
Création d'un sandbox réglementaire en août 2024, permettant à certains prestataires de services de tester des activités liées aux cryptomonnaies.
L'expansion rapide du champ d'essai en 2025 :
Union européenne : réglementation uniforme, soutien prudent
Progrès des politiques : ★★★★★
L'UE adopte une attitude de "soutien prudent" envers les stablecoins : elle reconnaît leur potentiel tout en restant vigilante face aux risques financiers.
La "Réglementation sur les marchés des actifs cryptographiques" a été officiellement publiée en juin 2023 (MiCA), avec l'entrée en vigueur de certaines dispositions le 30 juin 2024 et la mise en œuvre complète des dispositions relatives aux stablecoins le 30 décembre. Elle s'applique aux 27 États membres de l'Union européenne et aux trois pays de l'Espace économique européen.
MiCA impose des exigences élevées pour les stablecoins : les émetteurs doivent obtenir l'autorisation des autorités de régulation des États membres et établir une entité juridique dans l'Union européenne. Les stablecoins "importants" sont soumis à une régulation uniforme par l'Autorité bancaire européenne.
Les stablecoins libellés en dehors de l'euro ont une limite quotidienne de transactions de 1 million ou 200 millions d'euros dans une zone monétaire unique, et au-delà de cette limite, l'émission doit être suspendue et rectifiée.
Actuellement, 53 entreprises de cryptomonnaie ont reçu des licences MiCA, y compris 14 émetteurs de stablecoins.
Singapour : début précoce, normes élevées
Avancement des politiques :★★★★★
La réglementation des stablecoins à Singapour est à la pointe. La loi sur les services de paiement a été adoptée en 2019, et la version finale du cadre de réglementation des stablecoins a été lancée en août 2023.
Le cadre réglementaire s'applique à l'émission de stablecoins en monnaie unique ancrés au dollar de Singapour ou à des devises G10, établissant des seuils élevés :
Plusieurs institutions ont demandé des qualifications d'émission, StraitsX et Paxos étant considérés comme des exemples de conformité précoce.
Émirats arabes unis : promotion active, double piste parallèle
Avancement de la politique :★★★★★
Les Émirats arabes unis montrent une attitude ouverte de soutien. En juin 2024, le "Règlement sur les services de jetons de paiement" sera publié, définissant clairement les stablecoins et le cadre réglementaire.
La régulation est en "double voie": la banque centrale est responsable de la régulation fédérale, tandis que le Centre financier international de Dubaï et le marché mondial d'Abou Dhabi disposent d'une autonomie en tant que zones de libre-échange.
La nouvelle réglementation est relativement souple en ce qui concerne la définition des stablecoins, mais elle établit des limites : elle interdit les stablecoins algorithmiques et les jetons de confidentialité, et elle ne permet pas d'intérêts liés au paiement et à la durée de détention des jetons.
En décembre 2024, le jeton AE Coin a été approuvé pour devenir le premier stablecoin dirham réglementé. En avril 2025, le fonds souverain ADQ et d'autres ont annoncé le lancement d'un nouveau stablecoin dirham.
Japon : réglementation en avance, développement à démarrer
Avancement des politiques :★★★★
Le Japon a amélioré la réglementation des stablecoins par la loi sur les services de paiement (PSA). La version révisée de la PSA a été adoptée en juin 2022 et est entrée en vigueur en juin 2023.
La PSA révisée définit en détail les stablecoins, en limitant l'émetteur aux banques, aux sociétés de fiducie et aux prestataires de services de transfert de fonds.
En mars 2025, promouvoir le "Projet de loi modifiant la loi sur les services de paiement de 2025", optimiser le mécanisme d'émission : permettre aux stablecoins de type trust d'utiliser 50 % de leurs réserves pour des outils à faible risque, nouvelle catégorie d'inscription pour les intermédiaires cryptographiques.
Russie : privilégier l'expérimentation, utilisation encore limitée à l'extérieur
Vitesse des progrès des politiques : ★★
L'attitude de la Russie est passée d'une prudence à un soutien limité, principalement en raison des besoins stratégiques sous pression géopolitique.
En juillet 2024, deux lois ont été adoptées pour légaliser le minage de cryptomonnaies, permettant aux entreprises approuvées d'effectuer des règlements internationaux en utilisant des stablecoins. Cependant, les paiements en cryptomonnaies restent interdits dans le pays.
En mars 2025, la banque centrale a proposé de permettre à des groupes spécifiques d'investir dans les cryptomonnaies, pour une durée de trois ans.
Un haut fonctionnaire du ministère des Finances a déclaré publiquement qu'il fallait envisager le lancement d'un stablecoin souverain.
Royaume-Uni : la réglementation progresse
Progrès des politiques:★★
Le cadre de la politique britannique est en phase de transition vers la mise en œuvre législative. Basé sur la "Loi de 2023 sur les services financiers et les marchés", complété par les règlements secondaires établis par la FCA et la BoE.
Les exigences de réglementation pour les entreprises de stablecoin seront publiées en novembre 2023. Un document de consultation sur le projet de loi sur les cryptomonnaies sera publié en avril 2025, visant à ajouter des activités réglementées.
Le gouverneur de la banque centrale a déclaré à plusieurs reprises que les stablecoins pourraient affaiblir la confiance du public dans la monnaie nationale et constituer un risque systémique.
Canada : flou juridique, régulation en cours de formation
Progrès des politiques : ★★
La politique canadienne est plutôt conservatrice, et le développement du marché local est lent.
En décembre 2022, les stablecoins ont été intégrés à la réglementation des "titres et/ou dérivés". En 2023, les SN 21332 et SN 21333 ont été publiés, proposant un cadre de réglementation pour les "stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires".
Exiger que les émetteurs de stablecoins s'enregistrent en tant qu'émetteurs de titres, soumettent un prospectus ou signent une lettre d'engagement.
Le mois dernier, les autorités bancaires ont déclaré être prêtes à réglementer les stablecoins, un cadre étant en cours d'élaboration.
Brésil : contrôle strict de l'orientation
Avancement des politiques : ★
90 % des transactions cryptographiques au Brésil impliquent des stablecoins, principalement utilisés pour les paiements transfrontaliers, suscitant des préoccupations en matière de conformité.
La banque centrale estime que les transactions de stablecoin pourraient impliquer de l'évasion fiscale ou du blanchiment d'argent. En décembre 2024, un projet de nouvelle réglementation sera proposé, visant à inclure les stablecoins dans la régulation des changes et à interdire les transferts vers des portefeuilles contrôlés par des entités non brésiliennes.
Orientation réglementaire claire : sous réserve d'un contrôle strict, priorité à la répression des transactions à haut risque.
Néanmoins, la plus grande banque Itau Unibanco prévoit de lancer un stablecoin adossé au réal, en attendant la mise en place d'un cadre réglementaire.