DEX : Cinq ans d'évolution de la périphérie au centre
Dans l'écosystème DeFi, les échanges décentralisés (DEX) ont toujours joué un rôle réfléchissant. Ils semblent être toujours en ligne, sans temps d'arrêt, sans censure, sans fuite, mais ont longtemps été en position marginale : interface complexe, liquidité insuffisante, manque de sujets tendance. Lors de l'explosion de DeFi, ils étaient considérés comme une alternative aux échanges centralisés ; après l'arrivée du marché baissier, ils étaient vus comme "l'héritage de l'ère DeFi". Cependant, en examinant le parcours de développement de DEX, nous réalisons qu'ils ont constamment grandi en silence et ont commencé à changer la logique sous-jacente des finances sur la chaîne.
I. Histoire des DEX : De la périphérie au cœur
1. Première génération DEX : Pratique de la décentralisation( ère EtherDelta)
Vers 2017, alors que les échanges centralisés étaient à leur apogée, un groupe de passionnés de cryptomonnaies a lancé le projet EtherDelta sur Ethereum. Bien que l'expérience utilisateur soit médiocre, EtherDelta représentait les principes fondamentaux du trading décentralisé : les utilisateurs contrôlent leurs actifs de manière autonome, les ordres sont exécutés sur la chaîne, sans avoir besoin de faire confiance à des tiers. Cela a jeté les bases des DEX futurs.
2. Deuxième génération de DEX : changement de paradigme technologique ( Apparition de l'AMM )
En 2018, Uniswap a lancé la version V1, introduisant le mécanisme de teneur de marché automatisé (AMM), qui a complètement transformé le modèle de trading sur blockchain. Cela a résolu le problème de liquidité insuffisante des premiers DEX, permettant à quiconque de devenir fournisseur de liquidité. Cette innovation a inspiré l'émergence d'autres variantes d'AMM, telles que Balancer, Curve et SushiSwap, propulsant les DEX vers une étape de "produit de protocole".
3. Troisième génération de DEX : expansion des fonctionnalités et intégration écologique
Après 2021, les DEX ont commencé à dépasser un seul scénario de trading, en développant des fonctionnalités d'externalisation et d'intégration écologique. Raydium a intégré en profondeur l'AMM et le carnet de commandes, devenant une plateforme importante pour le lancement de projets dans l'écosystème Solana. D'autres DEX comme SushiSwap, PancakeSwap, etc., ont également rejoint des fonctionnalités diversifiées telles que la gouvernance et les NFT, évoluant d'un protocole unique à un réseau de relais connectant des actifs, des projets et des utilisateurs.
4. Quatrième génération de DEX : transformation adaptative dans un environnement multichaîne
Avec l'émergence des solutions Layer 2 et de la demande de cross-chain, les DEX entrent dans une phase d'évolution plus complexe. GMX adopte le modèle de contrats perpétuels sur Arbitrum, tandis que Velodrome introduit le modèle veToken sur Optimism pour coordonner la liquidité. Des agrégateurs comme 1inch et Jupiter ont vu le jour pour résoudre le problème de la fragmentation de la liquidité. Les DEX cross-chain comme ThorChain tentent de faciliter l'échange d'actifs entre différentes blockchains.
Deux, DEX et lancement de projet : le résultat d'une intégration naturelle
Avec l'expansion continue des fonctionnalités DEX, il commence naturellement à assumer le rôle de lancement à froid des projets. Ce n'est pas fait intentionnellement, mais c'est une capacité que le DEX a acquise naturellement au cours de son évolution :
Fourniture de liquidité : Le modèle AMM offre une solution de liquidité initiale pratique pour les nouveaux projets.
Découverte des prix : le mécanisme de market making automatique permet la formation des prix sans besoin d'appariement.
Mobilisation communautaire : L'ouverture des DEX permet aux projets d'interagir avec la communauté dès le départ.
Prenons Raydium comme exemple, son module AcceleRaytor combine directement les fonctionnalités DEX avec l'émission de projets, devenant ainsi une plateforme de lancement de projets importante dans l'écosystème Solana.
Trois, l'évolution du mécanisme de lancement
La sortie des projets sur les DEX au début était très simple, il suffisait de créer un pool de liquidités. Mais avec l'apparition des problèmes, des mécanismes plus complexes ont progressivement émergé :
Balancer LBP : contrôle la courbe des prix en ajustant dynamiquement les poids des tokens.
Lancement équitable : utilisation d'une fenêtre de financement public pour distribuer les jetons proportionnellement.
Combinaison avec la gouvernance par protocole : par exemple, l'activité LFG de Jupiter introduit un seuil de participation, le mécanisme veNFT de Velodrome liera l'émission à la gouvernance de l'écosystème.
Ces mécanismes ont en commun de considérer le lancement comme un système dynamique, plutôt que comme un simple processus de distribution de jetons.
Quatre, Perspectives d'avenir des DEX
À l'avenir, le DEX pourrait évoluer davantage vers une direction de "YC sur la chaîne", devenant une plateforme intégrée de sélection, d'incubation et d'émission de projets. Cela pourrait impliquer :
Système d'identité et de réputation on-chain basé sur la technologie ZK
Mécanisme de filtrage et d'attribution des utilisateurs plus précis
Système complet d'incubation et de soutien de projet
Cependant, cela pose de nouveaux défis : comment offrir un filtrage efficace des projets et des mécanismes de protection des utilisateurs tout en maintenant l'ouverture ? Comment créer une concurrence différenciée entre les DEX ?
V. Conclusion
L'évolution du DEX montre un processus de transformation d'une expérience marginale à un cœur écologique. Ce n'est pas le résultat d'une conception délibérée, mais plutôt le produit d'une adaptation continue à la demande sur la chaîne. La philosophie centrale que le DEX défend toujours est : permettre aux utilisateurs de participer librement en chaîne, de collaborer et de façonner leur propre ordre financier.
Lorsque nous réfléchissons à "pourquoi chaque projet ne peut se passer de DEX", la réponse réside peut-être dans le fait que, à part cela, il n'y a pas de meilleur point de départ. L'avenir des DEX ne réside pas seulement dans le trading lui-même, mais aussi dans la manière dont il redéfinit la collaboration sur la chaîne.
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Histoire d'évolution de DEX sur cinq ans : d'une expérience marginale au cœur de la finance off-chain.
DEX : Cinq ans d'évolution de la périphérie au centre
Dans l'écosystème DeFi, les échanges décentralisés (DEX) ont toujours joué un rôle réfléchissant. Ils semblent être toujours en ligne, sans temps d'arrêt, sans censure, sans fuite, mais ont longtemps été en position marginale : interface complexe, liquidité insuffisante, manque de sujets tendance. Lors de l'explosion de DeFi, ils étaient considérés comme une alternative aux échanges centralisés ; après l'arrivée du marché baissier, ils étaient vus comme "l'héritage de l'ère DeFi". Cependant, en examinant le parcours de développement de DEX, nous réalisons qu'ils ont constamment grandi en silence et ont commencé à changer la logique sous-jacente des finances sur la chaîne.
I. Histoire des DEX : De la périphérie au cœur
1. Première génération DEX : Pratique de la décentralisation( ère EtherDelta)
Vers 2017, alors que les échanges centralisés étaient à leur apogée, un groupe de passionnés de cryptomonnaies a lancé le projet EtherDelta sur Ethereum. Bien que l'expérience utilisateur soit médiocre, EtherDelta représentait les principes fondamentaux du trading décentralisé : les utilisateurs contrôlent leurs actifs de manière autonome, les ordres sont exécutés sur la chaîne, sans avoir besoin de faire confiance à des tiers. Cela a jeté les bases des DEX futurs.
2. Deuxième génération de DEX : changement de paradigme technologique ( Apparition de l'AMM )
En 2018, Uniswap a lancé la version V1, introduisant le mécanisme de teneur de marché automatisé (AMM), qui a complètement transformé le modèle de trading sur blockchain. Cela a résolu le problème de liquidité insuffisante des premiers DEX, permettant à quiconque de devenir fournisseur de liquidité. Cette innovation a inspiré l'émergence d'autres variantes d'AMM, telles que Balancer, Curve et SushiSwap, propulsant les DEX vers une étape de "produit de protocole".
3. Troisième génération de DEX : expansion des fonctionnalités et intégration écologique
Après 2021, les DEX ont commencé à dépasser un seul scénario de trading, en développant des fonctionnalités d'externalisation et d'intégration écologique. Raydium a intégré en profondeur l'AMM et le carnet de commandes, devenant une plateforme importante pour le lancement de projets dans l'écosystème Solana. D'autres DEX comme SushiSwap, PancakeSwap, etc., ont également rejoint des fonctionnalités diversifiées telles que la gouvernance et les NFT, évoluant d'un protocole unique à un réseau de relais connectant des actifs, des projets et des utilisateurs.
4. Quatrième génération de DEX : transformation adaptative dans un environnement multichaîne
Avec l'émergence des solutions Layer 2 et de la demande de cross-chain, les DEX entrent dans une phase d'évolution plus complexe. GMX adopte le modèle de contrats perpétuels sur Arbitrum, tandis que Velodrome introduit le modèle veToken sur Optimism pour coordonner la liquidité. Des agrégateurs comme 1inch et Jupiter ont vu le jour pour résoudre le problème de la fragmentation de la liquidité. Les DEX cross-chain comme ThorChain tentent de faciliter l'échange d'actifs entre différentes blockchains.
Deux, DEX et lancement de projet : le résultat d'une intégration naturelle
Avec l'expansion continue des fonctionnalités DEX, il commence naturellement à assumer le rôle de lancement à froid des projets. Ce n'est pas fait intentionnellement, mais c'est une capacité que le DEX a acquise naturellement au cours de son évolution :
Prenons Raydium comme exemple, son module AcceleRaytor combine directement les fonctionnalités DEX avec l'émission de projets, devenant ainsi une plateforme de lancement de projets importante dans l'écosystème Solana.
Trois, l'évolution du mécanisme de lancement
La sortie des projets sur les DEX au début était très simple, il suffisait de créer un pool de liquidités. Mais avec l'apparition des problèmes, des mécanismes plus complexes ont progressivement émergé :
Ces mécanismes ont en commun de considérer le lancement comme un système dynamique, plutôt que comme un simple processus de distribution de jetons.
Quatre, Perspectives d'avenir des DEX
À l'avenir, le DEX pourrait évoluer davantage vers une direction de "YC sur la chaîne", devenant une plateforme intégrée de sélection, d'incubation et d'émission de projets. Cela pourrait impliquer :
Cependant, cela pose de nouveaux défis : comment offrir un filtrage efficace des projets et des mécanismes de protection des utilisateurs tout en maintenant l'ouverture ? Comment créer une concurrence différenciée entre les DEX ?
V. Conclusion
L'évolution du DEX montre un processus de transformation d'une expérience marginale à un cœur écologique. Ce n'est pas le résultat d'une conception délibérée, mais plutôt le produit d'une adaptation continue à la demande sur la chaîne. La philosophie centrale que le DEX défend toujours est : permettre aux utilisateurs de participer librement en chaîne, de collaborer et de façonner leur propre ordre financier.
Lorsque nous réfléchissons à "pourquoi chaque projet ne peut se passer de DEX", la réponse réside peut-être dans le fait que, à part cela, il n'y a pas de meilleur point de départ. L'avenir des DEX ne réside pas seulement dans le trading lui-même, mais aussi dans la manière dont il redéfinit la collaboration sur la chaîne.