Regulación de Activos Cripto y activos digitales en Malasia
Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo principalmente la Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia las que comparten las funciones de supervisión. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de manera privada como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales, y los supervisa como productos de valores. En general, Malasia considera los activos encriptados como un producto de valores/inversión en lugar de una moneda para su regulación.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007, que entró en vigencia en enero de 2019, sobre moneda digital y tokens digitales como valores (". Este decreto otorga a la comisión de valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los activos encriptados cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la comisión de valores ha emitido varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Guías para Operadores de Mercado Reconocidos" y las "Guías para Activos Digitales", que regulan las condiciones de entrada para las bolsas de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambio inicial y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral claro de licencias. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercados reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluidos el registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos sólidos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, se ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que requiere que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan las licencias pertinentes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, registros claros y aislamiento de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no están sujetos a regulación; pero si también ofrecen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener la calificación correspondiente de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la regulación controlable.
Regulación de Exchanges y Estructura del Mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales con licencia aprobados por la Comisión de Valores, que incluyen:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con la mayor cuota de mercado, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios autorizados y admite el comercio de aproximadamente 18 monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam, entre otros, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de una plataforma de intercambio, soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principios obtenida en 2022, es la 5ª DAX con licencia, que cuenta con funciones de negociación en el mercado independiente de dólares.
Torum International - Aprobado en 2024, es la sexta DAX, posicionándose como una plataforma "social + financiera", actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Las plataformas anteriores son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, apoyando recargas, retiros y conversiones de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada tipo de activo digital que se liste en una bolsa licenciada debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de Activos Cripto para su negociación, que abarcan monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante destacar que ninguna moneda estable ni moneda de privacidad ha sido aprobada para la negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una actitud cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo de divisas y el riesgo de lavado de dinero.
Entre ellos, Luno es la plataforma con más tokens listados, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize le sigue, apoyando 7 monedas principales; HATA y MX Global apoyan entre 5 y 10 monedas. La comisión de valores actualizará anualmente la lista de aprobación de tokens, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin, y en la primera mitad de 2025 se aprobarán Hedera y The Graph, aumentando el número total de monedas de 19 a 22.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia generalmente apoyan el depósito y retiro en la moneda local, el Ringgit Malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego cambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el Ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran tarifas por depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena a la bolsa para realizar transacciones, y después de completar la transacción, pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activo digital. Sin embargo, todos los ingresos y salidas de fondos deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o anómalos, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo estrictas políticas de control de capital y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio de ringgit en los mercados offshore. Para prevenir la formación de un canal de fuga de capitales a través de activos cripto, las autoridades regulatorias de Malasia han implementado las siguientes medidas en las plataformas de intercambio:
Solo se permiten transacciones valoradas en ringgit: los intercambios no pueden ofrecer pares de negociación valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permite el comercio de monedas estables.
Los retiros solo están permitidos a cuentas bancarias locales: la extracción de moneda fiduciaria debe ser transferida a una cuenta bancaria local a nombre del usuario, está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de activos cripto: A pesar de que técnicamente se permite a los usuarios retirar activos cripto a sus billeteras personales, la plataforma generalmente establecerá retrasos o procesos de revisión adicionales.
Estos diseños evitan efectivamente que los activos cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, tienen dificultades para convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de intercambio, pero controlar el uso transfronterizo".
Modelo de custodia de fondos y garantía de activos de los clientes
Todos los intercambios licenciados en Malasia adoptan un modelo de comercio de custodia centralizada, es decir, los usuarios deben depositar activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no pueden utilizar billeteras personales en la cadena para coincidir o realizar transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por la plataforma, y las personas solo pueden ver el saldo y realizar órdenes de comercio a través de la cuenta de la plataforma.
La plataforma debe asegurarse de que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Guías de Activos Digitales" y "Guías de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la comisión de valores, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluida CoKeeps, han obtenido la aprobación de los principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan a terceros custodios internacionales para custodiar activos digitales:
Luno Malaysia: colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiat son gestionados por la institución fiduciaria local MTrustee.
Tokenizar: la custodia de activos es ejecutada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La comisión de valores exige a todos los intercambios licenciados:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías periódicas de activos y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Este diseño del sistema, especialmente después del evento FTX, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la agitación del mercado global.
Estado del mercado y la competencia en la plataforma
El mercado de activos cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de comenzar más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, las bolsas de valores cumpliendo con la normativa han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones del mercado cripto nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En todo 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, lo que es comparable al tamaño de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer exchange aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos en custodia que alcanzan los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anual alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado total de exchanges autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia regulatoria, consolidándose como líder del mercado.
El resto de las plataformas de intercambio tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenizar Malaysia, con el respaldo de inversión de Kenanga, tiene un cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas monedas que Luno no cubre;
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo de usuarios después de recibir inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de más rápido crecimiento después de Luno en 2022;
HATA Digital comenzará pruebas en 2024, y ha llamado la atención de usuarios profesionales debido a su función de integración de liquidez externa y zona de transacciones en dólares.
En general, el mercado de cumplimiento en Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y volumen de transacciones muy inferiores a Luno, pero buscan atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, la mayoría son usuarios minoristas, con una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de 100 ringgit, presentando características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas está aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue en expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que muestra que la plataforma está ampliando activamente su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad comercial en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después del evento FTX en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde el repunte del precio del Bitcoin en 2023 y los beneficios de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, el Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que impulsó aún más la disposición a comerciar y la popularidad de abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han generado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, destacando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de criptomonedas en Malasia ha establecido un ecosistema de comercio basado en políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento, con un enfoque en jóvenes minoristas, alta concentración de plataformas y una actividad comercial claramente influenciada por las tendencias globales. A medida que se liberan gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados todavía utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas para comerciar, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como "canales de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones y obtienen ganancias a través de plataformas no registradas, y luego transfieren los activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgits.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en términos de monedas, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Frente a la situación anterior, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un sistema de restricciones y mecanismos de sanción.
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que brindan servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, algunas casas de cambio internacionales de renombre ya estaban en la lista desde 2020--2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido en múltiples ocasiones órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas:
Julio de 2021: valores
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DataOnlooker
· hace5h
La regulación es demasiado complicada, simplemente se ha suavizado.
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MetaverseLandlord
· hace5h
Que Malasia regule es algo bueno~
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TokenAlchemist
· hace5h
ineficiencias burocráticas típicas... regulación dual = el doble de fricción para el despliegue del protocolo, para ser honestos
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OldLeekNewSickle
· hace5h
La regulación es tan estricta que tomar a la gente por tonta no es fácil.
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Token_Sherpa
· hace5h
solo otro sandbox regulatorio... he visto esta película antes, para ser honesto
Análisis completo del marco regulatorio de activos encriptación y el ecosistema del mercado en Malasia
Regulación de Activos Cripto y activos digitales en Malasia
Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo principalmente la Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia las que comparten las funciones de supervisión. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de manera privada como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales, y los supervisa como productos de valores. En general, Malasia considera los activos encriptados como un producto de valores/inversión en lugar de una moneda para su regulación.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007, que entró en vigencia en enero de 2019, sobre moneda digital y tokens digitales como valores (". Este decreto otorga a la comisión de valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los activos encriptados cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la comisión de valores ha emitido varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Guías para Operadores de Mercado Reconocidos" y las "Guías para Activos Digitales", que regulan las condiciones de entrada para las bolsas de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambio inicial y los servicios de custodia de activos digitales.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral claro de licencias. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercados reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluidos el registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos sólidos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, se ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que requiere que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan las licencias pertinentes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, registros claros y aislamiento de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no están sujetos a regulación; pero si también ofrecen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener la calificación correspondiente de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la regulación controlable.
Regulación de Exchanges y Estructura del Mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales con licencia aprobados por la Comisión de Valores, que incluyen:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con la mayor cuota de mercado, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios autorizados y admite el comercio de aproximadamente 18 monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam, entre otros, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de una plataforma de intercambio, soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principios obtenida en 2022, es la 5ª DAX con licencia, que cuenta con funciones de negociación en el mercado independiente de dólares.
Torum International - Aprobado en 2024, es la sexta DAX, posicionándose como una plataforma "social + financiera", actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Las plataformas anteriores son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, apoyando recargas, retiros y conversiones de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada tipo de activo digital que se liste en una bolsa licenciada debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de Activos Cripto para su negociación, que abarcan monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante destacar que ninguna moneda estable ni moneda de privacidad ha sido aprobada para la negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una actitud cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo de divisas y el riesgo de lavado de dinero.
Entre ellos, Luno es la plataforma con más tokens listados, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize le sigue, apoyando 7 monedas principales; HATA y MX Global apoyan entre 5 y 10 monedas. La comisión de valores actualizará anualmente la lista de aprobación de tokens, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin, y en la primera mitad de 2025 se aprobarán Hedera y The Graph, aumentando el número total de monedas de 19 a 22.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia generalmente apoyan el depósito y retiro en la moneda local, el Ringgit Malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego cambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptados que poseen y retirar el Ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran tarifas por depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde su billetera personal en la cadena a la bolsa para realizar transacciones, y después de completar la transacción, pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activo digital. Sin embargo, todos los ingresos y salidas de fondos deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o anómalos, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo estrictas políticas de control de capital y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio de ringgit en los mercados offshore. Para prevenir la formación de un canal de fuga de capitales a través de activos cripto, las autoridades regulatorias de Malasia han implementado las siguientes medidas en las plataformas de intercambio:
Estos diseños evitan efectivamente que los activos cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, tienen dificultades para convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de intercambio, pero controlar el uso transfronterizo".
Modelo de custodia de fondos y garantía de activos de los clientes
Todos los intercambios licenciados en Malasia adoptan un modelo de comercio de custodia centralizada, es decir, los usuarios deben depositar activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no pueden utilizar billeteras personales en la cadena para coincidir o realizar transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por la plataforma, y las personas solo pueden ver el saldo y realizar órdenes de comercio a través de la cuenta de la plataforma.
La plataforma debe asegurarse de que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Guías de Activos Digitales" y "Guías de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la comisión de valores, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluida CoKeeps, han obtenido la aprobación de los principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan a terceros custodios internacionales para custodiar activos digitales:
La comisión de valores exige a todos los intercambios licenciados:
Este diseño del sistema, especialmente después del evento FTX, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la agitación del mercado global.
Estado del mercado y la competencia en la plataforma
El mercado de activos cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de comenzar más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, las bolsas de valores cumpliendo con la normativa han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones del mercado cripto nacional alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En todo 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, lo que es comparable al tamaño de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la estructura competitiva de la plataforma, presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer exchange aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos en custodia que alcanzan los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anual alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado total de exchanges autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia regulatoria, consolidándose como líder del mercado.
El resto de las plataformas de intercambio tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado de cumplimiento en Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y volumen de transacciones muy inferiores a Luno, pero buscan atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, la mayoría son usuarios minoristas, con una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de 100 ringgit, presentando características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas está aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue en expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que muestra que la plataforma está ampliando activamente su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad comercial en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después del evento FTX en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde el repunte del precio del Bitcoin en 2023 y los beneficios de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, el Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que impulsó aún más la disposición a comerciar y la popularidad de abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han generado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, destacando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de criptomonedas en Malasia ha establecido un ecosistema de comercio basado en políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento, con un enfoque en jóvenes minoristas, alta concentración de plataformas y una actividad comercial claramente influenciada por las tendencias globales. A medida que se liberan gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados todavía utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas para comerciar, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como "canales de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones y obtienen ganancias a través de plataformas no registradas, y luego transfieren los activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgits.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en términos de monedas, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Frente a la situación anterior, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un sistema de restricciones y mecanismos de sanción.
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que brindan servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, algunas casas de cambio internacionales de renombre ya estaban en la lista desde 2020--2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido en múltiples ocasiones órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas: