Cuando la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) presione oficialmente el botón de entrada en vigor de la "Regulación de stablecoins" el 1 de agosto de 2025, la primera reacción de muchas personas será: otra regla regulatoria ha sido implementada. Sin embargo, si se considera simplemente como otra "incorporación" al mundo de las criptomonedas, se estará perdiendo uno de los movimientos más ingeniosos en este juego.
Este no es el final de la historia, sino el comienzo de un prólogo. La acción de Hong Kong no se limita a imponer restricciones a los activos virtuales ruidosos. Es una estrategia bien pensada, destinada a crear la stablecoin más conforme y confiable del mundo, y a establecer una carretera subyacente crucial para dos mercados futuros de billones: la tokenización de activos del mundo real (RWA) y las finanzas comerciales globales. El verdadero objetivo de este juego es asegurar que, en la próxima ola de finanzas digitales, Hong Kong siga siendo ese centro global indispensable.
¿Por qué las "stablecoins" "aburridas" son la innovación más emocionante de Hong Kong?
El miembro del Consejo Legislativo de Hong Kong, Yau Tak-gan, al hablar sobre las nuevas regulaciones, expresó su esencia de manera clara: "La característica fundamental de las stablecoins de moneda fiduciaria es que deben estar respaldadas al 100% por activos de moneda altamente líquidos... Su función principal sigue siendo el pago internacional, sin oportunidad alguna de especulación."
Estas palabras pintan una imagen que contrasta con el mito común de enriquecimiento rápido en el mundo de las criptomonedas: una moneda estable "aburrida". Sin apalancamiento algorítmico, sin la tentación de la volatilidad, solo una estabilidad de valor casi estereotipada, vinculada 1:1 a las reservas. Las regulaciones exigen que los emisores sean entidades registradas en Hong Kong, con un capital social pagado de al menos 25 millones de dólares de Hong Kong, y que el 100% de los activos de reserva sean custodiados de manera aislada por un banco autorizado, sujeto a auditorías estrictas. Este conjunto de "altos requisitos y fuerte regulación" prácticamente excluye a todos los jugadores interesados en la arbitraje regulatorio y la magia financiera.
Sin embargo, es precisamente esta extrema "aburrimiento" y "conformidad" lo que constituye el punto de apoyo para impulsar el futuro. Esta pieza aparentemente anodina ha caído con precisión sobre el punto crítico del ecosistema RWA.
Poco después de la entrada en vigor de la "Regulación de Stablecoins", el 7 de agosto, la plataforma de registro y registro de RWA de Hong Kong, iniciada por la Asociación de Estandarización Web3.0 de Hong Kong, anunció su lanzamiento. No es una coincidencia. RWA, es decir, la tokenización de activos del mundo real, se considera el camino central para que la tecnología blockchain empodere la economía real. Teóricamente, ya sean bonos verdes emitidos por el gobierno, la propiedad de un rascacielos o un lote de créditos de carbono, todos pueden ser fraccionados en tokens y circular en un mercado global, funcionando las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Pero siempre ha existido un obstáculo central: ¿con qué se comerciará estos activos tokenizados? ¿Con Bitcoin o Ethereum? Su volatilidad de precios haría que cualquier institución financiera seria se eche atrás. ¿Con transferencias bancarias tradicionales? Esto nos llevaría de vuelta al viejo mundo de liquidaciones T+2, con horarios de negociación limitados y altos costos de intermediación, eliminando la ventaja de eficiencia de los RWA.
La moneda estable regulada de Hong Kong es la respuesta a este problema. Es como un conjunto estandarizado de contenedores digitales y un sistema de puertos automatizados. Cuando una transacción de RWA ocurre en la cadena, el contrato inteligente puede ejecutar automáticamente la liquidación atómica "pago en mano (moneda estable), entrega en mano (token RWA)" (DvP), todo el proceso se completa sin necesidad de un intermediario de confianza en cuestión de segundos, y la exposición al riesgo es casi nula.
Si se dice que los RWA son la próxima generación de mercancías digitales que están siendo empaquetadas, entonces las stablecoins reguladas son la cinta transportadora que facilita la circulación eficiente de estas mercancías. Los datos revelados por el presidente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, Eddie Yue, proporcionan un respaldo a esto: hasta mediados de julio de 2025, el volumen total de transacciones de productos relacionados con activos digitales bancarios y activos tokenizados alcanzó los 26.1 mil millones de dólares de Hong Kong, un aumento del 233% en comparación con el año anterior. Las mercancías ya han comenzado a circular, y ahora, esta autopista pavimentada por stablecoins también ha sido inaugurada.
Abrir nuevos mares azules: redefinir las finanzas comerciales de un billón de dólares
Si RWA es el primer campo de batalla que Hong Kong ha fijado como objetivo, entonces las finanzas comerciales globales son un mar más amplio en su visión. La entrada a este mar azul está justo a los pies de Hong Kong: la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao.
Según datos oficiales, solo en 2024, el valor total de las importaciones y exportaciones de comercio exterior de las nueve ciudades del área de la Gran Bahía en el continente ha superado los 8 billones de yuanes. Detrás de esta enorme cifra, hay decenas de miles de pequeñas y medianas empresas de comercio exterior que han soportado durante mucho tiempo el "peso insostenible" de los pagos transfronterizos tradicionales. Un pago por mercancías que cruza fronteras a menudo requiere días de transacciones entre bancos corresponsales, y cada movimiento viene acompañado de altas tarifas y pérdidas en el cambio. El complejo proceso de cartas de crédito, además, consume el valioso flujo de efectivo de las empresas, convirtiéndose en un obstáculo para su desarrollo.
Las stablecoins proporcionan una solución casi mágica para esto. Imagina un escenario: una fábrica de juguetes en Dongguan exporta un lote de mercancías a una empresa comercial en Hong Kong. Ambas partes ya no necesitan abrir cartas de crédito a través de un banco, ni esperar el largo proceso de transferencia electrónica. La empresa de Hong Kong solo necesita convertir los dólares de Hong Kong en stablecoins de dólares de Hong Kong reguladas a través de un emisor autorizado, y luego transferir directamente esa cantidad a la billetera digital de la fábrica de juguetes en la blockchain. Casi en el instante en que se inicia la transacción, el pago se recibe.
Esto no es solo teoría. Antes de que la normativa entrara en vigor, gigantes financieros como Standard Chartered ya habían realizado pruebas relacionadas en el sandbox regulatorio de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. Según los participantes, al utilizar el renminbi offshore tokenizado (CNH) para liquidaciones de comercio transfronterizo en pequeña escala, se han reducido significativamente los costos y la complejidad de las transacciones, mejorando notablemente la eficiencia. Algunos casos de prueba temprana incluso muestran que los costos de liquidación pueden reducirse hasta en un 90%.
Para las pequeñas y medianas empresas que compiten ferozmente por márgenes de beneficio reducidos, esto es sin duda una bendición después de una larga sequía. Yang Debin, presidente de la Asociación Internacional de Tecnología de la Información de la Gran Área de la Bahía, ha declarado que la introducción de la "Ley de Establecimiento de Monedas" en Hong Kong en este momento es un reflejo de la modernización de la regulación. Esta "modernización" apunta precisamente a los puntos críticos más urgentes de la economía real en la región. El objetivo de la moneda estable de Hong Kong es convertirse en la capa de liquidación digital para el comercio en la Gran Área de la Bahía y a lo largo de la Franja y la Ruta, integrándose en el flujo vital de la cadena de suministro global.
La batalla del lado B: competencia desajustada con USDT
Hablando de stablecoins, nadie puede ignorar a Tether (USDT) y Circle (USDC), estas dos grandes montañas. Con una circulación de cientos de miles de millones y un enorme efecto de red, ya se han convertido en el "dólar digital" del mundo cripto. ¿Cómo puede sobrevivir una stablecoin regulada en Hong Kong a la sombra de estos gigantes?
La respuesta es: no buscar sobrevivir, sino coexistir. Hong Kong desde el principio no tenía la intención de luchar en el campo de juego de USDT, un mundo nativo de criptomonedas centrado en el retail, el trading especulativo y las aplicaciones DeFi puras en la cadena. Elegió una pista completamente diferente, una "competencia desalineada" dirigida a empresas B2B y a instituciones financieras tradicionales (TradFi).
Para una empresa que cotiza en bolsa y necesita someterse a auditoría, o para un fondo que gestiona activos de clientes, utilizar USDT, que tiene reservas opacas y un estado regulatorio ambiguo, para liquidaciones de grandes sumas, representa un riesgo comercial inimaginable. En cambio, una stablecoin respaldada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, con reservas claras y totalmente conforme, puede integrarse sin problemas en su marco de cumplimiento y gestión de riesgos existente. Sus grupos objetivo son completamente diferentes: uno sirve a los aventureros del "salvaje oeste", mientras que el otro atiende a las fuerzas regulares del "centro financiero".
Detrás de esta competencia se esconde un arte de interacción política entre Hong Kong y el continente, un delicado "baile en pareja". Como es bien sabido, el continente chino ha adoptado políticas de regulación estrictas sobre el comercio de criptomonedas, pero al mismo tiempo, está haciendo todo lo posible para promover la moneda digital soberana (e-CNY) y está trabajando activamente en la internacionalización del renminbi.
En este grandioso contexto, Hong Kong, como una zona de aduanas independiente bajo el principio de "un país, dos sistemas" y el mayor centro offshore de RMB del mundo, su papel se vuelve sutil y clave. Se ha convertido en el "muro cortafuegos" y "campo de pruebas" más ideal para que el continente explore la conexión de las finanzas digitales con el internacional.
Una stablecoin de renminbi offshore (stablecoin CNH) emitida por una institución licenciada en Hong Kong, regulada por las leyes de Hong Kong, que puede circular libremente en redes blockchain globales y que se utiliza para liquidaciones comerciales y transacciones financieras. Esto no solo puede probar de manera efectiva la aceptación y los escenarios de aplicación del renminbi en forma digital en el mercado internacional, sino que tampoco causará ningún impacto en la estabilidad financiera del territorio continental. Ingeniosamente, establece un puente entre el estricto control de capital en el territorio continental y el deseo de que el renminbi se expanda en el mundo. Esto hace que Hong Kong no solo esté planeando para sí mismo, sino que también desempeñe un papel pionero en la estrategia más amplia de moneda digital del país.
Por lo tanto, al revisar nuevamente la "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong, su panorama ya se ha revelado. No se trata de una simple acción regulatoria, sino de una inversión estratégica profunda. Al construir un sistema de moneda estable globalmente confiable, Hong Kong se está reservando dos boletos clave hacia la próxima generación del mundo financiero digital: un boleto hacia la era RWA de la interconexión total, y otro hacia una nueva era de comercio global eficiente e inclusivo.
Lo que el mundo ve puede ser solo un nuevo capítulo en la regulación financiera de Hong Kong. Pero dentro del tablero, se ha iniciado silenciosamente un nuevo patrón que afecta el dominio de la infraestructura financiera futura.
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Abrir el grifo: ¿Cómo activará la moneda estable de Hong Kong la liquidez de RWA?
Escrito por: Oliver, Mars Finance
Cuando la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) presione oficialmente el botón de entrada en vigor de la "Regulación de stablecoins" el 1 de agosto de 2025, la primera reacción de muchas personas será: otra regla regulatoria ha sido implementada. Sin embargo, si se considera simplemente como otra "incorporación" al mundo de las criptomonedas, se estará perdiendo uno de los movimientos más ingeniosos en este juego.
Este no es el final de la historia, sino el comienzo de un prólogo. La acción de Hong Kong no se limita a imponer restricciones a los activos virtuales ruidosos. Es una estrategia bien pensada, destinada a crear la stablecoin más conforme y confiable del mundo, y a establecer una carretera subyacente crucial para dos mercados futuros de billones: la tokenización de activos del mundo real (RWA) y las finanzas comerciales globales. El verdadero objetivo de este juego es asegurar que, en la próxima ola de finanzas digitales, Hong Kong siga siendo ese centro global indispensable.
¿Por qué las "stablecoins" "aburridas" son la innovación más emocionante de Hong Kong?
El miembro del Consejo Legislativo de Hong Kong, Yau Tak-gan, al hablar sobre las nuevas regulaciones, expresó su esencia de manera clara: "La característica fundamental de las stablecoins de moneda fiduciaria es que deben estar respaldadas al 100% por activos de moneda altamente líquidos... Su función principal sigue siendo el pago internacional, sin oportunidad alguna de especulación."
Estas palabras pintan una imagen que contrasta con el mito común de enriquecimiento rápido en el mundo de las criptomonedas: una moneda estable "aburrida". Sin apalancamiento algorítmico, sin la tentación de la volatilidad, solo una estabilidad de valor casi estereotipada, vinculada 1:1 a las reservas. Las regulaciones exigen que los emisores sean entidades registradas en Hong Kong, con un capital social pagado de al menos 25 millones de dólares de Hong Kong, y que el 100% de los activos de reserva sean custodiados de manera aislada por un banco autorizado, sujeto a auditorías estrictas. Este conjunto de "altos requisitos y fuerte regulación" prácticamente excluye a todos los jugadores interesados en la arbitraje regulatorio y la magia financiera.
Sin embargo, es precisamente esta extrema "aburrimiento" y "conformidad" lo que constituye el punto de apoyo para impulsar el futuro. Esta pieza aparentemente anodina ha caído con precisión sobre el punto crítico del ecosistema RWA.
Poco después de la entrada en vigor de la "Regulación de Stablecoins", el 7 de agosto, la plataforma de registro y registro de RWA de Hong Kong, iniciada por la Asociación de Estandarización Web3.0 de Hong Kong, anunció su lanzamiento. No es una coincidencia. RWA, es decir, la tokenización de activos del mundo real, se considera el camino central para que la tecnología blockchain empodere la economía real. Teóricamente, ya sean bonos verdes emitidos por el gobierno, la propiedad de un rascacielos o un lote de créditos de carbono, todos pueden ser fraccionados en tokens y circular en un mercado global, funcionando las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
Pero siempre ha existido un obstáculo central: ¿con qué se comerciará estos activos tokenizados? ¿Con Bitcoin o Ethereum? Su volatilidad de precios haría que cualquier institución financiera seria se eche atrás. ¿Con transferencias bancarias tradicionales? Esto nos llevaría de vuelta al viejo mundo de liquidaciones T+2, con horarios de negociación limitados y altos costos de intermediación, eliminando la ventaja de eficiencia de los RWA.
La moneda estable regulada de Hong Kong es la respuesta a este problema. Es como un conjunto estandarizado de contenedores digitales y un sistema de puertos automatizados. Cuando una transacción de RWA ocurre en la cadena, el contrato inteligente puede ejecutar automáticamente la liquidación atómica "pago en mano (moneda estable), entrega en mano (token RWA)" (DvP), todo el proceso se completa sin necesidad de un intermediario de confianza en cuestión de segundos, y la exposición al riesgo es casi nula.
Si se dice que los RWA son la próxima generación de mercancías digitales que están siendo empaquetadas, entonces las stablecoins reguladas son la cinta transportadora que facilita la circulación eficiente de estas mercancías. Los datos revelados por el presidente de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, Eddie Yue, proporcionan un respaldo a esto: hasta mediados de julio de 2025, el volumen total de transacciones de productos relacionados con activos digitales bancarios y activos tokenizados alcanzó los 26.1 mil millones de dólares de Hong Kong, un aumento del 233% en comparación con el año anterior. Las mercancías ya han comenzado a circular, y ahora, esta autopista pavimentada por stablecoins también ha sido inaugurada.
Abrir nuevos mares azules: redefinir las finanzas comerciales de un billón de dólares
Si RWA es el primer campo de batalla que Hong Kong ha fijado como objetivo, entonces las finanzas comerciales globales son un mar más amplio en su visión. La entrada a este mar azul está justo a los pies de Hong Kong: la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao.
Según datos oficiales, solo en 2024, el valor total de las importaciones y exportaciones de comercio exterior de las nueve ciudades del área de la Gran Bahía en el continente ha superado los 8 billones de yuanes. Detrás de esta enorme cifra, hay decenas de miles de pequeñas y medianas empresas de comercio exterior que han soportado durante mucho tiempo el "peso insostenible" de los pagos transfronterizos tradicionales. Un pago por mercancías que cruza fronteras a menudo requiere días de transacciones entre bancos corresponsales, y cada movimiento viene acompañado de altas tarifas y pérdidas en el cambio. El complejo proceso de cartas de crédito, además, consume el valioso flujo de efectivo de las empresas, convirtiéndose en un obstáculo para su desarrollo.
Las stablecoins proporcionan una solución casi mágica para esto. Imagina un escenario: una fábrica de juguetes en Dongguan exporta un lote de mercancías a una empresa comercial en Hong Kong. Ambas partes ya no necesitan abrir cartas de crédito a través de un banco, ni esperar el largo proceso de transferencia electrónica. La empresa de Hong Kong solo necesita convertir los dólares de Hong Kong en stablecoins de dólares de Hong Kong reguladas a través de un emisor autorizado, y luego transferir directamente esa cantidad a la billetera digital de la fábrica de juguetes en la blockchain. Casi en el instante en que se inicia la transacción, el pago se recibe.
Esto no es solo teoría. Antes de que la normativa entrara en vigor, gigantes financieros como Standard Chartered ya habían realizado pruebas relacionadas en el sandbox regulatorio de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. Según los participantes, al utilizar el renminbi offshore tokenizado (CNH) para liquidaciones de comercio transfronterizo en pequeña escala, se han reducido significativamente los costos y la complejidad de las transacciones, mejorando notablemente la eficiencia. Algunos casos de prueba temprana incluso muestran que los costos de liquidación pueden reducirse hasta en un 90%.
Para las pequeñas y medianas empresas que compiten ferozmente por márgenes de beneficio reducidos, esto es sin duda una bendición después de una larga sequía. Yang Debin, presidente de la Asociación Internacional de Tecnología de la Información de la Gran Área de la Bahía, ha declarado que la introducción de la "Ley de Establecimiento de Monedas" en Hong Kong en este momento es un reflejo de la modernización de la regulación. Esta "modernización" apunta precisamente a los puntos críticos más urgentes de la economía real en la región. El objetivo de la moneda estable de Hong Kong es convertirse en la capa de liquidación digital para el comercio en la Gran Área de la Bahía y a lo largo de la Franja y la Ruta, integrándose en el flujo vital de la cadena de suministro global.
La batalla del lado B: competencia desajustada con USDT
Hablando de stablecoins, nadie puede ignorar a Tether (USDT) y Circle (USDC), estas dos grandes montañas. Con una circulación de cientos de miles de millones y un enorme efecto de red, ya se han convertido en el "dólar digital" del mundo cripto. ¿Cómo puede sobrevivir una stablecoin regulada en Hong Kong a la sombra de estos gigantes?
La respuesta es: no buscar sobrevivir, sino coexistir. Hong Kong desde el principio no tenía la intención de luchar en el campo de juego de USDT, un mundo nativo de criptomonedas centrado en el retail, el trading especulativo y las aplicaciones DeFi puras en la cadena. Elegió una pista completamente diferente, una "competencia desalineada" dirigida a empresas B2B y a instituciones financieras tradicionales (TradFi).
Para una empresa que cotiza en bolsa y necesita someterse a auditoría, o para un fondo que gestiona activos de clientes, utilizar USDT, que tiene reservas opacas y un estado regulatorio ambiguo, para liquidaciones de grandes sumas, representa un riesgo comercial inimaginable. En cambio, una stablecoin respaldada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong, con reservas claras y totalmente conforme, puede integrarse sin problemas en su marco de cumplimiento y gestión de riesgos existente. Sus grupos objetivo son completamente diferentes: uno sirve a los aventureros del "salvaje oeste", mientras que el otro atiende a las fuerzas regulares del "centro financiero".
Detrás de esta competencia se esconde un arte de interacción política entre Hong Kong y el continente, un delicado "baile en pareja". Como es bien sabido, el continente chino ha adoptado políticas de regulación estrictas sobre el comercio de criptomonedas, pero al mismo tiempo, está haciendo todo lo posible para promover la moneda digital soberana (e-CNY) y está trabajando activamente en la internacionalización del renminbi.
En este grandioso contexto, Hong Kong, como una zona de aduanas independiente bajo el principio de "un país, dos sistemas" y el mayor centro offshore de RMB del mundo, su papel se vuelve sutil y clave. Se ha convertido en el "muro cortafuegos" y "campo de pruebas" más ideal para que el continente explore la conexión de las finanzas digitales con el internacional.
Una stablecoin de renminbi offshore (stablecoin CNH) emitida por una institución licenciada en Hong Kong, regulada por las leyes de Hong Kong, que puede circular libremente en redes blockchain globales y que se utiliza para liquidaciones comerciales y transacciones financieras. Esto no solo puede probar de manera efectiva la aceptación y los escenarios de aplicación del renminbi en forma digital en el mercado internacional, sino que tampoco causará ningún impacto en la estabilidad financiera del territorio continental. Ingeniosamente, establece un puente entre el estricto control de capital en el territorio continental y el deseo de que el renminbi se expanda en el mundo. Esto hace que Hong Kong no solo esté planeando para sí mismo, sino que también desempeñe un papel pionero en la estrategia más amplia de moneda digital del país.
Por lo tanto, al revisar nuevamente la "Reglamento de Monedas Estables" de Hong Kong, su panorama ya se ha revelado. No se trata de una simple acción regulatoria, sino de una inversión estratégica profunda. Al construir un sistema de moneda estable globalmente confiable, Hong Kong se está reservando dos boletos clave hacia la próxima generación del mundo financiero digital: un boleto hacia la era RWA de la interconexión total, y otro hacia una nueva era de comercio global eficiente e inclusivo.
Lo que el mundo ve puede ser solo un nuevo capítulo en la regulación financiera de Hong Kong. Pero dentro del tablero, se ha iniciado silenciosamente un nuevo patrón que afecta el dominio de la infraestructura financiera futura.