El fundador de Ethena revela el panorama del mercado de monedas estables y su desarrollo futuro
Recientemente, la capitalización de mercado de la moneda estable USDe se disparó de 140 millones de dólares a 7.2 mil millones de dólares, un crecimiento de más de 50 veces. Ethena Labs ha colaborado con un banco regulador federal para lanzar la moneda estable compliant USDtb y ha recaudado 360 millones de dólares a través de StableCoinX, con planes de cotizar en Nasdaq.
El fundador de Ethena, Guy Young, compartió en una entrevista las razones detrás del rápido ascenso de la empresa y su opinión sobre el panorama del mercado.
Young indicó que Ethena ha identificado la contradicción entre la demanda del mercado tradicional por activos criptográficos y la falta de liquidez en el mercado de criptomonedas. Su objetivo es atraer a un grupo de inversores más amplio, en lugar de buscar una alta prima a corto plazo sobre los activos.
Sobre los activos de USDe, Young reveló que el tamaño total del proyecto es de aproximadamente 360 millones de dólares, de los cuales 260 millones son en efectivo. Los fondos recaudados por Ethena representan alrededor del 8% de la capitalización de mercado en circulación, y se utilizarán para la compra de monedas en el mercado público, lo que es una proporción muy destacada en el mercado.
Young enfatiza que Ethena se centra en los casos de uso de ahorro, ofreciendo activos en dólares con un rendimiento estructuralmente más alto. En 2024, la tasa de rendimiento anual promedio de USDe alcanzó el 18%, que es cuatro veces los ingresos por intereses de un competidor. Ajustado por rendimiento, el tamaño de los activos de Ethena ya es comparable al de un gran competidor.
Hablando de estrategias de generación de ingresos, Young explicó que se realizan principalmente a través de arbitraje en efectivo o comercio de base: comprar al contado mientras se vende en corto futuros o contratos perpetuos, capturando la prima especulativa del mercado de derivados.
En cuanto a la competencia del mercado, Young considera que los nuevos entrantes enfrentan enormes desafíos. Los productos de moneda estable son altamente homogéneos, lo que dificulta a las startups diferenciarse de los gigantes existentes. Es pesimista respecto a un modelo de negocio que solo genera ganancias mínimas, y cree que se necesita una gran escala para convertirse en un proyecto de inversión atractivo.
De cara al futuro, Young mantiene una perspectiva pesimista a largo plazo sobre ETH y otras cadenas de bloques de capa 1, creyendo que están seriamente sobrevaloradas. Predice que unos pocos proyectos como Hyperliquid podrían destacar, valorados bajo la lógica de inversión en acciones.
Finalmente, Young considera que la participación de Ethena en el mercado de derivados podría aumentar del 6-10% actual al 20-25%, alcanzando un tamaño de entre 20 mil millones y 30 mil millones de dólares. Sin embargo, también señala que si la valoración de Layer 1 disminuye, los productos que dependen de estas cadenas públicas también se verán afectados.
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El fundador de Ethena interpreta el auge de USDe y revela el panorama del mercado de monedas estables y las tendencias futuras.
El fundador de Ethena revela el panorama del mercado de monedas estables y su desarrollo futuro
Recientemente, la capitalización de mercado de la moneda estable USDe se disparó de 140 millones de dólares a 7.2 mil millones de dólares, un crecimiento de más de 50 veces. Ethena Labs ha colaborado con un banco regulador federal para lanzar la moneda estable compliant USDtb y ha recaudado 360 millones de dólares a través de StableCoinX, con planes de cotizar en Nasdaq.
El fundador de Ethena, Guy Young, compartió en una entrevista las razones detrás del rápido ascenso de la empresa y su opinión sobre el panorama del mercado.
Young indicó que Ethena ha identificado la contradicción entre la demanda del mercado tradicional por activos criptográficos y la falta de liquidez en el mercado de criptomonedas. Su objetivo es atraer a un grupo de inversores más amplio, en lugar de buscar una alta prima a corto plazo sobre los activos.
Sobre los activos de USDe, Young reveló que el tamaño total del proyecto es de aproximadamente 360 millones de dólares, de los cuales 260 millones son en efectivo. Los fondos recaudados por Ethena representan alrededor del 8% de la capitalización de mercado en circulación, y se utilizarán para la compra de monedas en el mercado público, lo que es una proporción muy destacada en el mercado.
Young enfatiza que Ethena se centra en los casos de uso de ahorro, ofreciendo activos en dólares con un rendimiento estructuralmente más alto. En 2024, la tasa de rendimiento anual promedio de USDe alcanzó el 18%, que es cuatro veces los ingresos por intereses de un competidor. Ajustado por rendimiento, el tamaño de los activos de Ethena ya es comparable al de un gran competidor.
Hablando de estrategias de generación de ingresos, Young explicó que se realizan principalmente a través de arbitraje en efectivo o comercio de base: comprar al contado mientras se vende en corto futuros o contratos perpetuos, capturando la prima especulativa del mercado de derivados.
En cuanto a la competencia del mercado, Young considera que los nuevos entrantes enfrentan enormes desafíos. Los productos de moneda estable son altamente homogéneos, lo que dificulta a las startups diferenciarse de los gigantes existentes. Es pesimista respecto a un modelo de negocio que solo genera ganancias mínimas, y cree que se necesita una gran escala para convertirse en un proyecto de inversión atractivo.
De cara al futuro, Young mantiene una perspectiva pesimista a largo plazo sobre ETH y otras cadenas de bloques de capa 1, creyendo que están seriamente sobrevaloradas. Predice que unos pocos proyectos como Hyperliquid podrían destacar, valorados bajo la lógica de inversión en acciones.
Finalmente, Young considera que la participación de Ethena en el mercado de derivados podría aumentar del 6-10% actual al 20-25%, alcanzando un tamaño de entre 20 mil millones y 30 mil millones de dólares. Sin embargo, también señala que si la valoración de Layer 1 disminuye, los productos que dependen de estas cadenas públicas también se verán afectados.