La fiebre de "moneda-acción" en 2025: locura, prima y riesgo
El verano de 2025, las acciones criptográficas en EE.UU. experimentaron una explosión total.
Al revisar el mercado de capitales, el verdadero protagonista de este año no son las grandes tecnológicas como Meta o NVIDIA, sino aquellas acciones estadounidenses que han incorporado Bitcoin en su balance como una "estrategia de tenencia". Entre ellas, el rendimiento de MicroStrategy ( es especialmente notable.
En el último año, el aumento de Bitcoin ha sido cercano al 94%, superando con creces a la mayoría de los activos tradicionales. En comparación, las acciones tecnológicas como Meta, NVIDIA y Tesla han tenido un aumento máximo de solo el 30%, mientras que Microsoft, Apple y el índice S&P 500 han permanecido prácticamente estables. Sin embargo, el precio de las acciones de MicroStrategy ha aumentado un 208.7%.
Después de MSTR, un grupo de acciones de criptomonedas en EE.UU. y Japón también están protagonizando sus propios mitos de valoración. La capitalización de mercado / la prima sobre el valor neto de la moneda )mNAV(, las tasas de préstamo de acciones, las posiciones cortas, el arbitraje de bonos convertibles y una variedad de indicadores y estrategias se entrelazan, formando un ecosistema único en este nuevo mercado.
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"La verdad sobre la "moneda" estratégica en el mercado de valores de EE. UU.
Para la "estrategia de mantener monedas" en el mercado de valores de EE. UU., el índice de prima mNAV es un indicador clave. Tomando como ejemplo MicroStrategy, desde 2021 hasta principios de 2024, su prima mNAV fluctuó a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces. Sin embargo, a partir de la segunda mitad de 2024, la prima de MSTR continuó aumentando, rondando alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, cuando Bitcoin alcanzó la marca de 100,000 dólares, la prima superó temporalmente las 3 veces, y en algunos días de negociación incluso alcanzó un máximo histórico de 3.3 veces.
A medida que entramos en la primera mitad de 2025, el índice mNAV oscila repetidamente entre el rango de 1.6 a 1.9 veces. Cada cambio en el rango de prima refleja cambios en las expectativas de capital y en el sentimiento especulativo.
Sobre la razonabilidad de la prima, diferentes traders tienen diferentes opiniones. Algunos creen que una prima de 2-3 veces es razonable, ya que la volatilidad del precio de las acciones de MSTR suele ser de 2-3 veces la de Bitcoin. Otros combinan la prima con la volatilidad, comprando en baja volatilidad y baja prima, y vendiendo en alta volatilidad y alta prima.
Además de los inversores minoristas, algunos inversores institucionales se centran más en estrategias más complejas como el arbitraje de bonos convertibles. Ellos implementan la estrategia "neutralidad Delta, largo en Gamma" comprando bonos convertibles y vendiendo en corto acciones ordinarias equivalentes para beneficiarse de la volatilidad.
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¿Se puede hacer short a MicroStrategy?
A medida que más instituciones extraen liquidez del mercado a través de "emisiones adicionales + arbitraje", los accionistas comunes a menudo se convierten en los últimos en asumir el riesgo. Por lo tanto, "vender en corto microestrategias" se ha convertido en una opción para algunos traders.
Pero hacer short en MSTR no es fácil. Hubo traders que hicieron short en la posición de 320 dólares, y el mercado subió hasta los 550 dólares, finalmente recuperando apenas en más de 300 dólares. Esta experiencia se describe como una presión que "es difícil de comprender para los externos".
Por lo tanto, si se quiere hacer corto, una forma más segura es elegir estrategias de combinación de riesgo limitado, como comprar opciones de venta. En el mercado también han surgido ETFs inversos de doble apalancamiento especializados en estrategias de venta en corto, como SMST y MSTZ, pero estos productos son más adecuados para traders experimentados a corto plazo o para cubrir posiciones existentes.
En cuanto a la situación de "short squeeze" similar a GameStop, es poco probable que ocurra en gigantes como MSTR, que tienen una capitalización de mercado de cientos de miles de millones de dólares. En comparación, es más probable que algunas pequeñas empresas con una capitalización de mercado de solo unos pocos millones de dólares experimenten situaciones extremas.
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"El futuro de la "moneda" en el mercado de valores estadounidense"
A medida que más empresas intentan la "tenencia estratégica de moneda", el mercado también está reevaluando la lógica de inversión de este tipo de empresas. Hay opiniones que sostienen que solo las empresas que realmente se hacen grandes y fuertes, y que tienen la capacidad de financiarse de manera continua, pueden disfrutar de altas primas en el mercado. Aquellos "jugadores pequeños" de escala limitada y que están en sus inicios tienen dificultades para replicar el mito de valoración de MSTR.
Los precios de este tipo de empresas también varían en diferentes países y regiones. Por ejemplo, Metaplanet en Japón es muy valorada debido a políticas locales, mientras que intentos similares en Hong Kong son relativamente fríos.
En general, incorporar una gran cantidad de bitcoins al balance realmente demuestra cierta fortaleza, pero las reglas del mercado no han cambiado: las empresas de calidad siguen siendo escasas, la mayoría de las empresas solo persiguen tendencias y primas de valoración. Una vez que el bitcoin caiga drásticamente, es muy probable que aquellas empresas con alta apalancamiento y sin un soporte real de negocio se encuentren en dificultades.
Por lo tanto, para los inversores, la clave es identificar la estructura de activos de la empresa, su negocio principal y otros fundamentos, en lugar de seguir ciegamente el concepto de "mantener monedas". Independientemente de cómo cambie el mercado, el bitcoin, como el activo más consensuado en el mercado de criptomonedas, sigue teniendo su escasez y valor como núcleo.
![2025 de "moneda acciones" la locura: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(
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StableBoi
· 07-24 07:42
Acumulación de monedas introducir una posición ya se ha dicho, los que entienden, entienden.
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SingleForYears
· 07-21 21:32
¿Eso es todo? He visto un Gran aumento del 700% en aquellos años.
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faded_wojak.eth
· 07-21 21:24
tomar a la gente por tonta tontos tierra salina hhhhh
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GigaBrainAnon
· 07-21 21:16
tomar a la gente por tonta tontos y marcharse
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GasFeeNightmare
· 07-21 21:13
¿Es tan exagerada la prima? El gas ya puede correr en tantos cadenas...
2025 la ola de acciones de moneda: microestrategia Gran aumento del 208% la valoración de prima genera controversia
La fiebre de "moneda-acción" en 2025: locura, prima y riesgo
El verano de 2025, las acciones criptográficas en EE.UU. experimentaron una explosión total.
Al revisar el mercado de capitales, el verdadero protagonista de este año no son las grandes tecnológicas como Meta o NVIDIA, sino aquellas acciones estadounidenses que han incorporado Bitcoin en su balance como una "estrategia de tenencia". Entre ellas, el rendimiento de MicroStrategy ( es especialmente notable.
En el último año, el aumento de Bitcoin ha sido cercano al 94%, superando con creces a la mayoría de los activos tradicionales. En comparación, las acciones tecnológicas como Meta, NVIDIA y Tesla han tenido un aumento máximo de solo el 30%, mientras que Microsoft, Apple y el índice S&P 500 han permanecido prácticamente estables. Sin embargo, el precio de las acciones de MicroStrategy ha aumentado un 208.7%.
Después de MSTR, un grupo de acciones de criptomonedas en EE.UU. y Japón también están protagonizando sus propios mitos de valoración. La capitalización de mercado / la prima sobre el valor neto de la moneda )mNAV(, las tasas de préstamo de acciones, las posiciones cortas, el arbitraje de bonos convertibles y una variedad de indicadores y estrategias se entrelazan, formando un ecosistema único en este nuevo mercado.
![La "moneda-acción" de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee4c27b162e8b2f5c0d88c9fdd2b3e90.webp(
"La verdad sobre la "moneda" estratégica en el mercado de valores de EE. UU.
Para la "estrategia de mantener monedas" en el mercado de valores de EE. UU., el índice de prima mNAV es un indicador clave. Tomando como ejemplo MicroStrategy, desde 2021 hasta principios de 2024, su prima mNAV fluctuó a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces. Sin embargo, a partir de la segunda mitad de 2024, la prima de MSTR continuó aumentando, rondando alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, cuando Bitcoin alcanzó la marca de 100,000 dólares, la prima superó temporalmente las 3 veces, y en algunos días de negociación incluso alcanzó un máximo histórico de 3.3 veces.
A medida que entramos en la primera mitad de 2025, el índice mNAV oscila repetidamente entre el rango de 1.6 a 1.9 veces. Cada cambio en el rango de prima refleja cambios en las expectativas de capital y en el sentimiento especulativo.
Sobre la razonabilidad de la prima, diferentes traders tienen diferentes opiniones. Algunos creen que una prima de 2-3 veces es razonable, ya que la volatilidad del precio de las acciones de MSTR suele ser de 2-3 veces la de Bitcoin. Otros combinan la prima con la volatilidad, comprando en baja volatilidad y baja prima, y vendiendo en alta volatilidad y alta prima.
Además de los inversores minoristas, algunos inversores institucionales se centran más en estrategias más complejas como el arbitraje de bonos convertibles. Ellos implementan la estrategia "neutralidad Delta, largo en Gamma" comprando bonos convertibles y vendiendo en corto acciones ordinarias equivalentes para beneficiarse de la volatilidad.
![La "moneda-acciones" tendencia de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp(
¿Se puede hacer short a MicroStrategy?
A medida que más instituciones extraen liquidez del mercado a través de "emisiones adicionales + arbitraje", los accionistas comunes a menudo se convierten en los últimos en asumir el riesgo. Por lo tanto, "vender en corto microestrategias" se ha convertido en una opción para algunos traders.
Pero hacer short en MSTR no es fácil. Hubo traders que hicieron short en la posición de 320 dólares, y el mercado subió hasta los 550 dólares, finalmente recuperando apenas en más de 300 dólares. Esta experiencia se describe como una presión que "es difícil de comprender para los externos".
Por lo tanto, si se quiere hacer corto, una forma más segura es elegir estrategias de combinación de riesgo limitado, como comprar opciones de venta. En el mercado también han surgido ETFs inversos de doble apalancamiento especializados en estrategias de venta en corto, como SMST y MSTZ, pero estos productos son más adecuados para traders experimentados a corto plazo o para cubrir posiciones existentes.
En cuanto a la situación de "short squeeze" similar a GameStop, es poco probable que ocurra en gigantes como MSTR, que tienen una capitalización de mercado de cientos de miles de millones de dólares. En comparación, es más probable que algunas pequeñas empresas con una capitalización de mercado de solo unos pocos millones de dólares experimenten situaciones extremas.
![La "moneda-acción" ola de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(
"El futuro de la "moneda" en el mercado de valores estadounidense"
A medida que más empresas intentan la "tenencia estratégica de moneda", el mercado también está reevaluando la lógica de inversión de este tipo de empresas. Hay opiniones que sostienen que solo las empresas que realmente se hacen grandes y fuertes, y que tienen la capacidad de financiarse de manera continua, pueden disfrutar de altas primas en el mercado. Aquellos "jugadores pequeños" de escala limitada y que están en sus inicios tienen dificultades para replicar el mito de valoración de MSTR.
Los precios de este tipo de empresas también varían en diferentes países y regiones. Por ejemplo, Metaplanet en Japón es muy valorada debido a políticas locales, mientras que intentos similares en Hong Kong son relativamente fríos.
En general, incorporar una gran cantidad de bitcoins al balance realmente demuestra cierta fortaleza, pero las reglas del mercado no han cambiado: las empresas de calidad siguen siendo escasas, la mayoría de las empresas solo persiguen tendencias y primas de valoración. Una vez que el bitcoin caiga drásticamente, es muy probable que aquellas empresas con alta apalancamiento y sin un soporte real de negocio se encuentren en dificultades.
Por lo tanto, para los inversores, la clave es identificar la estructura de activos de la empresa, su negocio principal y otros fundamentos, en lugar de seguir ciegamente el concepto de "mantener monedas". Independientemente de cómo cambie el mercado, el bitcoin, como el activo más consensuado en el mercado de criptomonedas, sigue teniendo su escasez y valor como núcleo.
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