Futuros perpetuos y tasa de financiación: el mecanismo de equilibrio del mercado de criptomonedas

Uno, conceptos básicos de Futuros perpetuos y tasa de financiación

1.1 Características de los Futuros perpetuos

Futuros perpetuos es un tipo de derivado especial en el mercado de criptomonedas, cuyas principales características incluyen:

• Sin fecha de entrega, se permite mantener posiciones a largo plazo
• Mantener la coherencia con el precio al contado a través del mecanismo de tasa de financiación
• Se adopta un mecanismo de doble precio: precio de referencia y precio de transacción en tiempo real

1.2 la tasa de financiación del principio

La tasa de financiación es un mecanismo clave utilizado en los futuros perpetuos para ajustar la fuerza de compra y venta:

• Compuesto por una parte de prima y una parte fija
• Cuando el precio del contrato es superior al precio al contado, la tasa de financiación es positiva, los compradores pagan tasas.
• Cuando el precio del contrato es inferior al precio al contado, la tasa de financiación es negativa y los cortos pagan la tarifa.
• Generalmente se liquidan cada 8 horas

1.3 Explicación sencilla de la tasa de financiación

Se puede comparar el mecanismo de tasa de financiación con el mecanismo de ajuste del mercado de alquiler.

• Los toros son equivalentes a inquilinos, y los osos son equivalentes a propietarios.
• Cuando hay demasiados inquilinos, se debe pagar una tarifa adicional al propietario, y viceversa.
• Es, en esencia, un mecanismo de ajuste del equilibrio dinámico del mercado.

Dos, estrategia de arbitraje de tasa de financiación

2.1 Principio de arbitraje

El núcleo del arbitraje de tasa de financiación es:

• A través de la cobertura de posiciones en el mercado spot y en contratos, se asegura la tasa de financiación.
• Evitar el riesgo de volatilidad de precios
• Pertenece a la estrategia neutral delta

2.2 Tres métodos principales de arbitraje

1. Arbitraje de un solo tipo de moneda en un solo intercambio

   • Vender en corto los contratos y comprar en largo el spot en el mismo intercambio

2. Arbitraje entre intercambios de una sola criptomoneda

   • Hacer largos y cortos en Futuros perpetuos en diferentes intercambios

3. Arbitraje de múltiples monedas

   • Aprovechar la diferencia en la tasa de financiación de monedas altamente correlacionadas para arbitraje

La dificultad y los requisitos técnicos de estos métodos aumentan secuencialmente, siendo el primero el más común en la práctica.

Tres, análisis de ventajas institucionales

3.1 identificación de oportunidades

Ventajas de la institución:

• Monitoreo en tiempo real de los datos del mercado completo
• Identificación de oportunidades de arbitraje en milisegundos

Desventajas de los pequeños inversores:

• Dependencia de herramientas manuales o de terceros
• Solo se pueden obtener datos retrasados, con un alcance limitado

3.2 eficiencia en la ejecución de operaciones

Ventajas de la institución:

• Sistema de comercio de alta frecuencia
• Conexión de baja latencia
• Capacidad para realizar pedidos en lote
• El efecto de escala reduce costos

Desventajas de los minoristas:

• La velocidad de operación manual es lenta
• El costo de transacción es alto

3.3 control de riesgos

Ventajas de la institución:

• Sistema de control de riesgos sistemático
• Respuesta en milisegundos
• Ajuste preciso de posiciones
• Capacidad de procesamiento de múltiples criptomonedas al mismo tiempo

Desventajas de los inversores minoristas:

• Monitoreo manual, reacción lenta
• Capacidad limitada para la gestión de riesgos
• Difícil de ajustar la posición con precisión

Cuatro, perspectivas de estrategias de arbitraje y adaptación de inversores

4.1 Diferencias en las estrategias de arbitraje institucional

• Las ideas son similares pero cada una tiene sus características.
• La capacidad del mercado es grande, se estima que supera los cien mil millones de dólares.
• La capacidad cambia dinámicamente con el desarrollo del mercado

4.2 adecuación del inversor

Características de la estrategia de arbitraje:

• Riesgo bajo, pequeña retracción
• Los rendimientos son relativamente estables, pero el límite es más bajo

Tipo de inversores adecuados:

• Inversor conservador
• Inversores aversos al riesgo
• Inversores institucionales (como oficinas familiares, fondos de seguros, etc.)

Consejos para inversores comunes:

• La dificultad de las estrategias de arbitraje personal es alta, y la relación riesgo-recompensa no es buena.
• Se recomienda participar indirectamente a través de productos de instituciones profesionales
• Puede servir como un componente de estabilidad en la asignación de activos