Estructura legal del DAO: comenzando con las demandas de los reguladores estadounidenses contra el DAO

Resumen

Recientemente, Ooki DAO ha sido demandado, y los miembros que votaron pueden necesitar asumir responsabilidades conjuntamente. Esta situación, aunque sorprendente, ya era anticipada en el ámbito legal. Las DAO no son un terreno fuera de la ley, y cuando se requiere asumir responsabilidades legales, una DAO sin entidad puede representar un riesgo significativo para los miembros. Muchas DAO están buscando establecer una estructura legal más madura, y según las características del negocio, las opciones comunes incluyen sociedades de responsabilidad limitada, fundaciones, asociaciones no lucrativas sin personalidad jurídica y fideicomisos de propósito específico.

Primera parte

Recientemente, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) anunció una acción de ejecución contra el protocolo DeFi bZx. La CFTC acusó a bZx de ofrecer ilegalmente comercio de futuros con apalancamiento y margen, de participar en actividades de corretaje de futuros no registradas y de no cumplir con los requisitos regulatorios como KYC. Por lo tanto, la CFTC presentó una demanda contra bZeroX, LLC y los dos fundadores del protocolo bZx, proponiendo una multa de conciliación de 250,000 dólares para cada parte.

Al mismo tiempo, la CFTC decidió presentar una demanda civil contra el DAO detrás de bZx, ya que el 23 de agosto del año pasado el equipo de bZx transfirió el control del protocolo al bZx DAO( y luego cambió su nombre a Ooki DAO) para eludir la regulación, y promovió en la comunidad que esta práctica podía evitar la regulación. Los objetivos de la demanda incluyen la solicitud de compensación, devolución de ganancias ilegales, multas civiles, prohibición de operaciones y registro, así como la prohibición de otras conductas que violen las regulaciones pertinentes.

Esta acción ha sido objeto de críticas generalizadas en el ámbito de Web3, e incluso existen divisiones dentro de la CFTC. La comisionada de la CFTC, Summer K. Mersinger, se manifestó públicamente en contra, argumentando que esta decisión carece de una base legal clara y que no se han solicitado opiniones de manera amplia.

Este artículo no discute en profundidad si bZx ha violado alguna norma y cómo lo ha hecho, sino que se centra en la estructura legal del DAO y las responsabilidades correspondientes.

La acción de la CFTC ha causado una gran conmoción en el ámbito de los DAO, principalmente porque los miembros del DAO detrás del protocolo bZx podrían tener que asumir responsabilidades legales directamente. Actualmente, el criterio para determinar si alguien es miembro es si ha votado en el DAO, ya que votar representa una influencia en el funcionamiento de la organización. Aunque parece absurdo, el ámbito legal ya ha advertido en múltiples ocasiones que esta situación podría ocurrir: si el DAO no tiene entidad legal, cuando se necesite asumir responsabilidades podría ser considerado como una sociedad colectiva, lo que llevaría a que todos los miembros asuman responsabilidad ilimitada y solidaria. Esta es una de las razones más importantes por las que todo tipo de DAO están promoviendo activamente el registro de entidades.

Aunque la mayoría de las personas sabían de antemano que existía este riesgo, casi nadie pensaba que la situación en la que los miembros de un DAO fueran responsabilizados de manera solidaria realmente ocurriría. Por un lado, la mayoría de los DAO comunitarios aún no han establecido ni siquiera sus operaciones básicas, por lo que se consideran de bajo riesgo. Por otro lado, realmente ejecutar sanciones contra los miembros del DAO es extremadamente difícil. La mayoría de los miembros del DAO son anónimos, con solo una dirección. ¿Cómo rastrear y cuál es el costo de hacer cumplir la ley? A menos que se trate de un caso importante que requiera la intervención del FBI, pocas personas gastarían grandes esfuerzos para rastrear direcciones anónimas distribuidas globalmente por pequeñas multas. Incluso si solo se rastrean las direcciones que han votado, generalmente hay cientos de ellas. Todos creen que la ley no castiga a las multitudes y se consideran a sí mismos en paz con su conciencia.

Aunque este incidente ha establecido un peligroso precedente, el autor juzga que puede ser más ruido que nueces, y su objetivo principal es intimidar a los operadores de protocolos DeFi, para que no se ilusionen con entregar los permisos operativos a un DAO y así evadir responsabilidades, además de recordar a la comunidad que no debe cargar con la culpa de otros tan fácilmente. La CFTC también mencionó en su declaración que estas acciones son parte de un esfuerzo más amplio para proteger a los clientes estadounidenses en un entorno de finanzas descentralizadas en rápida evolución.

Este asunto hace que se reconozca más claramente que, bajo el sistema legal actual, el DAO necesita y será requerido para asumir la correspondiente responsabilidad legal.

Por lo tanto, para los DAO, formar una estructura legal organizativa más completa lo antes posible se ha convertido casi en una opción obligatoria. ( Por supuesto, algunos DAO se aferrarán a la búsqueda de características puramente nativas de criptomonedas, rechazando la aceptación de la regulación, y logrando la resistencia a la censura a través de varios diseños. Este tipo de DAO seguramente existirá a largo plazo en el mundo de las criptomonedas, pero puede que no se convierta en una forma dominante ).

Nuevamente, revisando las desventajas de no registrar una entidad, hay tres puntos principales:

1. Un DAO sin entidad puede ser considerado como una sociedad de responsabilidad ilimitada, y los miembros pueden tener que asumir responsabilidad solidaria ilimitada en ciertas circunstancias. Esta es precisamente la situación que enfrenta actualmente bZx.

2. Riesgo fiscal, en ausencia de entidad, los miembros pueden tener que asumir responsabilidades fiscales que no les corresponden en determinadas circunstancias, incluso si no han obtenido ningún beneficio.

3. Las actividades fuera de la cadena están limitadas, y puede ser difícil interactuar con entidades del mundo tradicional cuando no hay entidades físicas, como firmar contratos. Sin embargo, muchos negocios de DAO ya están involucrados en el mundo fuera de la cadena.

Cualquiera de las preguntas anteriores tendrá un impacto significativo en el desarrollo a largo plazo del DAO.

Segunda parte

Entonces, si quiero registrarme, ¿dónde debo registrarme y qué tipo de registro debo hacer?

A continuación se enumeran algunas soluciones comunes para su referencia:

Sociedad de Responsabilidad Limitada ( LLC )

En Estados Unidos, un DAO puede registrarse como una LLC(, cumpliendo completamente con las leyes estadounidenses y los requisitos fiscales subsecuentes. Las LLC en Estados Unidos pueden ser gestionadas por los miembros, sin necesidad de una junta directiva, gerentes o líderes, lo que hace que la LLC sea muy adecuada para el uso de un DAO. Estados como Delaware y Wyoming ya han aceptado explícitamente el registro de organizaciones en forma de DAO como LLC.

Las LLC pueden ser registradas con fines de lucro, y la mayoría de las que eligen registrarse son inversiones en DAO. Aunque aún no hay regulaciones claras, generalmente requieren que los miembros sean inversores calificados y limitan el número de miembros a 99. De esta manera, incluso si enfrentan regulaciones en el futuro, pueden asegurar el cumplimiento en la mayor medida posible.

Algunos grupos de inversión registran una LLC pero se definen como un club de inversión )Investment Club(. Se puede considerar como una versión simplificada de un Venture DAO. Este término no se utiliza de manera arbitraria; la SEC tiene regulaciones claras que indican qué tipo de equipo se puede considerar un club de inversión. Si un colectivo de inversión cumple con los requisitos de un club de inversión, puede estar exento de la supervisión de la SEC. Sin embargo, los clubes de inversión también tienen un límite de 99 personas, y lo más problemático es que todos los miembros deben participar activamente en cada decisión de inversión. Incluso si solo un miembro no participa en un asunto de inversión, podría ser considerado una violación por la SEC.

Recientemente, una institución propuso el concepto de sDAO, permitiendo aumentar el límite de miembros a 499 personas bajo condiciones de cumplimiento y realizar inversiones en categorías específicas, pero exigiendo que todos los participantes sean ciudadanos estadounidenses. En comparación, la LLC no tiene restricciones de nacionalidad para los miembros. Actualmente, esta propuesta aún se encuentra en proceso de verificación, y los detalles no están completos.

A principios de este año, las Islas Marshall reformaron la "Ley de Entidades Sin Fines de Lucro", permitiendo que cualquier DAO se registre en el país como una compañía de responsabilidad limitada sin fines de lucro y disfrute de exenciones fiscales. La ley permite el registro en el caso de que una sola persona asuma toda la responsabilidad del DAO. Esta es una versión offshore de la estructura estadounidense, pero no está sujeta a la legislación federal de EE. UU. Aunque la LLC de Marshall puede operar normalmente, no puede distribuir ingresos o beneficios a los miembros del DAO, por lo que no es aplicable a los DAO de tipo inversor.

) Fundación en el extranjero

En comparación con los DAO registrados como sociedades de responsabilidad limitada, actualmente más DAO eligen registrar fundaciones en diferentes lugares del mundo. La ventaja de una fundación es que puede ser "sin propietarios", lo que puede reducir la responsabilidad legal del equipo fundador en caso de situaciones imprevistas. Los lugares populares para fundaciones en tierra son Suiza y Singapur, que ofrecen una buena protección legal, aunque los DAO deben pagar impuestos sobre los ingresos. Los lugares de registro en el extranjero suelen ser las Islas Caimán, las Islas Vírgenes Británicas, entre otros. Las Islas Caimán son bastante amigables con la emisión de tokens, lo que también es una elección para muchos DAO en la actualidad. La principal diferencia entre las fundaciones en tierra y en el extranjero es que las offshore pueden disfrutar de exenciones fiscales. Las fundaciones son gestionadas por un consejo de administración o una junta directiva, lo que sacrifica en cierta medida el nivel de descentralización, aunque los poseedores de tokens pueden guiar al consejo o a la junta a través de votaciones para tomar decisiones. Las fundaciones ya eran ampliamente utilizadas por organizaciones relacionadas con blockchain antes de la popularidad de los DAO, por lo que la gente está relativamente familiarizada con este modelo.

Asociación de Cooperación Limitada ###LCA(

LCA es un híbrido entre cooperativas tradicionales y sociedades de responsabilidad limitada ) LLC (, que ofrece mayor flexibilidad que las cooperativas tradicionales, especialmente en términos de inversión. LCA puede combinar de manera efectiva el acuerdo de gobernanza de DAO con los estatutos de la asociación, aceptando derechos de votación de diferentes tipos de participantes, al mismo tiempo que cumple con los principios cooperativos. El estado de Colorado tiene un conjunto de leyes relativamente completo para LCA, por lo que ha sido reconocido por muchos DAO.

) Asociación No Incorporada Sin Fines de Lucro (UNA, Unincorporated Nonprofit Association)

UNA es una nueva forma que ha sido explorada intensamente en el último año. UNA permite una identificación de miembros muy flexible, permite el anonimato de los miembros y facilita la movilidad, características que se alinean bien con los DAOs comunitarios existentes. UNA puede operar un negocio con fines de lucro, pero toda la organización debe mantener un carácter sin fines de lucro, ya que no se puede distribuir ganancias. Sin embargo, UNA es una práctica relativamente nueva, y la comprensión de UNA varía entre los diferentes estados de EE. UU., careciendo de precedentes legales, lo que podría llevar a que UNA no sea reconocida en ciertas circunstancias, generando riesgos. Además, UNA es más adecuada para DAOs que dependen de personal y actividades comerciales principalmente en EE. UU., y la organización debe pagar impuestos en EE. UU.

fideicomiso de propósito especial

La forma de un fideicomiso de propósito especial generalmente implica que el DAO transfiera parte o la totalidad de sus activos a un fiduciario, y mediante un acuerdo de fideicomiso, delegue al fiduciario la realización de actividades comerciales. Esto no solo resuelve los problemas de las entidades físicas, sino que también protege a los miembros del DAO y al fiduciario con responsabilidad limitada. Uno de los principales problemas de introducir una estructura legal en un DAO es que cumplir con las normas diseñadas para organizaciones tradicionales puede comprometer la descentralización y la libertad del DAO. En particular, la gran mayoría de las estructuras legales requieren la aprobación del gobierno para ser completadas. Sin embargo, el fideicomiso de propósito especial establecido de acuerdo con la ley de Guernsey elimina este problema. No requiere aprobación gubernamental ni mantenimiento de informes. El fideicomiso entra en vigencia en el momento en que se produce la transferencia de activos de acuerdo con el acuerdo de fideicomiso. Sin embargo, los escenarios de aplicación del fideicomiso de propósito especial son principalmente para representar a comités dentro del DAO o SubDAO en negocios específicos; empaquetar todo el DAO como una estructura de fideicomiso aún está por explorarse.

Todas las soluciones discutidas anteriormente abordan los tres problemas planteados inicialmente. Sin embargo, cada una tiene sus propias características. La estructura legal del DAO a menudo debe adaptarse a situaciones complejas en el diseño práctico, considerando factores como la región del país donde se encuentran los miembros principales, la estructura de gobernanza deseada, el grado de descentralización, la dirección principal del negocio, el tamaño y la sostenibilidad de los miembros del DAO, la estrategia de tokens, la estrategia de SubDAO, el costo de registro, entre otros.

La estructura legal y las prácticas relacionadas con el DAO son un campo emergente, que aún no ha formado un consenso general ni mejores prácticas, y que requiere una exploración adicional.