ترميز الأصول ومستقبل تطوير السوق المالية

في اجتماع طاولة مستديرة حول ترميز الأصول مؤخراً، ناقشنا موضوعًا في غاية الأهمية - الاتجاه نحو انتقال الأوراق المالية من قواعد البيانات التقليدية إلى أنظمة دفاتر الموزعة القائمة على البلوكشين.

يمكن مقارنة هذا التحول بتطور تسجيلات الصوت من أسطوانات الفينيل إلى الملفات الرقمية. قدمت الرقمنة ابتكارات هائلة لصناعة الموسيقى، مما جعل محتوى الصوت أكثر سهولة في النقل والتعديل والتخزين. لقد كسر قيود التنسيق الثابت، محققا التوافق عبر المنصات، وولد أجهزة جديدة ونماذج تجارية، مما أفاد المستهلكين والتنمية الاقتصادية بشكل كبير.

وبالمثل، من المتوقع أن تعيد الهجرة إلى الأوراق المالية على السلسلة تشكيل جميع جوانب سوق الأوراق المالية. على سبيل المثال، يمكن للأوراق المالية على السلسلة استخدام عقود ذكية لتوزيع الأرباح بشكل شفاف ومنتظم. كما أن ترميز الأصول يمكن أن يحول الأصول ذات السيولة المنخفضة إلى فرص استثمارية ذات سيولة أعلى، مما يعزز تكوين رأس المال. من المحتمل أن تقدم تقنية blockchain مشاهد تطبيقية جديدة للأوراق المالية، مما يؤدي إلى ظهور العديد من الأنشطة السوقية الجديدة التي لم تغطيها القواعد الحالية.

للحفاظ على الريادة الأمريكية في هذا المجال، يجب على الجهات التنظيمية مواكبة خطوات الابتكار، والنظر في تعديل القواعد الحالية لتناسب الأوراق المالية المعتمدة على السلسلة وغيرها من الأصول المشفرة. قد لا تكون القواعد المصممة للأوراق المالية التقليدية ملائمة للأصول المعتمدة على السلسلة، وقد تثبط حتى تطوير تكنولوجيا البلوكشين.

إن وضع إطار تنظيمي معقول وقواعد واضحة أمر بالغ الأهمية لحماية المستثمرين من الاحتيال. لن تعتمد السياسات المستقبلية بعد الآن على إجراءات إنفاذ مؤقتة، بل ستستخدم السلطات القائمة لوضع معايير قابلة للتطبيق للمشاركين في السوق. ستركز إنفاذ القانون على مكافحة الاحتيال والتلاعب في الأسواق.

في سياسة الأصول المشفرة، سنركز على ثلاثة مجالات: الإصدار، الحفظ، والتداول.

فيما يتعلق بالإصدار، نحتاج إلى وضع إرشادات واضحة ومعقولة لإصدار الأصول المشفرة. حاليًا، بسبب صعوبة تلبية متطلبات الإفصاح ذات الصلة، غالبًا ما تتجنب الجهات المصدرة التسجيل. سننظر في تعديل استمارة التسجيل لتكون أكثر ملاءمة لخصائص الأصول المشفرة، وسنبحث في ما إذا كان هناك حاجة إلى إرشادات إضافية أو إعفاءات أو أحكام منطقة آمنة.

فيما يتعلق بالوصاية، سنوفر للمسجلين مزيدًا من الاستقلالية. سنوضح أنواع الوصاة التي تتوافق مع متطلبات القانون "الوصي المؤهل"، وسننظر في السماح بالوصاية الذاتية في بعض الحالات. سننظر أيضًا في تحديث اللوائح المتعلقة بالوسطاء، لتوضيح الشروط التي يجب توفرها ليكونوا وكلاء لوصاية الأصول المشفرة غير المالية أو الأصول المشفرة المالية.

فيما يتعلق بالتداول، سنناقش السماح للمسجلين بتداول مزيد من أنواع المنتجات على منصتهم، بما في ذلك التداول المتكامل للأوراق المالية وغير الأوراق المالية. سنعمل على تصميم نظام تنظيمي حديث يتناسب بشكل أفضل مع احتياجات تداول الأصول المشفرة.

بشكل عام، هدفنا هو خلق بيئة تعزز الابتكار في تكنولوجيا البلوك تشين، مع ضمان حماية المستثمرين بشكل كامل. نتطلع إلى التعاون مع الحكومة وزملائنا في الكونغرس لجعل الولايات المتحدة الدولة الأكثر ملاءمة للمشاركة في سوق الأصول المشفرة على مستوى العالم.