كشف مؤسس إيثينا عن هيكل سوق العملات المستقرة وتطورها المستقبلي
مؤخراً، ارتفعت القيمة السوقية لعملة مستقرة USDe من 140 مليون دولار إلى 7.2 مليار دولار، مسجلةً نمواً يزيد عن 50 ضعفاً. تعاونت Ethena Labs مع أحد البنوك الفيدرالية التنظيمية لإطلاق عملة مستقرة متوافقة USDtb، وجمعت 360 مليون دولار من خلال StableCoinX، مع خطة للإدراج في ناسداك.
مؤسس Ethena غي يونغ شارك في مقابلة أسباب الازدهار السريع للشركة ورأيه في مشهد السوق.
قال يونغ إن Ethena تدرك التناقض بين الطلب على الأصول المشفرة في السوق التقليدي ونقص السيولة في سوق العملات المشفرة. هدفهم هو جذب مجموعة واسعة من المستثمرين بدلاً من السعي وراء ارتفاع الأسعار على الأصول على المدى القصير.
حول أصول USDe، كشف Young أن الحجم الإجمالي للمشروع حوالي 360 مليون دولار، منها 260 مليون دولار نقدًا. تشكل الأموال التي جمعتها Ethena حوالي 8% من القيمة السوقية المتداولة، وستستخدم لشراء الرموز في السوق المفتوحة، وهذه النسبة بارزة جدًا في السوق.
أكد Young أن Ethena تركز على حالات الاستخدام المتعلقة بالادخار، وتقدم أصول بالدولار ذات عوائد هيكلية أعلى. في عام 2024، بلغ متوسط العائد السنوي لـ USDe 18%، وهو أربعة أضعاف دخل الفائدة من أحد المنافسين. بعد تعديل العوائد، أصبحت حجم أصول Ethena مساوية لأحد المنافسين الكبار.
عند الحديث عن استراتيجيات توليد العائدات، أوضح Young أنها تتم بشكل رئيسي من خلال التحكيم النقدي أو تداول الفروق: شراء السلع الفورية بينما يتم البيع على المكشوف للعقود الآجلة أو العقود الآجلة الدائمة، لالتقاط علاوة المضاربة في سوق المشتقات.
بالنسبة للمنافسة في السوق، يعتقد يونغ أن الشركات الجديدة تواجه تحديات كبيرة. منتجات العملات المستقرة متجانسة للغاية، مما يجعل من الصعب على الشركات الناشئة التمييز عن الشركات الكبرى الموجودة. لديه نظرة متشائمة تجاه نموذج الأعمال الذي يحقق أرباحاً ضئيلة فقط، ويعتقد أنه يحتاج إلى حجم كبير ليصبح مشروع استثماري جذاب.
مع تطلعات للمستقبل، يعتبر Young أن ETH وLayer 1 Blockchains الأخرى ستكون في حالة هبوط طويلة الأجل، ويعتقد أنها مُبالغ في تقييمها بشكل كبير. ويتوقع أن تبرز مشاريع قليلة مثل Hyperliquid، مع تسعيرها وفقًا لمنطق الاستثمار في الأسهم.
أخيرًا، يعتقد Young أن حصة Ethena في سوق المشتقات من المتوقع أن ترتفع من 6-10% الحالية إلى 20-25%، مما قد يصل إلى 20 مليار إلى 30 مليار دولار. لكنه أشار أيضًا إلى أنه إذا انخفضت تقييمات Layer 1، فإن المنتجات التي تعتمد على هذه السلاسل العامة ستتأثر أيضًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مؤسس Ethena يفسر صعود USDe ويكشف عن هيكل سوق العملات المستقرة والاتجاهات المستقبلية
كشف مؤسس إيثينا عن هيكل سوق العملات المستقرة وتطورها المستقبلي
مؤخراً، ارتفعت القيمة السوقية لعملة مستقرة USDe من 140 مليون دولار إلى 7.2 مليار دولار، مسجلةً نمواً يزيد عن 50 ضعفاً. تعاونت Ethena Labs مع أحد البنوك الفيدرالية التنظيمية لإطلاق عملة مستقرة متوافقة USDtb، وجمعت 360 مليون دولار من خلال StableCoinX، مع خطة للإدراج في ناسداك.
مؤسس Ethena غي يونغ شارك في مقابلة أسباب الازدهار السريع للشركة ورأيه في مشهد السوق.
قال يونغ إن Ethena تدرك التناقض بين الطلب على الأصول المشفرة في السوق التقليدي ونقص السيولة في سوق العملات المشفرة. هدفهم هو جذب مجموعة واسعة من المستثمرين بدلاً من السعي وراء ارتفاع الأسعار على الأصول على المدى القصير.
حول أصول USDe، كشف Young أن الحجم الإجمالي للمشروع حوالي 360 مليون دولار، منها 260 مليون دولار نقدًا. تشكل الأموال التي جمعتها Ethena حوالي 8% من القيمة السوقية المتداولة، وستستخدم لشراء الرموز في السوق المفتوحة، وهذه النسبة بارزة جدًا في السوق.
أكد Young أن Ethena تركز على حالات الاستخدام المتعلقة بالادخار، وتقدم أصول بالدولار ذات عوائد هيكلية أعلى. في عام 2024، بلغ متوسط العائد السنوي لـ USDe 18%، وهو أربعة أضعاف دخل الفائدة من أحد المنافسين. بعد تعديل العوائد، أصبحت حجم أصول Ethena مساوية لأحد المنافسين الكبار.
عند الحديث عن استراتيجيات توليد العائدات، أوضح Young أنها تتم بشكل رئيسي من خلال التحكيم النقدي أو تداول الفروق: شراء السلع الفورية بينما يتم البيع على المكشوف للعقود الآجلة أو العقود الآجلة الدائمة، لالتقاط علاوة المضاربة في سوق المشتقات.
بالنسبة للمنافسة في السوق، يعتقد يونغ أن الشركات الجديدة تواجه تحديات كبيرة. منتجات العملات المستقرة متجانسة للغاية، مما يجعل من الصعب على الشركات الناشئة التمييز عن الشركات الكبرى الموجودة. لديه نظرة متشائمة تجاه نموذج الأعمال الذي يحقق أرباحاً ضئيلة فقط، ويعتقد أنه يحتاج إلى حجم كبير ليصبح مشروع استثماري جذاب.
مع تطلعات للمستقبل، يعتبر Young أن ETH وLayer 1 Blockchains الأخرى ستكون في حالة هبوط طويلة الأجل، ويعتقد أنها مُبالغ في تقييمها بشكل كبير. ويتوقع أن تبرز مشاريع قليلة مثل Hyperliquid، مع تسعيرها وفقًا لمنطق الاستثمار في الأسهم.
أخيرًا، يعتقد Young أن حصة Ethena في سوق المشتقات من المتوقع أن ترتفع من 6-10% الحالية إلى 20-25%، مما قد يصل إلى 20 مليار إلى 30 مليار دولار. لكنه أشار أيضًا إلى أنه إذا انخفضت تقييمات Layer 1، فإن المنتجات التي تعتمد على هذه السلاسل العامة ستتأثر أيضًا.