مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يمر: تأثيرات عميقة على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والصين

لقد أقرّ المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ مؤخرًا مشروع قانون "عملة مستقرة"، مما يرمز إلى أن هونغ كونغ أصبحت أول ولاية قضائية في العالم تقوم بإنشاء نظام كامل للرقابة على عملة مستقرة مدعومة بالعملات القانونية. لا توفر هذه الخطوة التشريعية إطارًا قانونيًا واضحًا لصناعة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ فحسب، بل تجلب أيضًا تأثيرات إيجابية عميقة وتوازن بين الابتكار المالي ومراقبة المخاطر، مما يعود بالنفع على تطوير صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. دعونا نحلل المعاني الإيجابية لتمرير هذا القانون من وجهتي نظر هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين، مع الأخذ في الاعتبار الخلفية السياسية، تأثيرات الصناعة، والاتجاهات المستقبلية.

1. التأثير الإيجابي على هونغ كونغ

(1) تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

تعتبر هونغ كونغ مركزًا ماليًا دوليًا، وقد شهدت في السنوات الأخيرة جهودًا مستمرة في مجال الأصول الافتراضية. إن تمرير "مشروع قانون عملة مستقرة" يعزز من مكانة هونغ كونغ الرائدة في سوق الأصول الرقمية العالمية. يوضح القانون متطلبات تنظيم إصدار عملات مستقرة، بما في ذلك الحد الأدنى لرأس المال المسجل البالغ 25 مليون دولار هونغ كونغي، وتثبيت حجم الإصدار على الأصول الاحتياطية بنسبة 1:1، وضمان الحق غير المشروط في الاسترداد. توفر هذه المعايير التنظيمية الصارمة ولكن الواضحة بيئة شفافة للامتثال في سوق العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز لتشغيل أعمال العملات المستقرة.

علاوة على ذلك، تخطط هيئة النقد في هونغ كونغ لإصدار إرشادات تنظيمية بسرعة بعد تمرير القانون، وفتح باب التقديم للحصول على التراخيص بنهاية عام 2025. سيجذب ذلك الشركات، بما في ذلك العديد من المؤسسات المالية، للمشاركة بنشاط، مما يسرع من تطوير واستخدام عملة هونغ كونغ المستقرة. إن إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة لا يعزز فقط من القدرة التنافسية لهونغ كونغ في مجال المدفوعات عبر الحدود، بل سيدفع أيضًا نحو تطوير نظام Web3، وسيضخ حيوية جديدة في الاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة للتسويات التجارية عبر الحدود بكفاءة وتكلفة منخفضة، مما يعزز من مكانة هونغ كونغ كمركز مالي في آسيا.

(ب) تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إن تمرير "مشروع قانون العملات المستقرة" يشير إلى أن حكومة هونغ كونغ تعتبر العملات المستقرة جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية الرقمية، وليس تقنية هامشية. يوفر القانون مسارًا واضحًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة، مما يشجع الشركات على الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. على سبيل المثال، دخلت بعض الشركات التكنولوجية الكبرى مرحلة اختبار "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ، مما يدل على ثقة الشركات في السوق في هونغ كونغ. تسمح آلية "الصندوق الرملي" هذه للشركات باختبار المنتجات المبتكرة في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة ويوفر مساحة لتكرار التكنولوجيا.

ستساهم العملة المستقرة كجزء أساسي من التمويل اللامركزي (DeFi) في تعزيز شرعيتها مما سيدفع إلى مزيد من التطوير في مجالات Web3 وNFT و metaverse. بدأت حكومة هونغ كونغ منذ عام 2022 في وضع إطار لتنظيم الأصول الافتراضية، وأجرت استشارات عامة في عام 2023، وستطلق صندوقًا تنظيميًا في عام 2024، مما يظهر دعمها طويل الأمد لنظام Web3 البيئي. سيؤدي اعتماد القانون إلى تعزيز استخدام تقنية blockchain في مجالات المدفوعات والتسوية والتمويل لسلسلة التوريد، مما سيوفر لهونغ كونغ نظامًا بيئيًا نابضًا بالأصول الرقمية.

(ثالثاً) تعزيز ثقة السوق وحماية المستثمرين

تعاني صناعة الأصول الافتراضية من أزمة ثقة بسبب بعض الأحداث الماضية. من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة، تؤكد هونغ كونغ على إدارة الأصول الاحتياطية، والسيولة، ومتطلبات مكافحة غسل الأموال (AML)، مما يقلل بشكل فعال من مخاطر السوق. تضمن هذه التدابير استدامة نموذج الأعمال لمصدري العملات المستقرة، بينما توفر للمستثمرين مستوى أعلى من الأمان. على سبيل المثال، يمكن أن تمنع متطلبات الاحتياطي الإلزامي بنسبة 1:1 وحق الاسترداد غير المشروط بشكل فعال مخاطر فك الارتباط للعملات المستقرة، مما يعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

علاوة على ذلك، يسعى إطار التنظيم في هونغ كونغ إلى تحقيق التوازن بين الابتكار والحماية، مما يظهر موقفًا مفتوحًا ومتوافقًا. لا يجذب هذا التوازن فقط انتباه الشركات العالمية في مجال العملات المشفرة، بل يوفر أيضًا قنوات استثمار أكثر أمانًا للمستثمرين المحليين. على سبيل المثال، بدأت بعض البنوك في تقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية، حيث تدعم تداول البيتكوين والإيثيريوم، ومن المحتمل أن تتوسع في المستقبل لتشمل تداول العملات المستقرة. ستعزز هذه الظاهرة الرائدة من دخول المزيد من المؤسسات المالية إلى سوق الأصول الافتراضية، مما يوسع قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

(أربعة) تعزيز الدفع عبر الحدود والاتصال المالي

عملة مستقرة في المدفوعات عبر الحدود تتمتع بميزة التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية، وقد وضعت مشروع عملة مستقرة للدولار الهونغ كونغي الأساس للاستخدام الواسع. إن إطلاق عملة مستقرة للدولار الهونغ كونغي سيعزز الاتصال المالي بين هونغ كونغ والمناطق الأخرى في آسيا، خاصة في إطار مبادرة "الحزام والطريق" وبناء منطقة خليج غوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة مستقرة للدولار الهونغ كونغي في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتسوية التجارة، والتمويل في سلسلة التوريد، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويزيد من كفاءة التسوية. وهذا لا يساعد فقط هونغ كونغ على تعزيز مكانتها كمركز عالمي للتجارة، بل سيوفر أيضًا للمؤسسات المحلية المزيد من الأدوات المالية الرقمية.

٢. التأثير الإيجابي على البر الرئيسي

(أ) لتقديم مرجع خبرة تنظيمية للبر الرئيسي

تعتبر تدابير الرقابة على المال الافتراضي في البر الرئيسي للصين صارمة، حيث تم حظر عمليات تداول العملات المشفرة و ICO، ولكن هناك موقف مفتوح تجاه تقنية البلوكشين. إن اعتماد مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يوفر نموذجًا يمكن الاستفادة منه في الرقابة للبر الرئيسي. يؤكد إطار الرقابة في هونغ كونغ على التوازن بين الامتثال، والوقاية من المخاطر، والابتكار المالي، وهو ما يتماشى مع الأهداف السياسية للبر الرئيسي التي تدفع بتطبيق تقنية البلوكشين في المجال المالي (مثل اليوان الرقمي).

على سبيل المثال، توفر آلية "الصندوق التنظيمي" في هونغ كونغ بيئة اختبار لإصدار العملات المستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مماثلة في مجالات معينة (مثل عملة البنك المركزي الرقمية CBDC أو تمويل سلسلة التوريد). باعتبارها جسرًا بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، قد تدفع التجارب الناجحة في هونغ كونغ البر الرئيسي إلى تخفيف القيود التنظيمية على الأصول الافتراضية مثل العملات المستقرة في المستقبل، خاصة في مجال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي.

(ب) تعزيز الدولية لليوان

يتوفر قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ كحقل تجريبي للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الهونغ كونغي أو الرنمينبي). على الرغم من أن تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ يركز حاليًا بشكل أساسي على عملات الدولار الهونغ كونغي، إلا أن موقفها المنفتح تجاه التنظيم يوفر إمكانية لاستكشاف عملات الرنمينبي المستقرة. هونغ كونغ، كونها مركزاً خارجياً للرنمينبي، تمتلك بنية تحتية مالية ناضجة وبيئة سوق دولية، مما يجعلها مناسبة لتكون كحقل تجريبي للعملات المستقرة بالرنمينبي. إذا نجحت عملات الرنمينبي المستقرة في هونغ كونغ، فإن ذلك سيعزز استخدام الرنمينبي في المدفوعات والتسويات العالمية، مما يساعد على عملية دولرة الرنمينبي.

على سبيل المثال، قد يوفر إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ قنوات امتثال للشركات في البر الرئيسي، من خلال إصدار عملة مستقرة مرتبطة باليوان في هونغ كونغ، لاستخدامها في التجارة والاستثمار عبر الحدود. لا تعزز هذه النموذج فقط من قبول اليوان دوليًا، بل توفر أيضًا أدوات جديدة للتمويل والدفع للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز من قدرتها التنافسية في السوق العالمية.

(ثالثا) تعزيز التنمية المتكاملة للتكنولوجيا المالية في منطقة خليج جوانجدونج-هونغ كونغ-ماكاو

منطقة خليج جوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو هي منطقة مهمة لدعم تطبيقات التكنولوجيا المالية وتقنية blockchain في البر الرئيسي للصين. يوفر مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ فرص جديدة للتنمية المتكاملة للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبير. على سبيل المثال، يمكن لعملة هونغ كونغ المستقرة أن تكمل اليوان الرقمي لخدمة احتياجات المدفوعات العابرة للحدود، وتمويل التجارة، وتمويل سلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبير. يمكن لتجربة هونغ كونغ في التنظيم والأسواق المالية الناضجة تقديم إرشادات الامتثال للشركات في منطقة الخليج الكبير، وجذب المزيد من شركات التكنولوجيا من البر الرئيسي للدخول إلى الأسواق الدولية عبر هونغ كونغ.

علاوة على ذلك، قد تتعاون منصات تداول الأصول الافتراضية ومصدرو العملات المستقرة في هونغ كونغ مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير منتجات مالية قائمة على تقنية البلوك تشين. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملات المستقرة في منصة التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشكلة التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة. ستعزز هذه التعاونات عبر المناطق تكامل وتطوير بيئة التكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

(الرابع) التحفيز غير المباشر لتطبيق تكنولوجيا البلوكشين في الداخل

على الرغم من أن البر الرئيسي يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول العملات الافتراضية، إلا أن تقنية blockchain قد تم استخدامها على نطاق واسع في مجالات مثل التمويل في سلسلة التوريد، والمدفوعات عبر الحدود، والتحقق من الهوية الرقمية. يوفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ حالة ناجحة لتطبيقات تقنية blockchain التجارية، مما قد يحفز الشركات في البر الرئيسي على تسريع البحث والتطوير واستخدام تقنية blockchain ضمن إطار الامتثال. على سبيل المثال، يمكن أن توفر تجربة "صندوق الرمل" للعملات المستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز تحقيق blockchain في مجال التكنولوجيا المالية.

ثالثًا، آفاق الاتجاهات المستقبلية

إن اعتماد مشروع قانون "عملات مستقرة" في هونغ كونغ يمثل علامة على دخول تنظيم العملات المستقرة العالمية مرحلة جديدة. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد يوفر نموذج التنظيم في هونغ كونغ درسًا للدول والمناطق الأخرى، مما يعزز التنسيق والتنمية في تنظيم العملات المستقرة عالميًا.

بالنسبة للصين البر الرئيسي، قد تحفز التجارب الناجحة في هونغ كونغ الهيئات التنظيمية على تخفيف القيود المفروضة على الأموال الافتراضية تدريجياً في المستقبل، خاصة في المجالات المتعلقة دولياً باليوان. يمكن للشركات في البر الرئيسي المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمي من خلال القنوات الامتثالية في هونغ كونغ، مما يعزز من قدرتها التنافسية الدولية. بالإضافة إلى ذلك، ستتعمق التعاون في التكنولوجيا المالية بين هونغ كونغ والبر الرئيسي تحت إطار منطقة الخليج الكبرى في قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، مما يشكل نموذجاً للتنمية المتكاملة الإقليمية.

أربعة، الخاتمة

إن تمرير "مشروع قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي بعيد المدى على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز القانون مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، ويدعم الابتكار المالي، وحماية المستثمرين، وتطوير المدفوعات عبر الحدود. أما بالنسبة للبر الرئيسي للصين، فإن الخبرة التنظيمية في هونغ كونغ توفر مرجعًا للبر الرئيسي، مما يعزز دولرة اليوان، وتعاون تطوير التكنولوجيا المالية في منطقة خليج جوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، والتحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية البلوكشين. في المستقبل، مع نضوج سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ وازدياد التعاون مع البر الرئيسي، ستحتل الجانبان مكانة أكثر أهمية في مجال التمويل الرقمي العالمي، مما يضخ طاقة جديدة في التنمية الاقتصادية الإقليمية.