تحليل العوامل المتعددة وراء التقلبات الحادة في سعر بيتكوين

خلال الأسبوع الماضي، شهد سعر بيتكوين تقلبات شديدة، حيث حاول مرارًا وتكرارًا اختراق منطقة المقاومة بين 24200 دولار و 24300 دولار دون جدوى. تأثرت هذه التقلبات الكبيرة في الأسعار على المدى القصير بعدة عوامل، أبرزها عمليات التصفية المتسلسلة، وارتفاع معدلات التمويل، وتباطؤ تدفق الأموال المؤسسية، بالإضافة إلى التعديل الصحي في السوق.

تعدّ عمليات التسوية المتسلسلة وارتفاع معدلات الرسوم المالية من الأسباب الرئيسية التي أدت إلى انخفاض السوق. في 20 ديسمبر، شهدت بيتكوين تصحيحًا ملحوظًا عند مستوى 24295 دولار. نظرًا لأن خريطة الحرارة الخاصة بالبورصات تُظهر وجود عدد كبير من أوامر البيع فوق 24000 دولار، كانت توقعات السوق تشير إلى حدوث تصحيح. بعد ذلك، انخفض سعر بيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 21815 دولار في غضون 17 ساعة، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 10%. وراء ذلك كانت عمليات التسوية المتسلسلة في مختلف بورصات العقود الآجلة.

!

تضخم الخصائص عالية الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة مخاطر التسوية. على سبيل المثال، تصل نسبة الرافعة المالية القياسية إلى 100 ضعف، مما يعني أن 1000 دولار يمكن أن تبني مركزًا بقيمة 100000 دولار. كلما زادت نسبة الرافعة المالية، اقترب سعر التسوية من سعر دخول المتداول، مما يزيد من احتمال التسوية الكبيرة في فترة زمنية قصيرة.

في 21 ديسمبر، عندما انخفض سعر بيتكوين إلى أقل من 22000 دولار، تم تصفية عقود شراء بقيمة عدة مئات من الملايين. تظهر البيانات أنه تم تصفية حوالي 474 مليون دولار من عقود المستقبل في غضون 4 ساعات. أدت هذه التصفية الكبيرة إلى تقلبات حادة، مما أجبر المتداولين على إغلاق مراكزهم بسرعة في فترة زمنية قصيرة، مما أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين بشكل أكبر.

!

معدل التمويل هو مؤشر مهم لتقييم اتجاه سوق العقود الآجلة. من 20 إلى 21 ديسمبر، كان معدل تمويل بيتكوين مرتفعًا بشكل غير عادي، حيث بلغ 0.1%. يعني معدل التمويل المرتفع أن القيام بعمليات شراء على بيتكوين أصبح تجارة مزدحمة، مما يضع ضغطًا هائلًا على المتداولين الذين يشترون.

يمكن أن يؤدي تباطؤ تدفق الأموال المؤسسية أيضًا إلى تصحيح صحي. يشير المحللون إلى أن المؤسسات كانت المحرك الرئيسي لارتفاع بيتكوين في عام 2020. عندما يبدأ الطلب من أكبر المشترين في التراجع، تزداد احتمالية حدوث تصحيح عميق. ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين أنه حتى إذا حدث تصحيح، فقد تكون مدته قصيرة.

تشير تحليلات سلسلة الكتل إلى أن نشاط الحيتان في البورصات قد ارتفع، مما زاد من مخاطر البيع. ومع ذلك، قد تعوض الطلب القوي على الشراء تأثير التصحيح بسرعة. تشمل الإشارات الإيجابية على المستوى الكلي تقليل تدفقات الأموال الخارجة من البورصات وزيادة احتياطيات العملات المستقرة، مما يشير إلى أن عدد الحيتان النشطة التي تبيع قد يكون في انخفاض، في حين بدأت الأموال خارج البورصات بالعودة إلى سوق العملات المشفرة.

!

على المدى القصير، يعتبر مستوى علاوة أدوات الاستثمار المؤسسية مؤشراً أساسياً. وصلت علاوة صندوق استئماني معين للبيتكوين إلى 41%، مما يعكس الطلب القوي من المستثمرين المؤسسيين. طالما استمرت هذه الحالة العالية من العلاوة، فإن خطر حدوث تصحيح كبير في البيتكوين نتيجة لانخفاض الطلب المؤسسي لا يزال منخفضاً.

بشكل عام، على الرغم من أن بيتكوين تواجه عوامل متعددة تؤثر عليها على المدى القصير، إلا أن السوق بشكل عام يحافظ على صحة نسبية. يحتاج المستثمرون إلى متابعة عن كثب تدفق الأموال من المؤسسات، ومستوى الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة، وتغيرات علاوة الأدوات الاستثمارية الكبيرة، لفهم اتجاهات السوق بشكل أفضل.

!