الحكومة الحكومية في الولايات المتحدة تقدم احتياطي بِتكوين: الفرص والتحديات

في الآونة الأخيرة، بدأت عدة ولايات أمريكية في مناقشة إدراج البيتكوين في احتياطياتها الاستراتيجية، حيث أكملت ولاية نيوهامبشير وأريزونا التشريعات أولاً. وقد أثار هذا الإجراء اهتماماً واسعاً في مجتمع العملات المشفرة، لكنه جلب أيضاً العديد من المشاكل والتحديات.

نيوهامبشير: استراتيجية احتياطي محافظة ومستقرة

تبنت ولاية نيوهامبشير استراتيجية محافظة نسبياً للاحتفاظ ببيتكوين. وقد سمحت الولاية لوزارة المالية بالولاية باستخدام ما يصل إلى 5% من الأموال العامة وصندوق الطوارئ لشراء الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 500 مليار دولار لمدة عام كامل، وفي الواقع، فإن بيتكوين هي العملة الوحيدة التي تستوفي هذا الشرط.

في إدارة الأصول، تقدم ولاية نيو هامبشير ثلاث خيارات:

1. الحكومة المحلية تدير محفظة باردة متعددة التوقيعات بنفسها
2. تكليف مؤسسة إيداع ذات غرض خاص مرخصة أو بنك خاضع للتنظيم بالاحتفاظ
3. الاحتفاظ بعملة بيتكوين من خلال ETF معتمد من SEC أو NFA

وضعت الولاية أيضًا متطلبات صارمة للكشف عن المعلومات، حيث يتعين على وزارة المالية في الولاية إدراج مراكز الحيازة والتكاليف والأرباح والخسائر غير المحققة في تقاريرها المالية كل ربع سنة. في الوقت نفسه، يحظر القانون استخدام الرفع المالي أو الاقتراض أو الرهن العقاري أو أي عمليات ذات مخاطر أعلى.

أريزونا: نموذج الاحتياطي للابتكار الراديكالي

بالمقارنة، اتخذت ولاية أريزونا نهجًا أكثر جرأة. القانون الجديد في الولاية يسمح للحكومة بنقل الأصول المشفرة غير المملوكة (بما في ذلك الأصول التي تحتوي على مفاتيح خاصة مفقودة ولكن يمكن التعرف عليها) إلى "صندوق احتياطي بيتكوين والأصول الرقمية" الذي تم تأسيسه حديثًا. تتجنب هذه الممارسة استخدام أموال دافعي الضرائب، بينما يمكن أيضًا جمع المكافآت الناتجة عن الإيجارات والتكديس، مما يشكل تأثير الفائدة المركبة.

هناك بعض المخاطر المحتملة في ممارسة ولاية أريزونا:

1. نطاق الأصول الاحتياطية واسع، وقد يشمل رموز ذات قيمة سوقية صغيرة ذات سيولة منخفضة.
2. السماح بالمشاركة في رهن السلسلة بالكامل، مع مواجهة مخاطر عقوبات المدققين أو أعطال العقود الذكية
3. يمكن تحويل ما لا يزيد عن 10% من الأصول غير البيتكوين لدعم النفقات العامة، بينما يتم قفل الجزء الخاص بالبيتكوين.

تقدم في الولايات الأخرى

بصرف النظر عن نيوهامبشير وأريزونا، تعمل ولايات أخرى أيضًا على دفع التشريعات ذات الصلة:

1. تكساس: تم تمرير مشروع قانون من قبل مجلس الشيوخ ، وقد وافقت عليه أيضًا لجنة المالية في مجلس النواب ، في انتظار تصويت كامل للمجلس.
2. أوكلاهوما: وافق مجلس النواب على مشروع القانون، لكن لجنة الضرائب في مجلس الشيوخ رفضته، وفشل خلال هذه الدورة.
3. إلينوي: مشروع القانون أكمل القراءة الأولى فقط، والتقدم بطيء
4. ميزوري: لم يحدث أي تقدم بعد الانتهاء من الاستماع العام
5. ولاية فلوريدا: تم سحب المشروع ذات الصلة

تحليل تأثير السوق والمخاطر

على الرغم من أن الحكومة على مستوى الولاية قد أدخلت احتياطيات بيتكوين مما أثار نقاشات في السوق، إلا أن التأثير الفعلي قد يكون محدودًا:

1. حجم الشراء صغير نسبياً: حتى مع التخصيص الكامل في نيوهامشير، من المتوقع ألا يتجاوز 3-4 مليارات دولار، وهو ما يمثل أقل من 0.1% من حجم التداول اليومي لبيتكوين.
2. تأثير العواطف أكبر من التأثير الفعلي: بعد توقيع القانون، ارتفع سعر بيتكوين في المدى القصير، لكن حجم التداول لم يزد بشكل ملحوظ.
3. لا يزال خطر التقلبات مرتفعًا: على الرغم من أن تقلبات بيتكوين لمدة 30 يومًا قد انخفضت، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من الأصول التقليدية.
4. المخاطر السياسية المحتملة: قد يؤدي التغير الكبير في السوق إلى ضغوط انخفاض القيمة، مما يؤدي إلى عكس السياسات.

بشكل عام، فإن إدخال الحكومات على مستوى الولايات لاحتياطي بيتكوين هو اتجاه يستحق الانتباه، ولكن تأثيره الفعلي يحتاج إلى وقت للتحقق. يجب على المستثمرين متابعة تقدم التشريعات، وحالة تخصيص الميزانية، وكذلك فعالية التنفيذ الفعلية، من أجل اتخاذ قرارات أكثر دقة.