تقرير أسبوعي عن الاقتصاد الكلي: ارتفع الاقتصاد، لكن مخاوف الركود قد تكون مبالغ فيها

1. مراجعة الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

لا تزال مشاعر السوق هذا الأسبوع في حالة ركود. انخفض مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية دون متوسط 200 يوم ، مما أدى إلى تفعيل استراتيجيات البيع من قبل CTA ، لكن عمليات البيع تقترب من نهايتها. يستمر مؤشر VIX في الارتفاع ، بينما يرتفع معدل خيارات البيع إلى الشراء ، مما يعكس مشاعر الذعر في السوق. كانت ردود فعل سوق العملات المشفرة متواضعة ، بسبب عدم تلبية تفاصيل السياسة للتوقعات وانكماش الميل العام للمخاطر.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

انخفض مؤشر الطلبات الجديدة في PMI الصناعي دون خط التوازن، ومؤشر التوظيف أقل من المتوقع، مما يظهر حذرًا في الصناعة التحويلية. تجاوز PMI غير الصناعي التوقعات، مما يدل على استقرار نسبي في قطاع الخدمات. تم تخفيض توقعات الناتج المحلي الإجمالي إلى -2.4%، لكن ذلك يعود بشكل رئيسي إلى تأثير الصادرات الصافية، بينما لا تزال نفقات الاستهلاك مستقرة. تظهر بيانات التوظيف ارتفاعًا طفيفًا في معدل البطالة، وتباطؤًا في الوظائف الجديدة، ونموًا محدودًا في الأجور، حيث تميل الشركات إلى تمديد ساعات العمل بدلاً من إضافة وظائف جديدة.

3. السياسة النقدية والسيولة

رئيس الاحتياطي الفيدرالي صرح بأنه سيبقى حذرًا حتى تتضح سياسة التعريفات. وأكد على هدف التضخم البالغ 2%، وأن ارتفاع التضخم على المدى القصير لن يدفع لرفع أسعار الفائدة. الأساسيات الاقتصادية مستقرة، لكن تباطؤ التوظيف المستمر قد يزيد من احتمال خفض أسعار الفائدة. تحسن طفيف في السيولة العامة للاحتياطي الفيدرالي، لكن المشاعر في السوق لا تزال ضعيفة. انخفاض سعر الفائدة على التمويل القصير الأجل، وتوقعات السوق تخفيض أسعار الفائدة في الأشهر الستة القادمة، وارتفاع عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، مما يدل على أن توقعات الركود قد تراجعت.

٢. الآفاق الاقتصادية الكلية للأسبوع المقبل

السوق لا يزال في مرحلة توقعات متضاربة، الاتجاه غير واضح. تميل الأموال المؤسسية إلى الترقب، ومن الصعب تكوين اتجاه واضح على المدى القصير. يُنصح بمراقبة التغيرات الدقيقة في البيانات الاقتصادية من مارس إلى أبريل، حيث أن تأثيرات التعريفات، وتسريح الحكومة، ومعدلات الفائدة لها تأخير، وتحتاج إلى المزيد من البيانات لدعم تأكيد الاتجاه. لا ينبغي أن نكون متشائمين بشكل مفرط، فالاقتصاد لم يتدهور بشكل ملحوظ، ويجب على المستثمرين موازنة مراكزهم، في انتظار إشارات أوضح.

البيانات الرئيسية الأسبوع المقبل

التركيز على مؤشر أسعار المستهلكين، ومؤشر أسعار المنتجين، ومؤشر ثقة المستهلك، وما إلى ذلك، لتحديد تغييرات التضخم واتجاهات الاستهلاك.