مراجعة النصف الأول من عام 2025: سوق العملات الرقمية يظهر مرونة، ومحركات جديدة تنتظر الانطلاق في النصف الثاني
في ظل التحديات التي تواجه الاقتصاد العالمي، شهدت معظم فئات الأصول تقلبات خلال النصف الأول من عام 2025. ومع ذلك، أظهرت بيتكوين وسوق العملات الرقمية بأكمله مرونة استثنائية، حيث حققت ارتفاعًا جميلًا في مواجهة الاتجاه المعاكس. مع اقتراب النصف الثاني من العام، تراقب جميع الأطراف في السوق عن كثب العوامل الرئيسية التي قد تقود الاتجاهات المستقبلية.
في بداية هذا العام، كانت التوقعات تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيواجه تحديات شديدة. لكن الواقع أظهر أن الاقتصاد يظهر نمط "الهبوط الناعم" بشكل نسبي. سوق العمل لا يزال مرنًا، حيث أضافت الوظائف 139,000 وظيفة في مايو، ومعدل البطالة هو 4.2%، وزيادة الأجور على أساس سنوي بنسبة 3.9%. هذه البيانات تشير إلى أنه على الرغم من أن سوق العمل قد شهد تباطؤًا، إلا أنه لا يزال يحافظ على قوة نسبية. في الوقت نفسه، كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.7% في يونيو، وهو انخفاض طفيف عن القيمة السابقة. يتوقع معظم المشاركين في السوق أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ خفض الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن خطر الركود التضخمي في تزايد. حذرت مؤسسة مالية كبيرة من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 قد تم خفضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسات التعرفة الجمركية إلى ارتفاع التضخم وكبح النمو، مما يجعل الاقتصاد يقع في مأزق "الركود التضخمي". هناك انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، حيث أكد الرئيس على "عدم الاستعجال في تخفيف السياسات"، بينما دعا بعض المسؤولين إلى خفض أسعار الفائدة مبكرًا للحد من مخاطر التراجع الاقتصادي. تعكس هذه اللعبة السياسية التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي خفض أسعار الفائدة مبكرًا إلى تفاقم التضخم، بينما قد تؤدي الإجراءات المتأخرة إلى تسريع الركود الاقتصادي.
أصبح تأثير التعريفات الجمركية المتأخر متغيرًا رئيسيًا. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تأثير التعريفات على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم في يونيو إلى أغسطس "ارتفاعًا ملحوظًا". أحد التفسيرات هو أن الشركات قد خففت من الصدمة قصيرة الأجل من خلال تخزين السلع مسبقًا، ولكن مع استنفاد المخزونات، ستبدأ تكاليف الاستيراد في رفع الأسعار النهائية تدريجيًا. إذا ارتفع التضخم، فقد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تأجيل خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التخفيف، مما يعزز توقعات الركود التضخمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، لا تزال هناك درجة عالية من عدم اليقين في مسار السياسات. ستصبح بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلك في يوليو أساسًا رئيسيًا للقرارات. إذا أكدت البيانات أن ضغوط التضخم تحت السيطرة، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر كما هو مخطط. إذا تجاوز التضخم التوقعات وارتفع، فقد يواجه السوق صدمة "تأجيل متشدد"، أو حتى إعادة ظهور مأزق الركود التضخمي الذي شهدناه في السبعينيات. في هذه المعركة بين خفض أسعار الفائدة والركود التضخمي، كل قرار يتخذه الاحتياطي الفيدرالي سيكون له تأثير عميق على اتجاه الأسواق العالمية.
على الرغم من تراجع بيانات الاقتصاد الأمريكي، لا تزال الأسواق تركز على توقعات التخفيف من السياسة. إن توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2025، والتقدم في تنظيم العملات المستقرة، وارتفاع أسهم التكنولوجيا، دفعت السوق الأمريكي إلى الاتجاه نحو الارتفاع المتقطع: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% خلال الشهر، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.93%، حيث تم تسجيل مستويات تاريخية جديدة عدة مرات خلال هذه الفترة.
الأمر الأكثر جدارة بالاهتمام هو أسهم التشفير التي تمثلها عملاق العملات المستقرة، حيث كان أداؤها مذهلاً: قامت الشركة بالإدراج في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ومن ثم ارتفعت أسعار أسهمها بأكثر من 600%، ولا شك أن هذه السهم الأول في سوق العملات المستقرة هو واحد من أكثر عمليات الطرح العام الأولي في التكنولوجيا المالية بروزًا في عام 2025؛ وقد بلغت نسبة الزيادة الشهرية لمنصة تداول أخرى للعملات الرقمية 43%.
وراء هذا الارتفاع، هو مشروع القانون الفيدرالي الأول لتنظيم العملات المستقرة "قانون GENIUS" الذي تم تمريره في مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو، والذي ينشئ إطارًا تنظيميًا فدراليًا للعملات المستقرة، ويحدد بوضوح أن المؤسسات المصدرة يجب أن تحتفظ بمعدل 1:1 مع الدولار أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويمنع العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات والعوائد. عملة USDC لشركة معينة هي ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم (بقيمة سوقية 61 مليار دولار)، وقد أصبحت ميزتها الكبيرة في الامتثال الخيار المفضل للمؤسسات، والارتفاع الكبير بعد الإدراج يعكس التوقعات القوية للسوق بشأن "عائدات التنظيم".
! [في نهاية النصف الأول من عام 2025 ، ما هي الخطوط الرئيسية التي ستحقق "محرك التشفير الجديد" في النصف الثاني من العام؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b556b7c60cf82d86bdd6be05bb71265.webp)
اتجاه "إصدار الأسهم لشراء العملات" من قبل الشركات يعزز من منطق الارتباط بين العملات والأسهم. ووفقًا لتقرير ذو صلة، اعتبارًا من أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة في جميع أنحاء العالم ما مجموعه 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين (يمثل 2.5% من إجمالي عرض البيتكوين)، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تتجاوز 200%.
قامت العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى بزيادة استثماراتها في البيتكوين من خلال تمويل السندات القابلة للتحويل، مما أدى إلى إدخال الأصول الرقمية في هيكل الميزانية العمومية كجزء من التوزيع الهيكلي، مما شكل نموذج جديد لعمليات رأس المال "إصدار الأسهم لشراء العملات". إن دخول الشركات هذا السوق من "نشر استراتيجي" إلى "قبول مؤسسي" ليس فقط دعم سعر البيتكوين (حيث ارتفع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، ولكنه أيضًا عزز من شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. وصرح الرئيس التنفيذي لشركة معينة: "لقد أصبح البيتكوين هو الأصل الرئيسي الذي تستخدمه الشركات لمواجهة التضخم، ونحن ندفع من أجل أن يصبح معيار احتياطي عالمي." تظهر بيانات بنك معين أن حجم التسويات بالعملات المستقرة في عام 2024 بلغ 28 تريليون دولار، متجاوزًا مجموع الشركات الكبرى لبطاقات الائتمان، مما يؤكد على الإمكانيات التجارية للمؤسسات المعنية، كما يكشف عن قدرة الدفع بالبلوكشين على إعادة تشكيل نظام التسويات العالمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير "قانون GENIUS" في مجلس النواب وتوقيع الرئيس عليه، فسيتم فتح عصر جديد من تنظيم العملات المستقرة، مما سيسرع من تدفق الأموال المؤسسية، وستتسارع الحدود بين سوق الأسهم التقليدية وعالم العملات الرقمية، مما يعزز "ترابط العملات والأسهم"، وقد تستمر الأسهم الرقمية في قوتها لتصبح المحرك الأساسي للاتجاه الهيكلي في سوق الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين مرونة في ظل أوضاع معقدة: عندما تصاعد الصراع في الشرق الأوسط بشكل مفاجئ في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة قصيرة تحت عتبة 100,000 دولار، لكنه سرعان ما تعافى وعاد فوق 100,000 دولار ليخرج بسوق مستقل، متفككًا تدريجيًا عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. وأظهرت دراسة حديثة أجرتها إحدى البورصات مع مؤسسة تحليل السلسلة أن المستثمرين المؤسساتيين يواصلون زيادة حيازاتهم من خلال قنوات مثل ETF، وأن التغيرات الهيكلية في السوق تعيد تشكيل خصائص تقلباته.
استعرض النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن العوامل المؤثرة على الأسعار على المدى القصير لا تزال تركز بشكل رئيسي على توفير الأموال والصراعات الجيوسياسية، إلا أنه على مستوى أكثر جوهرية، قد يكون سوق العملات الرقمية في خضم أعمق تحول نموذجي منذ نشأته، حيث لم يعد يمكن تعريف مساره التنموي ببساطة من خلال مشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حيوية جديدة من خلال التعاون بين التقنية والتمويل والتنظيم والنظام البيئي. يكشف أداء السوق في يونيو بوضوح أن هذه الصناعة تتحول تدريجياً إلى بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
في يونيو، بلغت موجة المؤسسات ذروتها الجديدة، حيث تجاوز حجم ETF العملات الرقمية العالمي 1.1 تريليون دولار، وحققت ETF البيتكوين من شركة إدارة أصول معينة تدفقات صافية قدرها 4.9 مليار دولار في شهر واحد. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولًا نوعيًا، على سبيل المثال، بدأت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى في تقديم خدمات قروض مضمونة بالبيتكوين بالتعاون مع منصات تداول العملات الرقمية، وهو ما يتجاوز بكثير التخطيط التجريبي لول ستريت خلال فترة ازدهار 2021. وفي الوقت نفسه، يتوقع أن يؤدي التحول في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى إدخال متغيرات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورة تخفيض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تكون مصحوبة بارتفاع ملحوظ في البيتكوين.
فيما يتعلق بالتنظيم، فإن اعتماد مشروع القانون الأمريكي المذكور سابقًا وإنشاء نظام ترخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، يشير إلى أن المراكز المالية الرئيسية قد وضعت إطارًا أوليًا للامتثال للأصول الرقمية، وهذه السياسة المحددة تجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، هناك تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية للاحتياطي من البيتكوين. لم يلزم الأمر التنفيذي الصادر في مارس من هذا العام وزارة المالية بالكشف عن وضع البيتكوين الذي تملكه الحكومة، ويمكننا أن نتوقع أن تقوم بفتح المعلومات ذات الصلة بشكل نشط في النصف الثاني من العام. يُقال إن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" لزيادة حيازاتها من البيتكوين بطريقة محايدة للميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير النفقات، دون زيادة العجز المالي أو تحميل دافعي الضرائب المزيد من الأعباء.
باختصار، عند النظر إلى الوراء من نقطة الزمن في منتصف عام 2025، فإن مسار تطور سوق العملات الرقمية قد اختلف اختلافًا جوهريًا عن مرحلة الدافع المضاربي البحت في السابق.
توقع رئيس قسم الأصول الرقمية في أحد البنوك أن يصل سعر البيتكوين بنهاية عام 2025 إلى 200000 دولار، وقد تحول السرد المهيمن وراء هذه الجولة من ارتباطه بالأصول عالية المخاطر إلى دفع تدفقات الأموال، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة، وأصبح البيتكوين أداة لتخصيص الأموال التي تخرج من الأصول الأمريكية، مما يظهر أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات سعرية، بل هي أيضًا انعكاس لتخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، من المحتمل أن يكون النصف الثاني من عام 2025 هو نقطة التحول التاريخية التي تحقق فيها النظام المالي التقليدي وبيئة العملات الرقمية تكاملاً عميقاً.
سعر BTC الحالي يحافظ على نطاق مرتفع يتراوح بين 100,000 و120,000 دولار أمريكي، مع توقعات للنصف الثاني من العام، في ظل مجموعة من العوامل الإيجابية المحتملة مثل تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة مستمرة في اعتماد الشركات على التشفير، وتوضيح السياسات التنظيمية، ومن المتوقع أن يشهد فترة جديدة من النمو المستدام.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
MetaMisery
· 07-24 01:46
مرونة المطرقة هي ما يفعله صانع السوق
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainBard
· 07-21 20:36
التحمل دون تردد في مواجهة التحديات الكبرى، بيتكوين ثور啊
2025 النصف الأول من المراجعة: بيتكوين تظهر المرونة والاختراقات التنظيمية تقود عصر جديد للتشفير
مراجعة النصف الأول من عام 2025: سوق العملات الرقمية يظهر مرونة، ومحركات جديدة تنتظر الانطلاق في النصف الثاني
في ظل التحديات التي تواجه الاقتصاد العالمي، شهدت معظم فئات الأصول تقلبات خلال النصف الأول من عام 2025. ومع ذلك، أظهرت بيتكوين وسوق العملات الرقمية بأكمله مرونة استثنائية، حيث حققت ارتفاعًا جميلًا في مواجهة الاتجاه المعاكس. مع اقتراب النصف الثاني من العام، تراقب جميع الأطراف في السوق عن كثب العوامل الرئيسية التي قد تقود الاتجاهات المستقبلية.
في بداية هذا العام، كانت التوقعات تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيواجه تحديات شديدة. لكن الواقع أظهر أن الاقتصاد يظهر نمط "الهبوط الناعم" بشكل نسبي. سوق العمل لا يزال مرنًا، حيث أضافت الوظائف 139,000 وظيفة في مايو، ومعدل البطالة هو 4.2%، وزيادة الأجور على أساس سنوي بنسبة 3.9%. هذه البيانات تشير إلى أنه على الرغم من أن سوق العمل قد شهد تباطؤًا، إلا أنه لا يزال يحافظ على قوة نسبية. في الوقت نفسه، كانت بيانات التضخم أقل من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.7% في يونيو، وهو انخفاض طفيف عن القيمة السابقة. يتوقع معظم المشاركين في السوق أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ خفض الفائدة في سبتمبر بدلاً من يوليو.
ومع ذلك، فإن خطر الركود التضخمي في تزايد. حذرت مؤسسة مالية كبيرة من أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 قد تم خفضها من 2% إلى 1.3%، وقد تؤدي سياسات التعرفة الجمركية إلى ارتفاع التضخم وكبح النمو، مما يجعل الاقتصاد يقع في مأزق "الركود التضخمي". هناك انقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، حيث أكد الرئيس على "عدم الاستعجال في تخفيف السياسات"، بينما دعا بعض المسؤولين إلى خفض أسعار الفائدة مبكرًا للحد من مخاطر التراجع الاقتصادي. تعكس هذه اللعبة السياسية التناقض بين التضخم والنمو: قد يؤدي خفض أسعار الفائدة مبكرًا إلى تفاقم التضخم، بينما قد تؤدي الإجراءات المتأخرة إلى تسريع الركود الاقتصادي.
أصبح تأثير التعريفات الجمركية المتأخر متغيرًا رئيسيًا. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تأثير التعريفات على الأسعار قد يظهر في الأشهر المقبلة، وقد تظهر بيانات التضخم في يونيو إلى أغسطس "ارتفاعًا ملحوظًا". أحد التفسيرات هو أن الشركات قد خففت من الصدمة قصيرة الأجل من خلال تخزين السلع مسبقًا، ولكن مع استنفاد المخزونات، ستبدأ تكاليف الاستيراد في رفع الأسعار النهائية تدريجيًا. إذا ارتفع التضخم، فقد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تأجيل خفض أسعار الفائدة، أو حتى تعليق دورة التخفيف، مما يعزز توقعات الركود التضخمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، لا تزال هناك درجة عالية من عدم اليقين في مسار السياسات. ستصبح بيانات التوظيف غير الزراعي ومؤشر أسعار المستهلك في يوليو أساسًا رئيسيًا للقرارات. إذا أكدت البيانات أن ضغوط التضخم تحت السيطرة، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر كما هو مخطط. إذا تجاوز التضخم التوقعات وارتفع، فقد يواجه السوق صدمة "تأجيل متشدد"، أو حتى إعادة ظهور مأزق الركود التضخمي الذي شهدناه في السبعينيات. في هذه المعركة بين خفض أسعار الفائدة والركود التضخمي، كل قرار يتخذه الاحتياطي الفيدرالي سيكون له تأثير عميق على اتجاه الأسواق العالمية.
على الرغم من تراجع بيانات الاقتصاد الأمريكي، لا تزال الأسواق تركز على توقعات التخفيف من السياسة. إن توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في يونيو 2025، والتقدم في تنظيم العملات المستقرة، وارتفاع أسهم التكنولوجيا، دفعت السوق الأمريكي إلى الاتجاه نحو الارتفاع المتقطع: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96% خلال الشهر، بينما ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 5.93%، حيث تم تسجيل مستويات تاريخية جديدة عدة مرات خلال هذه الفترة.
الأمر الأكثر جدارة بالاهتمام هو أسهم التشفير التي تمثلها عملاق العملات المستقرة، حيث كان أداؤها مذهلاً: قامت الشركة بالإدراج في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ومن ثم ارتفعت أسعار أسهمها بأكثر من 600%، ولا شك أن هذه السهم الأول في سوق العملات المستقرة هو واحد من أكثر عمليات الطرح العام الأولي في التكنولوجيا المالية بروزًا في عام 2025؛ وقد بلغت نسبة الزيادة الشهرية لمنصة تداول أخرى للعملات الرقمية 43%.
وراء هذا الارتفاع، هو مشروع القانون الفيدرالي الأول لتنظيم العملات المستقرة "قانون GENIUS" الذي تم تمريره في مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو، والذي ينشئ إطارًا تنظيميًا فدراليًا للعملات المستقرة، ويحدد بوضوح أن المؤسسات المصدرة يجب أن تحتفظ بمعدل 1:1 مع الدولار أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويمنع العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات والعوائد. عملة USDC لشركة معينة هي ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم (بقيمة سوقية 61 مليار دولار)، وقد أصبحت ميزتها الكبيرة في الامتثال الخيار المفضل للمؤسسات، والارتفاع الكبير بعد الإدراج يعكس التوقعات القوية للسوق بشأن "عائدات التنظيم".
! [في نهاية النصف الأول من عام 2025 ، ما هي الخطوط الرئيسية التي ستحقق "محرك التشفير الجديد" في النصف الثاني من العام؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b556b7c60cf82d86bdd6be05bb71265.webp)
اتجاه "إصدار الأسهم لشراء العملات" من قبل الشركات يعزز من منطق الارتباط بين العملات والأسهم. ووفقًا لتقرير ذو صلة، اعتبارًا من أبريل 2025، تمتلك 228 شركة مدرجة في جميع أنحاء العالم ما مجموعه 820,000 بيتكوين، حيث تمتلك إحدى الشركات ما يقرب من 600,000 بيتكوين (يمثل 2.5% من إجمالي عرض البيتكوين)، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 68,000 دولار، مع أرباح غير محققة تتجاوز 200%.
قامت العديد من شركات التكنولوجيا الكبرى بزيادة استثماراتها في البيتكوين من خلال تمويل السندات القابلة للتحويل، مما أدى إلى إدخال الأصول الرقمية في هيكل الميزانية العمومية كجزء من التوزيع الهيكلي، مما شكل نموذج جديد لعمليات رأس المال "إصدار الأسهم لشراء العملات". إن دخول الشركات هذا السوق من "نشر استراتيجي" إلى "قبول مؤسسي" ليس فقط دعم سعر البيتكوين (حيث ارتفع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، ولكنه أيضًا عزز من شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها. وصرح الرئيس التنفيذي لشركة معينة: "لقد أصبح البيتكوين هو الأصل الرئيسي الذي تستخدمه الشركات لمواجهة التضخم، ونحن ندفع من أجل أن يصبح معيار احتياطي عالمي." تظهر بيانات بنك معين أن حجم التسويات بالعملات المستقرة في عام 2024 بلغ 28 تريليون دولار، متجاوزًا مجموع الشركات الكبرى لبطاقات الائتمان، مما يؤكد على الإمكانيات التجارية للمؤسسات المعنية، كما يكشف عن قدرة الدفع بالبلوكشين على إعادة تشكيل نظام التسويات العالمي.
مع اقتراب النصف الثاني من العام، إذا تم تمرير "قانون GENIUS" في مجلس النواب وتوقيع الرئيس عليه، فسيتم فتح عصر جديد من تنظيم العملات المستقرة، مما سيسرع من تدفق الأموال المؤسسية، وستتسارع الحدود بين سوق الأسهم التقليدية وعالم العملات الرقمية، مما يعزز "ترابط العملات والأسهم"، وقد تستمر الأسهم الرقمية في قوتها لتصبح المحرك الأساسي للاتجاه الهيكلي في سوق الأسهم الأمريكية.
في يونيو، أظهر سعر البيتكوين مرونة في ظل أوضاع معقدة: عندما تصاعد الصراع في الشرق الأوسط بشكل مفاجئ في منتصف يونيو، انخفض سعر البيتكوين لفترة قصيرة تحت عتبة 100,000 دولار، لكنه سرعان ما تعافى وعاد فوق 100,000 دولار ليخرج بسوق مستقل، متفككًا تدريجيًا عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. وأظهرت دراسة حديثة أجرتها إحدى البورصات مع مؤسسة تحليل السلسلة أن المستثمرين المؤسساتيين يواصلون زيادة حيازاتهم من خلال قنوات مثل ETF، وأن التغيرات الهيكلية في السوق تعيد تشكيل خصائص تقلباته.
استعرض النصف الأول من عام 2025، على الرغم من أن العوامل المؤثرة على الأسعار على المدى القصير لا تزال تركز بشكل رئيسي على توفير الأموال والصراعات الجيوسياسية، إلا أنه على مستوى أكثر جوهرية، قد يكون سوق العملات الرقمية في خضم أعمق تحول نموذجي منذ نشأته، حيث لم يعد يمكن تعريف مساره التنموي ببساطة من خلال مشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حيوية جديدة من خلال التعاون بين التقنية والتمويل والتنظيم والنظام البيئي. يكشف أداء السوق في يونيو بوضوح أن هذه الصناعة تتحول تدريجياً إلى بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
في يونيو، بلغت موجة المؤسسات ذروتها الجديدة، حيث تجاوز حجم ETF العملات الرقمية العالمي 1.1 تريليون دولار، وحققت ETF البيتكوين من شركة إدارة أصول معينة تدفقات صافية قدرها 4.9 مليار دولار في شهر واحد. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية يشهد تحولًا نوعيًا، على سبيل المثال، بدأت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى في تقديم خدمات قروض مضمونة بالبيتكوين بالتعاون مع منصات تداول العملات الرقمية، وهو ما يتجاوز بكثير التخطيط التجريبي لول ستريت خلال فترة ازدهار 2021. وفي الوقت نفسه، يتوقع أن يؤدي التحول في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى إدخال متغيرات جديدة في السوق، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن دورة تخفيض أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما تكون مصحوبة بارتفاع ملحوظ في البيتكوين.
فيما يتعلق بالتنظيم، فإن اعتماد مشروع القانون الأمريكي المذكور سابقًا وإنشاء نظام ترخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، يشير إلى أن المراكز المالية الرئيسية قد وضعت إطارًا أوليًا للامتثال للأصول الرقمية، وهذه السياسة المحددة تجذب المزيد من رأس المال التقليدي للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، هناك تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية للاحتياطي من البيتكوين. لم يلزم الأمر التنفيذي الصادر في مارس من هذا العام وزارة المالية بالكشف عن وضع البيتكوين الذي تملكه الحكومة، ويمكننا أن نتوقع أن تقوم بفتح المعلومات ذات الصلة بشكل نشط في النصف الثاني من العام. يُقال إن الحكومة الأمريكية "تميل بشدة" لزيادة حيازاتها من البيتكوين بطريقة محايدة للميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستوفر الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير النفقات، دون زيادة العجز المالي أو تحميل دافعي الضرائب المزيد من الأعباء.
باختصار، عند النظر إلى الوراء من نقطة الزمن في منتصف عام 2025، فإن مسار تطور سوق العملات الرقمية قد اختلف اختلافًا جوهريًا عن مرحلة الدافع المضاربي البحت في السابق.
توقع رئيس قسم الأصول الرقمية في أحد البنوك أن يصل سعر البيتكوين بنهاية عام 2025 إلى 200000 دولار، وقد تحول السرد المهيمن وراء هذه الجولة من ارتباطه بالأصول عالية المخاطر إلى دفع تدفقات الأموال، حيث تتدفق الأموال بأشكال متعددة، وأصبح البيتكوين أداة لتخصيص الأموال التي تخرج من الأصول الأمريكية، مما يظهر أن هذه الزيادة ليست مجرد تقلبات سعرية، بل هي أيضًا انعكاس لتخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية. في هذا المعنى، من المحتمل أن يكون النصف الثاني من عام 2025 هو نقطة التحول التاريخية التي تحقق فيها النظام المالي التقليدي وبيئة العملات الرقمية تكاملاً عميقاً.
سعر BTC الحالي يحافظ على نطاق مرتفع يتراوح بين 100,000 و120,000 دولار أمريكي، مع توقعات للنصف الثاني من العام، في ظل مجموعة من العوامل الإيجابية المحتملة مثل تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة مستمرة في اعتماد الشركات على التشفير، وتوضيح السياسات التنظيمية، ومن المتوقع أن يشهد فترة جديدة من النمو المستدام.