في الآونة الأخيرة، كان الحدث الأكثر جذبًا للاهتمام في سوق العملات الرقمية هو إصدار العملة الخاص بـ Pump.fun. تم تحضير هذا الحدث الذي طال انتظاره منذ يونيو، واستمر في التخمر بين مختلف التخمينات والنقاشات، حتى تم إطلاقه رسميًا في 12 يوليو. على الرغم من وجود العديد من الشكوك حول تقييمه البالغ 4 مليارات دولار، إلا أن البيانات الفعلية تشير إلى أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعًا. تم بيع جزء الاكتتاب العام في غضون 12 دقيقة فقط، حتى أن بعض المستثمرين عبروا عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي لعدم قدرتهم على المشاركة.
في الوقت الحالي، يمكن القول إن أداء Pump.fun مرضٍ نسبياً. بعد الإطلاق، شهدت أسعار العملات اتجاهاً مستقراً للارتفاع. ومن الجدير بالذكر أن Pump.fun قد استخدمت مؤخراً رسوم التداول لإجراء أول عملية إعادة شراء للعملة. ومع ذلك، لا يزال سؤالاً في أذهان العديد من الناس عما إذا كان بإمكان سعر العملة الحفاظ على مستوياته العالية على المدى الطويل.
إن صعود Pump.fun بلا شك يعد من بين الرواد في مجال التطبيقات خلال هذه الدورة الصاعدة. لقد نجح في دفع رموز MEME إلى آفاق جديدة، حيث إن مفهوم الإطلاق العادل ووسائل التشغيل المريحة قد كسر تمامًا الحواجز العالية للنماذج التقليدية للإصدار. حتى في الوقت الذي بدأت فيه موجة MEME بالتراجع، لا يزال هناك جاذبية كبيرة لآلية إنشاء عملة مقابل 3 دولارات فقط.
من حيث تصميم الآلية، فإن Pump.fun لا تحتوي على مرحلة بيع مسبق أو جمع خاص، ويتم تسعيرها بالكامل بواسطة العقود الذكية. إنها حتى وضعت ما يسمى ب"آلية التخرج"، أي عندما تصل قيمة العملة إلى 69,000 دولار أمريكي، يتم إنشاء حوض سيولة تلقائيًا في البورصة اللامركزية. لقد حازت هذه العملية شبه الأوتوماتيكية لإدراج العملة على ترحيب واسع في السوق، مما جعل Pump.fun "آلة طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024، بلغ إجمالي عدد رموز Pump.fun المصدرة 11.44 مليون، وبلغ عدد العناوين المستخدمة أكثر من 22 مليون، وبلغت الإيرادات التراكمية حوالي 720 مليون دولار. من بينها، بلغت إيرادات رسوم المعاملات في يوم واحد أعلى مستوياتها عند 5.43 مليون دولار، في حين أن ذروة الإيرادات في يوم واحد وصلت إلى 15.88 مليون دولار. يمكن القول إن مكاسب سوق MEME في هذه الجولة قد استحوذت عليها Pump.fun بالكامل، مما ساهم أيضًا في تعزيز تطوير نظام سولانا البيئي.
ومع ذلك، عندما أعلن هذا المشروع الذي بدأ كMEME فجأة عن نيته إصدار عملته الخاصة، أثار ذلك نقاشًا واسعًا في السوق. تعود شائعات إصدار العملة الخاصة بـ Pump.fun إلى فبراير من هذا العام، حيث كانت هناك أنباء تفيد بأنه يخطط لإصدار العملة في البورصات المركزية، بل وتم إعداد الوثائق الكاملة لإصدار العملة. ولكن نظرًا لأن عائلة ترامب كانت تصدر عملات MEME بشكل متكرر في ذلك الوقت مما أدى إلى جفاف السيولة في السوق، فقد تم تأجيل هذه الخطة في النهاية.
حتى يونيو، ظهرت شائعات إصدار العملة مرة أخرى. وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، تخطط Pump.fun لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع الرموز، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار، وسيتم بيع الرموز للمستثمرين العامين والخاصين.
في 10 يوليو، أعلن Pump.fun أخيرًا رسميًا أنه سيتم إطلاق البيع العام للعملة الأصلية PUMP في 12 يوليو 2025 الساعة 22:00، كما كشف أن توزيع PUMP قادم قريبًا. تخطط هذه العملية لإصدار 150 مليار عملة، بسعر 0.004 USDT، مما يمثل 15% من إجمالي المعروض (1 تريليون عملة). بناءً على تقييم بقيمة 4 مليارات دولار، فإن مبلغ التمويل في هذه الجولة هو 600 مليون دولار. من الجدير بالذكر أنه لأسباب تتعلق بالامتثال، تم استبعاد المشاركين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة من هذه العملية.
في نموذج اقتصاد عملة PUMP، يتم تخصيص 33% للبيع العام، و24% للتحفيز المجتمعي والبيئي، و20% للفريق، و2.4% لصندوق البيئة، و2% مملوكة للمؤسسة، و13% توزع على المستثمرين الحاليين، و3% للأنشطة المتعلقة بالبث المباشر، و2.6% لتوفير السيولة وإدراجها في البورصات.
ومع ذلك، مقارنةً بتوقعات السوق السابقة لإصدار العملة، عندما حان الوقت فعلاً لإصدار العملة، واجهت موجة من التشاؤم الجماعي. تركزت النقاط المثيرة للجدل على تقييمه الذي يبلغ 4 مليارات دولار. يجب أن نعلم أن عملاق العملات المستقرة Circle، الذي تم إدراجه مؤخرًا في بورصة نيويورك، لم يتجاوز تقييمه 7 مليارات دولار. يبدو أن منصة المراهنة على البلوكشين تطلب 4 مليارات دولار، مما يتجاوز حتى تقييم معظم بروتوكولات DeFi الكبرى الحالية، مما جعل السوق يصرخ بأنها قد استنفدت السيولة.
الأهم من ذلك، أن بيئة السوق الحالية قد شهدت تغييرات كبيرة. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة بالكامل، يمكن وصف حركة معظم العملات البديلة وعملات MEME بأنها راكدة، باستثناء الانتعاش الذي شهدته الأيام القليلة الماضية. يمكن رؤية ذلك من خلال حجم التداول، حيث تظهر إحصائيات منصة تحليل البيانات أن حجم تداول Pump.fun قد بلغ ذروته عند 5.44 مليون دولار في 23 يناير 2025، ثم بدأ في الانخفاض بشكل حاد. استقر حجم التداول اليومي في الآونة الأخيرة عند أقل من 700 ألف دولار، مع انخفاض يصل إلى 87.2% من أعلى نقطة. من حيث عدد إنشاء العملات، انخفض عدد إنشاء العملات اليومية من ذروته البالغة 70 ألف إلى 30 ألف، مما يعني انخفاضًا كبيرًا. أما "معدل تخرج" العملات، فهو منخفض للغاية، حيث انخفض من 1.6% في عام 2024 إلى أقل من 1% حاليًا. توضح هذه البيانات بوضوح أن سوق MEME في حالة تراجع، وأن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة.
من ناحية أخرى، السوق في انكماش، بينما المنافسون في صعود. Pump.fun، التي كانت ذات يوم رائدة في السوق، واجهت مؤخرًا ضغطًا كبيرًا. قبل فترة ليست ببعيدة، تطور المنافس letsbonk.fun، الذي يركز على BONK، بسرعة، متجاوزًا Pump.fun عدة مرات في عدد إصدارات العملات، واحتل لفترة مركز الصدارة في حصة السوق. على الرغم من أن Pump.fun ردت بسرعة، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال شديدة، ويجب الاعتراف بأن وضع Pump.fun الرائد يتعرض لتهديد.
في ظل تأثير هذه العوامل، تعرضت تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار لتشكيك شديد. بعد ظهور شائعات إصدار العملة في يونيو، أثارت مشاعر العزوف عن المخاطر في السوق، وتعرضت عملات MEME الشهيرة في نظام Solana البيئي لتصحيحات كبيرة، وتدفق الأموال بسرعة خارج السوق. وصرح بعض المتخصصين في الصناعة بأن هذه الطرح الأولي للعملة يبدو أكثر كعملية خروج من السيولة، بدلاً من خطة تطوير طويلة الأمد.
من المثير للاهتمام أنه في مارس 2024، صرح أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي احتيال. ومن المثير للصدفة أن Pump.fun اختارت إصدار العملة بشكل مسبق، مما يجعل المرء يتساءل عن تقلبات القدر. وقد جمعت عملية إصدار العملة هذه 33% من إجمالي العرض، حيث تشكل جولة الاكتتاب الخاصة الموجهة للمؤسسات 18%، وجولة الاكتتاب العامة 15%، وتم فتح جميع العملات بالكامل في يوم الإطلاق.
من النتائج النهائية، على الرغم من أن المتخصصين في الصناعة لا يبدون تفاؤلاً، إلا أن موقف المؤيدين والمؤسسات كان مختلفاً تماماً. من حيث جمع الأموال العامة، تمكن رمز PUMP من إكمال حجم جمع الأموال العامة البالغ 500 مليون دولار في 12 دقيقة فقط، حيث شاركت 6 منصات، بما في ذلك العديد من البورصات الكبيرة، في جمع الأموال العامة لـ PUMP. وفقًا للبيانات، كان عدد عناوين المحافظ التي شاركت في البيع المسبق على موقع Pump.fun وأكملت KYC هو 23959، بينما كان عدد عناوين المحافظ التي نجحت في الشراء هو 10145، بمتوسط قيمة شراء قدرها 44209 دولار. تم إتمام 89.7% من بيع PUMP المسبق عبر الموقع الرسمي، في حين أن النسبة المئوية لإجمالي المبيعات من جميع البورصات كانت 10.3% فقط. من بين عناوين البيع المسبق على الموقع الرسمي، كان المستخدمون ذوو المبالغ الصغيرة هم المجموعة الرئيسية، حيث قدم 5758 مستخدمًا طلبات شراء أقل من 1000 دولار من PUMP، بينما كان عدد العناوين التي تجاوزت طلباتها مليون دولار هو 202، مما يدل على حماس المستثمرين المؤسسات.
تُعبّر العملية بأكملها عن ظاهرة "القول غير المتوافق مع الفعل" الفريدة في عالم العملات المشفرة. بسبب بعض المشاكل التقنية التي حدثت في عملية الطرح العام لبعض البورصات، واجه عدد من المستخدمين صعوبة في إتمام الاكتتاب، مما أدى إلى استياء العديد من المستخدمين على وسائل التواصل الاجتماعي. وبالنسبة لأداء Pump في المستقبل، نشأت جدل واسع في المجتمع. حيث يرى بعض الناس أن تقييمه مرتفع للغاية، وبعد انتهاء تأثير الأضواء، من المؤكد أنه سيواجه انهيارًا؛ بينما يرى آخرون أن Pump، كأحد أكثر المنتجات تمثيلاً في MEME، لديه منطق دخل كامل وقاعدة معرفية، فلن ينهار بسهولة.
من خلال الوضع الحالي، يبدو أن الأخير قد حقق ميزة مؤقتة. بعد إطلاق GMGN في 15 يوليو، انخفض سعر Pump مؤقتًا من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، ولكن بعد بعض الاضطرابات بدأ في الارتفاع، والآن يبلغ سعره 0.0066 دولار، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 55% مقارنة بسعر جمع الأموال البالغ 0.004 دولار، كما ارتفعت القيمة التقديرية الموزعة بالكامل (FDV) من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار، مما قدم تأثير ثروة ملحوظ للمستثمرين.
بالطبع، لا يمكن استبعاد العوامل البشرية من هذه الزيادة. وفقًا للتحليل على السلسلة، حتى الساعة 8 صباحًا اليوم، بدأت Pump.fun في إعادة شراء PUMP باستخدام إيرادات رسوم المعاملات بعد إصدار العملة. على مدار السبع ساعات الماضية، تم تحويل إيرادات رسوم المعاملات البالغة 187,770 SOL إلى عنوان محدد، وبعد شراء PUMP، تم نقل الرموز المشتراة إلى عنوان آخر للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL (ما يعادل حوالي 1.83 مليون دولار) لشراء 3.04 مليار PUMP، بمتوسط سعر 0.006 دولار. على الرغم من أن عملية إعادة الشراء يمكن أن تدعم السعر، إلا أنها قد تثير الشكوك حول "اليد اليسرى إلى اليد اليمنى". ومع ذلك، بالنسبة لحاملي الرموز، بغض النظر عن الهدف، طالما أن ذلك يمكن أن يرفع سعر العملة، فهو في النهاية شيء جيد.
سواء كان ذلك بسبب الخروج من السيولة أو ببساطة من أجل بناء النظام البيئي، فإن الجدل حول تقييم Pump.fun يعكس تمامًا حالة السوق الحالية. العملات MEME التي كانت تُعرف سابقًا بالسيولة تواجه الآن صعوبات جماعية، ويبدو أن الاقتصاد القائم على الانتباه، الذي كان شعبيًا في وقت من الأوقات، بدأ يتحول إلى قضية زائفة. اليوم، حتى أكثر التطبيقات تمثيلاً يجب أن تسلك طريق إصدار العملة، مما يبدو أنه يشير إلى أن سرد MEME قد اقترب من نهايته. كيف ستتجه سوق MEME في المستقبل، سيكون أداء رموز Pump بمثابة مؤشر مهم. ستكون رهانات السوق عليها ملاحظة فعالة لقيمة الاقتصاد القائم على الانتباه. إذا استمر سعر العملة في الارتفاع، فسوف يُظهر على الأقل أن السوق تعترف بتسعيرها؛ أما إذا انخفض سعر العملة بشكل كبير، فسيتعين على الناس إعادة التفكير في القيمة الحقيقية لسوق MEME، مما قد يؤدي إلى مزيد من مشاعر البيع. وقد يكون هذا أيضًا أحد أسباب اختيار Pump لإجراء عمليات إعادة الشراء.
عد إلى السؤال الأساسي: من هو الفائز في إصدار العملة لـ Pump.fun؟ لا شك أن المشروع هو المستفيد الأكبر. من الناحية الحالية، حصل المشاركون في الاكتتاب العام والاكتتاب الخاص أيضًا على عوائد جيدة، كما حقق المستثمرون الذين قاموا بالشراء على المدى القصير أرباحًا كبيرة. لكن السؤال هو: إلى متى ستستمر هذه الأرباح، وإلى متى سيتمكن المشروع من الحفاظ على سعر العملة عند مستويات مرتفعة، لا يزال مجهولًا كبيرًا. هناك علامات تشير إلى أن بعض كبار المستثمرين قد بدأوا في اختيار جني الأرباح. وفقًا لبيانات من منصة مراقبة معينة، استثمر أحد كبار المستثمرين 5000000 عملة USDC عبر 5 محافظ للمشاركة في البيع العام لـ PUMP، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، واليوم باعها جميعًا بسعر متوسط 0.0067 دولار، محققًا أرباحًا قدرها 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى، عند العودة إلى السياق الواقعي، فإن التحسن الحالي في السوق الكلي سيؤثر إلى حد ما على حركة عملة MEME. تتوالى الأخبار الإيجابية حول الإيثريوم، وتستمر العملات الرئيسية الرائدة بقيادته في الارتفاع، مما أدى مباشرة إلى انفجار العملات البديلة الرائدة في نظام الإيثريوم البيئي. على سبيل المثال، شهدت عملة ENS اليوم ارتفاعًا يتجاوز 18%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل، على الرغم من أن عدم اليقين في السوق الحالي قوي، إلا أنه من المتوقع أن يتم تنفيذ سياسة تخفيض الأسعار قريبًا، وقد يشهد سوق العملات البديلة موجة صغيرة من الازدهار. من المحتمل أن تظهر عملة MEME اتجاهًا متباينًا، حيث تستفيد عملات MEME الجيدة من دوران القطاعات وترتفع، بينما قد تقع عملات MEME الأخرى في حالة من الإهمال بسبب سحب السيولة.
وفقًا لهذا المنطق، فإن طبيعتها تشبه اقتصاد أحمر الشفاه و
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 24
أعجبني
24
6
مشاركة
تعليق
0/400
MidnightMEVeater
· 07-20 03:28
بدأت معركة الغاز في الساعة الواحدة والنصف صباحًا مرة أخرى، وذهب مجموعة أخرى من الحمقى لتقديم الخضار.
إصدار عملة Pump.fun يثير جدلاً وتقدير بقيمة 40 مليار دولار يتعرض للتشكيك
ضجة وإثارة إصدار العملة Pump.fun
في الآونة الأخيرة، كان الحدث الأكثر جذبًا للاهتمام في سوق العملات الرقمية هو إصدار العملة الخاص بـ Pump.fun. تم تحضير هذا الحدث الذي طال انتظاره منذ يونيو، واستمر في التخمر بين مختلف التخمينات والنقاشات، حتى تم إطلاقه رسميًا في 12 يوليو. على الرغم من وجود العديد من الشكوك حول تقييمه البالغ 4 مليارات دولار، إلا أن البيانات الفعلية تشير إلى أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعًا. تم بيع جزء الاكتتاب العام في غضون 12 دقيقة فقط، حتى أن بعض المستثمرين عبروا عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي لعدم قدرتهم على المشاركة.
في الوقت الحالي، يمكن القول إن أداء Pump.fun مرضٍ نسبياً. بعد الإطلاق، شهدت أسعار العملات اتجاهاً مستقراً للارتفاع. ومن الجدير بالذكر أن Pump.fun قد استخدمت مؤخراً رسوم التداول لإجراء أول عملية إعادة شراء للعملة. ومع ذلك، لا يزال سؤالاً في أذهان العديد من الناس عما إذا كان بإمكان سعر العملة الحفاظ على مستوياته العالية على المدى الطويل.
إن صعود Pump.fun بلا شك يعد من بين الرواد في مجال التطبيقات خلال هذه الدورة الصاعدة. لقد نجح في دفع رموز MEME إلى آفاق جديدة، حيث إن مفهوم الإطلاق العادل ووسائل التشغيل المريحة قد كسر تمامًا الحواجز العالية للنماذج التقليدية للإصدار. حتى في الوقت الذي بدأت فيه موجة MEME بالتراجع، لا يزال هناك جاذبية كبيرة لآلية إنشاء عملة مقابل 3 دولارات فقط.
من حيث تصميم الآلية، فإن Pump.fun لا تحتوي على مرحلة بيع مسبق أو جمع خاص، ويتم تسعيرها بالكامل بواسطة العقود الذكية. إنها حتى وضعت ما يسمى ب"آلية التخرج"، أي عندما تصل قيمة العملة إلى 69,000 دولار أمريكي، يتم إنشاء حوض سيولة تلقائيًا في البورصة اللامركزية. لقد حازت هذه العملية شبه الأوتوماتيكية لإدراج العملة على ترحيب واسع في السوق، مما جعل Pump.fun "آلة طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024، بلغ إجمالي عدد رموز Pump.fun المصدرة 11.44 مليون، وبلغ عدد العناوين المستخدمة أكثر من 22 مليون، وبلغت الإيرادات التراكمية حوالي 720 مليون دولار. من بينها، بلغت إيرادات رسوم المعاملات في يوم واحد أعلى مستوياتها عند 5.43 مليون دولار، في حين أن ذروة الإيرادات في يوم واحد وصلت إلى 15.88 مليون دولار. يمكن القول إن مكاسب سوق MEME في هذه الجولة قد استحوذت عليها Pump.fun بالكامل، مما ساهم أيضًا في تعزيز تطوير نظام سولانا البيئي.
ومع ذلك، عندما أعلن هذا المشروع الذي بدأ كMEME فجأة عن نيته إصدار عملته الخاصة، أثار ذلك نقاشًا واسعًا في السوق. تعود شائعات إصدار العملة الخاصة بـ Pump.fun إلى فبراير من هذا العام، حيث كانت هناك أنباء تفيد بأنه يخطط لإصدار العملة في البورصات المركزية، بل وتم إعداد الوثائق الكاملة لإصدار العملة. ولكن نظرًا لأن عائلة ترامب كانت تصدر عملات MEME بشكل متكرر في ذلك الوقت مما أدى إلى جفاف السيولة في السوق، فقد تم تأجيل هذه الخطة في النهاية.
حتى يونيو، ظهرت شائعات إصدار العملة مرة أخرى. وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، تخطط Pump.fun لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع الرموز، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار، وسيتم بيع الرموز للمستثمرين العامين والخاصين.
في 10 يوليو، أعلن Pump.fun أخيرًا رسميًا أنه سيتم إطلاق البيع العام للعملة الأصلية PUMP في 12 يوليو 2025 الساعة 22:00، كما كشف أن توزيع PUMP قادم قريبًا. تخطط هذه العملية لإصدار 150 مليار عملة، بسعر 0.004 USDT، مما يمثل 15% من إجمالي المعروض (1 تريليون عملة). بناءً على تقييم بقيمة 4 مليارات دولار، فإن مبلغ التمويل في هذه الجولة هو 600 مليون دولار. من الجدير بالذكر أنه لأسباب تتعلق بالامتثال، تم استبعاد المشاركين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة من هذه العملية.
في نموذج اقتصاد عملة PUMP، يتم تخصيص 33% للبيع العام، و24% للتحفيز المجتمعي والبيئي، و20% للفريق، و2.4% لصندوق البيئة، و2% مملوكة للمؤسسة، و13% توزع على المستثمرين الحاليين، و3% للأنشطة المتعلقة بالبث المباشر، و2.6% لتوفير السيولة وإدراجها في البورصات.
ومع ذلك، مقارنةً بتوقعات السوق السابقة لإصدار العملة، عندما حان الوقت فعلاً لإصدار العملة، واجهت موجة من التشاؤم الجماعي. تركزت النقاط المثيرة للجدل على تقييمه الذي يبلغ 4 مليارات دولار. يجب أن نعلم أن عملاق العملات المستقرة Circle، الذي تم إدراجه مؤخرًا في بورصة نيويورك، لم يتجاوز تقييمه 7 مليارات دولار. يبدو أن منصة المراهنة على البلوكشين تطلب 4 مليارات دولار، مما يتجاوز حتى تقييم معظم بروتوكولات DeFi الكبرى الحالية، مما جعل السوق يصرخ بأنها قد استنفدت السيولة.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
الأهم من ذلك، أن بيئة السوق الحالية قد شهدت تغييرات كبيرة. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة بالكامل، يمكن وصف حركة معظم العملات البديلة وعملات MEME بأنها راكدة، باستثناء الانتعاش الذي شهدته الأيام القليلة الماضية. يمكن رؤية ذلك من خلال حجم التداول، حيث تظهر إحصائيات منصة تحليل البيانات أن حجم تداول Pump.fun قد بلغ ذروته عند 5.44 مليون دولار في 23 يناير 2025، ثم بدأ في الانخفاض بشكل حاد. استقر حجم التداول اليومي في الآونة الأخيرة عند أقل من 700 ألف دولار، مع انخفاض يصل إلى 87.2% من أعلى نقطة. من حيث عدد إنشاء العملات، انخفض عدد إنشاء العملات اليومية من ذروته البالغة 70 ألف إلى 30 ألف، مما يعني انخفاضًا كبيرًا. أما "معدل تخرج" العملات، فهو منخفض للغاية، حيث انخفض من 1.6% في عام 2024 إلى أقل من 1% حاليًا. توضح هذه البيانات بوضوح أن سوق MEME في حالة تراجع، وأن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة.
من ناحية أخرى، السوق في انكماش، بينما المنافسون في صعود. Pump.fun، التي كانت ذات يوم رائدة في السوق، واجهت مؤخرًا ضغطًا كبيرًا. قبل فترة ليست ببعيدة، تطور المنافس letsbonk.fun، الذي يركز على BONK، بسرعة، متجاوزًا Pump.fun عدة مرات في عدد إصدارات العملات، واحتل لفترة مركز الصدارة في حصة السوق. على الرغم من أن Pump.fun ردت بسرعة، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال شديدة، ويجب الاعتراف بأن وضع Pump.fun الرائد يتعرض لتهديد.
في ظل تأثير هذه العوامل، تعرضت تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار لتشكيك شديد. بعد ظهور شائعات إصدار العملة في يونيو، أثارت مشاعر العزوف عن المخاطر في السوق، وتعرضت عملات MEME الشهيرة في نظام Solana البيئي لتصحيحات كبيرة، وتدفق الأموال بسرعة خارج السوق. وصرح بعض المتخصصين في الصناعة بأن هذه الطرح الأولي للعملة يبدو أكثر كعملية خروج من السيولة، بدلاً من خطة تطوير طويلة الأمد.
من المثير للاهتمام أنه في مارس 2024، صرح أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي احتيال. ومن المثير للصدفة أن Pump.fun اختارت إصدار العملة بشكل مسبق، مما يجعل المرء يتساءل عن تقلبات القدر. وقد جمعت عملية إصدار العملة هذه 33% من إجمالي العرض، حيث تشكل جولة الاكتتاب الخاصة الموجهة للمؤسسات 18%، وجولة الاكتتاب العامة 15%، وتم فتح جميع العملات بالكامل في يوم الإطلاق.
! Pump.fun وراء فورة إصدار العملة: من يتراجع؟ من يتولى المسؤولية؟
من النتائج النهائية، على الرغم من أن المتخصصين في الصناعة لا يبدون تفاؤلاً، إلا أن موقف المؤيدين والمؤسسات كان مختلفاً تماماً. من حيث جمع الأموال العامة، تمكن رمز PUMP من إكمال حجم جمع الأموال العامة البالغ 500 مليون دولار في 12 دقيقة فقط، حيث شاركت 6 منصات، بما في ذلك العديد من البورصات الكبيرة، في جمع الأموال العامة لـ PUMP. وفقًا للبيانات، كان عدد عناوين المحافظ التي شاركت في البيع المسبق على موقع Pump.fun وأكملت KYC هو 23959، بينما كان عدد عناوين المحافظ التي نجحت في الشراء هو 10145، بمتوسط قيمة شراء قدرها 44209 دولار. تم إتمام 89.7% من بيع PUMP المسبق عبر الموقع الرسمي، في حين أن النسبة المئوية لإجمالي المبيعات من جميع البورصات كانت 10.3% فقط. من بين عناوين البيع المسبق على الموقع الرسمي، كان المستخدمون ذوو المبالغ الصغيرة هم المجموعة الرئيسية، حيث قدم 5758 مستخدمًا طلبات شراء أقل من 1000 دولار من PUMP، بينما كان عدد العناوين التي تجاوزت طلباتها مليون دولار هو 202، مما يدل على حماس المستثمرين المؤسسات.
تُعبّر العملية بأكملها عن ظاهرة "القول غير المتوافق مع الفعل" الفريدة في عالم العملات المشفرة. بسبب بعض المشاكل التقنية التي حدثت في عملية الطرح العام لبعض البورصات، واجه عدد من المستخدمين صعوبة في إتمام الاكتتاب، مما أدى إلى استياء العديد من المستخدمين على وسائل التواصل الاجتماعي. وبالنسبة لأداء Pump في المستقبل، نشأت جدل واسع في المجتمع. حيث يرى بعض الناس أن تقييمه مرتفع للغاية، وبعد انتهاء تأثير الأضواء، من المؤكد أنه سيواجه انهيارًا؛ بينما يرى آخرون أن Pump، كأحد أكثر المنتجات تمثيلاً في MEME، لديه منطق دخل كامل وقاعدة معرفية، فلن ينهار بسهولة.
من خلال الوضع الحالي، يبدو أن الأخير قد حقق ميزة مؤقتة. بعد إطلاق GMGN في 15 يوليو، انخفض سعر Pump مؤقتًا من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، ولكن بعد بعض الاضطرابات بدأ في الارتفاع، والآن يبلغ سعره 0.0066 دولار، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 55% مقارنة بسعر جمع الأموال البالغ 0.004 دولار، كما ارتفعت القيمة التقديرية الموزعة بالكامل (FDV) من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار، مما قدم تأثير ثروة ملحوظ للمستثمرين.
بالطبع، لا يمكن استبعاد العوامل البشرية من هذه الزيادة. وفقًا للتحليل على السلسلة، حتى الساعة 8 صباحًا اليوم، بدأت Pump.fun في إعادة شراء PUMP باستخدام إيرادات رسوم المعاملات بعد إصدار العملة. على مدار السبع ساعات الماضية، تم تحويل إيرادات رسوم المعاملات البالغة 187,770 SOL إلى عنوان محدد، وبعد شراء PUMP، تم نقل الرموز المشتراة إلى عنوان آخر للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL (ما يعادل حوالي 1.83 مليون دولار) لشراء 3.04 مليار PUMP، بمتوسط سعر 0.006 دولار. على الرغم من أن عملية إعادة الشراء يمكن أن تدعم السعر، إلا أنها قد تثير الشكوك حول "اليد اليسرى إلى اليد اليمنى". ومع ذلك، بالنسبة لحاملي الرموز، بغض النظر عن الهدف، طالما أن ذلك يمكن أن يرفع سعر العملة، فهو في النهاية شيء جيد.
سواء كان ذلك بسبب الخروج من السيولة أو ببساطة من أجل بناء النظام البيئي، فإن الجدل حول تقييم Pump.fun يعكس تمامًا حالة السوق الحالية. العملات MEME التي كانت تُعرف سابقًا بالسيولة تواجه الآن صعوبات جماعية، ويبدو أن الاقتصاد القائم على الانتباه، الذي كان شعبيًا في وقت من الأوقات، بدأ يتحول إلى قضية زائفة. اليوم، حتى أكثر التطبيقات تمثيلاً يجب أن تسلك طريق إصدار العملة، مما يبدو أنه يشير إلى أن سرد MEME قد اقترب من نهايته. كيف ستتجه سوق MEME في المستقبل، سيكون أداء رموز Pump بمثابة مؤشر مهم. ستكون رهانات السوق عليها ملاحظة فعالة لقيمة الاقتصاد القائم على الانتباه. إذا استمر سعر العملة في الارتفاع، فسوف يُظهر على الأقل أن السوق تعترف بتسعيرها؛ أما إذا انخفض سعر العملة بشكل كبير، فسيتعين على الناس إعادة التفكير في القيمة الحقيقية لسوق MEME، مما قد يؤدي إلى مزيد من مشاعر البيع. وقد يكون هذا أيضًا أحد أسباب اختيار Pump لإجراء عمليات إعادة الشراء.
عد إلى السؤال الأساسي: من هو الفائز في إصدار العملة لـ Pump.fun؟ لا شك أن المشروع هو المستفيد الأكبر. من الناحية الحالية، حصل المشاركون في الاكتتاب العام والاكتتاب الخاص أيضًا على عوائد جيدة، كما حقق المستثمرون الذين قاموا بالشراء على المدى القصير أرباحًا كبيرة. لكن السؤال هو: إلى متى ستستمر هذه الأرباح، وإلى متى سيتمكن المشروع من الحفاظ على سعر العملة عند مستويات مرتفعة، لا يزال مجهولًا كبيرًا. هناك علامات تشير إلى أن بعض كبار المستثمرين قد بدأوا في اختيار جني الأرباح. وفقًا لبيانات من منصة مراقبة معينة، استثمر أحد كبار المستثمرين 5000000 عملة USDC عبر 5 محافظ للمشاركة في البيع العام لـ PUMP، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، واليوم باعها جميعًا بسعر متوسط 0.0067 دولار، محققًا أرباحًا قدرها 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى، عند العودة إلى السياق الواقعي، فإن التحسن الحالي في السوق الكلي سيؤثر إلى حد ما على حركة عملة MEME. تتوالى الأخبار الإيجابية حول الإيثريوم، وتستمر العملات الرئيسية الرائدة بقيادته في الارتفاع، مما أدى مباشرة إلى انفجار العملات البديلة الرائدة في نظام الإيثريوم البيئي. على سبيل المثال، شهدت عملة ENS اليوم ارتفاعًا يتجاوز 18%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل، على الرغم من أن عدم اليقين في السوق الحالي قوي، إلا أنه من المتوقع أن يتم تنفيذ سياسة تخفيض الأسعار قريبًا، وقد يشهد سوق العملات البديلة موجة صغيرة من الازدهار. من المحتمل أن تظهر عملة MEME اتجاهًا متباينًا، حيث تستفيد عملات MEME الجيدة من دوران القطاعات وترتفع، بينما قد تقع عملات MEME الأخرى في حالة من الإهمال بسبب سحب السيولة.
وفقًا لهذا المنطق، فإن طبيعتها تشبه اقتصاد أحمر الشفاه و