Bitcoin ETF: القوة الجديدة لدفع التوازن بين السوق والتنظيم

بيتكوين ETF يسعى لتحقيق التوازن بين توقعات السوق السائدة وصوت الشك. السرد الصعودي يدفع BTC لتجاوز أعلى مستوى جديد، ثم يقوم حاملو المراكز الطويلة بجني الأرباح، مما يؤدي إلى تعديل الأسعار، وهذا يتماشى مع منطق سوق السلع.

من منظور هيكل السلع، فإن النقاش حول Bitcoin ETF و Ethereum ETF يركز بشكل رئيسي على القضايا والخلافات الرئيسية في المستقبل:

1. تنظيم ومنتجات ETF بيتكوين/إيثريوم في هونغ كونغ;
2. حجم تداول ETF بيتكوين/إيثريوم العالمي، ليصبح الفرصة الوحيدة للتسليم الفوري في العالم;
3. صراع بين المالية التقليدية وسوق الأصول الافتراضية، مصادر التمويل وإمكاناتها، وضع المؤسسات.

الموقف التنظيمي: اتخاذ القرارات بسرعة مقابل الانتظار بحذر

تظهر السلطات القضائية المختلفة مواقف مختلفة تجاه ETFs الأصول الافتراضية، سواء بالموافقة السريعة أو الانتظار لفترة طويلة، وهذا ينجم أساسًا عن اختلافات في الأنظمة التنظيمية.

السوق الأوروبية ( تشمل كندا ) التي تعتمد على قرارات تنظيم مركزي. بينما يُظهر تأخير الموافقة على ETF في الولايات المتحدة الصراع بين المؤسسات السوقية والجهات التنظيمية: حيث يعتقد السوق أن بيتكوين لديها خصائص السلع، في حين أن الجهات التنظيمية قلقة من تقلباتها العالية التي قد تضر بالمستثمرين العاديين.

من المتوقع أن توافق هونغ كونغ بسرعة على صندوق الاستثمار المتداول في الأصول الافتراضية في أبريل 2024 بفضل سلطتها الموحدة في الرقابة. بالمقابل، فإن الولايات المتحدة بسبب الانقسامات التنظيمية، فإن عملية الموافقة تسير ببطء، ومن المتوقع أن تحصل على الموافقة في يناير 2024. بينما تتبنى كندا استراتيجية تنظيمية متماشية، فإن سرعة الموافقة تكون متوسطة.

ميزات المنتج: تنوع التداول وتدابير الحماية

تتميز صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للأصول الافتراضية في هونغ كونغ بالمميزات التالية مقارنة بالمنتجات الأمريكية:

1. دعم تداول متعدد العملات: دولار هونغ كونغ، دولار أمريكي، يوان صيني
2. تقديم خيارات استرداد العملات المشفرة المادية والنقدية
3. يوجد حصص غير مدرجة
4. منصات تداول العملات الرقمية وأمناء الحفظ تخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ.
5. توفير حماية التأمين
6. عدم وجود مخاطر الأدوات المشتقة وتكاليف التدوير
7. مفتوح للمستثمرين المحترفين وتجار التجزئة في هونغ كونغ

تقدم هذه الخصائص خيارات استثمارية أكثر مرونة وأمانًا للمستثمرين.

حجم التداول: إمكانيات هائلة

من المتوقع أنه بحلول نهاية العام، قد يصل حجم Bitcoin ETF في هونغ كونغ إلى 10 مليار دولار. الحجم المرجعي للـ ETF الرئيسي في الولايات المتحدة و Bitcoin ETF هو:

• أكبر ETF في الولايات المتحدة ( SPY ): 503 مليار دولار
• أكبر Bitcoin ETF في الولايات المتحدة ( GBTC ): 26.4 مليار دولار
• أكبر ETF في هونغ كونغ (2840): 590 مليار دولار

تتمتع Bitcoin ETF في هونغ كونغ بمزايا فريدة:

1. فرص التحكيم الفوري: قد تؤدي التسويات الفورية إلى وجود مجال للتحكيم القائم على الفارق، مما يزيد من سيولة السوق وعمقها.
2. الإعفاء من ضريبة الاستقطاع على الأرباح: مقارنةً بـ ETF الأمريكي، يمكن للمستثمرين الحصول على المزيد من العوائد.

تأثير السوق: الفرص والتحديات متواجدة

1. بشأن سوق الأسهم في هونغ كونغ:

   • قد يقلل من سيولة الأسهم في هونغ كونغ، خاصة في حالة ندرة الأصول ذات الجودة العالية
   • قد تتحول الأموال من الأسهم التقليدية إلى Bitcoin ETF / Ethereum ETF

2. دخول المؤسسات الحكومية:

   • حصلت شركة تابعة لصندوق الاستثمار العام في هونغ كونغ على إذن لإصدار ETF للأصول الافتراضية الفورية
   • يساعد في تعزيز ثقة المستثمرين، وقد يصبح قوة استقرار في السوق

3. استراتيجية التخطيط المتكامل:

   • يجب على المؤسسات المالية التقليدية التعاون بشكل وثيق، والامتداد إلى أسفل وأعلى سلسلة الصناعة
   • توسيع أعمال البورصة، وإطلاق منتجات تنافسية مثل Bitcoin ETF

خاتمة

تُعدّ ETF الأصول الافتراضية في السوق الافتراضية في هونغ كونغ علامة فارقة، حيث توفر قناة لدخول الأموال المتوافقة، وتعزز من صورة الأصول الافتراضية وشرعيتها. لا يؤدي ذلك فقط إلى زيادة سيولة السوق وقبوله، بل يعزّز أيضًا من الابتكار والتطوير في صناعة التشفير، مما يضع الأساس لهونغ كونغ لتصبح مركزًا ماليًا عالميًا في web3.