تأثيرات محتملة ثلاثة لمشروع قانون Genius على صناعة الأصول الرقمية
وافق مجلس الشيوخ الأمريكي مؤخرًا على "مشروع قانون توجيه وإقامة ابتكار العملة المستقرة الأمريكية"، وهو الإطار الفيدرالي الشامل الأول لتنظيم العملات المستقرة. تم تقديم المشروع الآن إلى مجلس النواب، حيث تستعد لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب لإعداد النصوص ذات الصلة للتفاوض. إذا سارت الأمور على ما يرام، من المتوقع أن يصبح هذا المشروع قانونًا رسميًا قبل خريف هذا العام، مما سيعيد تشكيل مشهد الأصول الرقمية بشكل كبير.
ستؤثر متطلبات الاحتياطي الصارمة ونظام الترخيص الوطني لهذا القانون بشكل عميق على اتجاه تطوير blockchain ، وأهمية المشاريع ، واستخدام العملة ، مما سيؤثر بدوره على تدفقات التمويل في الصناعة المستقبلية. فيما يلي ثلاثة تأثيرات محتملة على الصناعة إذا أصبح هذا القانون قانونًا:
1. عملة بديلة الدفع أو مواجهة الإلغاء
سوف ينشئ القانون الجديد ترخيصًا لـ "مصدري العملات المستقرة المدفوعة"، ويتطلب أن يتم دعم كل توكن بنسبة 1:1 من النقد أو سندات الخزانة الأمريكية أو اتفاقيات إعادة الشراء لليلة واحدة. كما يتعين على المصدّرين الذين تتجاوز تدفقاتهم 50 مليار دولار أن يقوموا بتدقيق سنوي. وهذا يشكل تباينًا حادًا مع النظام الحالي الذي يكاد لا يتطلب أي ضمانات أو احتياطيات فعلية.
مع تحول العملات المستقرة إلى وسيلة التداول الرئيسية على البلوكشين، أصبحت العملات المستقرة تمثل حوالي 60% من قيمة تحويلات الأصول الرقمية في عام 2024، حيث تتم معالجة 1.5 مليون معاملة يوميًا، ومعظم مبالغ المعاملات أقل من 10,000 دولار.
بالنسبة للدفع اليومي، من الواضح أن الاحتفاظ بتوكن مستقر بقيمة 1 دولار هو أكثر عملية من توكن بديل تقليدي يتسم بتقلبات أسعار أكبر. بمجرد أن يتم السماح بتداول الأصول الرقمية المستقرة المرخصة في الولايات المتحدة بشكل قانوني عبر الولايات، سيجد التجار الذين يقبلون توكنات متقلبة صعوبة في إثبات جدوى تحمل المخاطر الإضافية.
لذا، في السنوات القادمة، قد تنخفض بشكل كبير فائدة هذه الرموز البديلة وقيمتها الاستثمارية، ما لم تتمكن من التحول بنجاح. حتى إذا لم يتم تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ بالشكل الحالي، فإن هذا الاتجاه قد أصبح واضحًا بالفعل. ستتجه الحوافز طويلة الأجل بشكل واضح نحو قنوات الدفع المرتبطة بالدولار، بدلاً من الرموز البديلة المدفوعة.
2. قواعد الامتثال الجديدة أو إعادة تشكيل مشهد الصناعة
لن توفر القواعد الجديدة شرعية للعملات المستقرة فحسب، بل ستوجه أيضًا هذه العملات المستقرة بفعالية نحو سلاسل الكتل التي يمكن أن تلبي متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر.
تستضيف الإيثريوم حاليًا حوالي 130.3 مليار دولار من الأصول الرقمية، وهو ما يتجاوز بكثير أي منافس. يعني نظامها البيئي الناضج للتشفير أن المصدّرين يمكنهم بسهولة الوصول إلى خزانات الاقتراض، وأدوات تأمين الضمان، وأدوات التحليل. بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم أيضًا تجميع مجموعة من وحدات الامتثال التنظيمي وأفضل الممارسات في محاولة لتلبية المتطلبات التنظيمية.
بالمقارنة، يتم تحديد دفتر حسابات XRP كمنصة عملات رقمية تركز على الامتثال، بما في ذلك العملات المستقرة. في الشهر الماضي، تم إطلاق عملة مستقرة مدعومة بالكامل في دفتر حسابات XRP، حيث تحتوي كل عملة على أدوات لتجميد الحسابات، والقوائم السوداء، وفحص الهوية. تتماشى هذه الميزات بشكل كبير مع متطلبات مشروع قانون مجلس الشيوخ، حيث يجب على المصدرين الحفاظ على تدابير قوية لاسترداد الأموال ومكافحة غسل الأموال.
على الرغم من أن نظام الامتثال في إيثريوم قد يجعل المصدّرين ينتهكون هذا المتطلب، إلا أنه من الصعب حالياً تحديد مدى صرامة متطلبات الجهات التنظيمية في هذا الشأن. إذا أصبحت المسودة قانونًا بالشكل الحالي، فستحتاج المصدّرين الكبار إلى آلية "اعرف عميلك" (KYC) في الوقت الحقيقي وقابلة للتوصيل للحفاظ على الامتثال بشكل عام.
في الوقت الحالي، يبدو أن هذين السلسلتين من الكتل لهما مزايا مقارنة بالسلاسل التي تركز على الخصوصية أو السرعة، حيث قد تحتاج الأخيرة إلى تحويلات مكلفة لتلبية نفس المتطلبات.
3. قواعد الاحتياطي أو توجيه تدفق الأموال إلى البلوك تشين
نظرًا لأن كل عملة مستقرة بالدولار يجب أن تحتفظ باحتياطي من الأصول النقدية المعادلة، فإن هذا القانون يربط سيولة الأصول الرقمية بالديون القصيرة الأجل في الولايات المتحدة. لقد تجاوز حجم سوق العملات المستقرة 251 مليار دولار، وإذا استمرت المؤسسات في التطور على المسار الحالي، فقد تصل إلى 500 مليار دولار بحلول عام 2026. عند هذا الحجم، سيصبح مصدرو العملات المستقرة من بين أكبر المشترين للديون الحكومية قصيرة الأجل في الولايات المتحدة.
بالنسبة للبلوكشين، فإن هذه العلاقة لها دلالتين. أولاً، يعني الطلب المتزايد على الاحتياطيات أن المزيد من الميزانيات العمومية للشركات ستحتفظ بالسندات الحكومية، وفي الوقت نفسه، ستحتفظ بالرموز الأصلية لدفع رسوم الشبكة، مما يعزز الطلب العضوي على الرموز مثل الإيثريوم وXRP. ثانياً، قد توفر عائدات الفائدة من العملات المستقرة التمويل للحوافز للمستخدمين المتحمسين. إذا قام المُصدر بإرجاع جزء من عائدات السندات الحكومية إلى الحائزين، فقد تصبح استخدام العملات المستقرة خيارًا منطقيًا لبعض المستثمرين، مما يسرع من حجم المدفوعات على الشبكة وسعة الرسوم.
إذا احتفظ مجلس النواب بشرط الاحتياطي، يجب على المستثمرين أيضًا توقع زيادة حساسية العملة. إذا قامت الهيئات التنظيمية بتعديل مؤهلات الضمانات أو غيرت الاحتياطي الفيدرالي عرض السندات الحكومية، ستتزامن تقلبات نمو العملات المستقرة والسيولة للأصول الرقمية. هذه ليست فقط مخاطرة جديرة بالملاحظة، ولكنها تشير أيضًا إلى أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجياً في الأسواق المالية السائدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoMotivator
· 07-12 09:40
حسناً حسناً، هل استقر usdt أخيراً؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryingOldWallet
· 07-10 21:28
التفاؤل والتشاؤم كلاهما فارغ، شراء الانخفاض هو الحل!
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingersFOMO
· 07-09 10:22
الهيمنة الأمريكية هذه المرة ثور啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunter
· 07-09 10:18
قد لا تكون فرصة للمراجحة داخل السلسلة الرسوم ستطلق للقمر
التأثيرات الثلاثة لقانون Genius: ظهور عملة مستقرة، إعادة تشكيل هيكل الصناعة، دخول الأموال المؤسسية
تأثيرات محتملة ثلاثة لمشروع قانون Genius على صناعة الأصول الرقمية
وافق مجلس الشيوخ الأمريكي مؤخرًا على "مشروع قانون توجيه وإقامة ابتكار العملة المستقرة الأمريكية"، وهو الإطار الفيدرالي الشامل الأول لتنظيم العملات المستقرة. تم تقديم المشروع الآن إلى مجلس النواب، حيث تستعد لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب لإعداد النصوص ذات الصلة للتفاوض. إذا سارت الأمور على ما يرام، من المتوقع أن يصبح هذا المشروع قانونًا رسميًا قبل خريف هذا العام، مما سيعيد تشكيل مشهد الأصول الرقمية بشكل كبير.
ستؤثر متطلبات الاحتياطي الصارمة ونظام الترخيص الوطني لهذا القانون بشكل عميق على اتجاه تطوير blockchain ، وأهمية المشاريع ، واستخدام العملة ، مما سيؤثر بدوره على تدفقات التمويل في الصناعة المستقبلية. فيما يلي ثلاثة تأثيرات محتملة على الصناعة إذا أصبح هذا القانون قانونًا:
1. عملة بديلة الدفع أو مواجهة الإلغاء
سوف ينشئ القانون الجديد ترخيصًا لـ "مصدري العملات المستقرة المدفوعة"، ويتطلب أن يتم دعم كل توكن بنسبة 1:1 من النقد أو سندات الخزانة الأمريكية أو اتفاقيات إعادة الشراء لليلة واحدة. كما يتعين على المصدّرين الذين تتجاوز تدفقاتهم 50 مليار دولار أن يقوموا بتدقيق سنوي. وهذا يشكل تباينًا حادًا مع النظام الحالي الذي يكاد لا يتطلب أي ضمانات أو احتياطيات فعلية.
مع تحول العملات المستقرة إلى وسيلة التداول الرئيسية على البلوكشين، أصبحت العملات المستقرة تمثل حوالي 60% من قيمة تحويلات الأصول الرقمية في عام 2024، حيث تتم معالجة 1.5 مليون معاملة يوميًا، ومعظم مبالغ المعاملات أقل من 10,000 دولار.
بالنسبة للدفع اليومي، من الواضح أن الاحتفاظ بتوكن مستقر بقيمة 1 دولار هو أكثر عملية من توكن بديل تقليدي يتسم بتقلبات أسعار أكبر. بمجرد أن يتم السماح بتداول الأصول الرقمية المستقرة المرخصة في الولايات المتحدة بشكل قانوني عبر الولايات، سيجد التجار الذين يقبلون توكنات متقلبة صعوبة في إثبات جدوى تحمل المخاطر الإضافية.
لذا، في السنوات القادمة، قد تنخفض بشكل كبير فائدة هذه الرموز البديلة وقيمتها الاستثمارية، ما لم تتمكن من التحول بنجاح. حتى إذا لم يتم تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ بالشكل الحالي، فإن هذا الاتجاه قد أصبح واضحًا بالفعل. ستتجه الحوافز طويلة الأجل بشكل واضح نحو قنوات الدفع المرتبطة بالدولار، بدلاً من الرموز البديلة المدفوعة.
2. قواعد الامتثال الجديدة أو إعادة تشكيل مشهد الصناعة
لن توفر القواعد الجديدة شرعية للعملات المستقرة فحسب، بل ستوجه أيضًا هذه العملات المستقرة بفعالية نحو سلاسل الكتل التي يمكن أن تلبي متطلبات التدقيق وإدارة المخاطر.
تستضيف الإيثريوم حاليًا حوالي 130.3 مليار دولار من الأصول الرقمية، وهو ما يتجاوز بكثير أي منافس. يعني نظامها البيئي الناضج للتشفير أن المصدّرين يمكنهم بسهولة الوصول إلى خزانات الاقتراض، وأدوات تأمين الضمان، وأدوات التحليل. بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم أيضًا تجميع مجموعة من وحدات الامتثال التنظيمي وأفضل الممارسات في محاولة لتلبية المتطلبات التنظيمية.
بالمقارنة، يتم تحديد دفتر حسابات XRP كمنصة عملات رقمية تركز على الامتثال، بما في ذلك العملات المستقرة. في الشهر الماضي، تم إطلاق عملة مستقرة مدعومة بالكامل في دفتر حسابات XRP، حيث تحتوي كل عملة على أدوات لتجميد الحسابات، والقوائم السوداء، وفحص الهوية. تتماشى هذه الميزات بشكل كبير مع متطلبات مشروع قانون مجلس الشيوخ، حيث يجب على المصدرين الحفاظ على تدابير قوية لاسترداد الأموال ومكافحة غسل الأموال.
على الرغم من أن نظام الامتثال في إيثريوم قد يجعل المصدّرين ينتهكون هذا المتطلب، إلا أنه من الصعب حالياً تحديد مدى صرامة متطلبات الجهات التنظيمية في هذا الشأن. إذا أصبحت المسودة قانونًا بالشكل الحالي، فستحتاج المصدّرين الكبار إلى آلية "اعرف عميلك" (KYC) في الوقت الحقيقي وقابلة للتوصيل للحفاظ على الامتثال بشكل عام.
في الوقت الحالي، يبدو أن هذين السلسلتين من الكتل لهما مزايا مقارنة بالسلاسل التي تركز على الخصوصية أو السرعة، حيث قد تحتاج الأخيرة إلى تحويلات مكلفة لتلبية نفس المتطلبات.
3. قواعد الاحتياطي أو توجيه تدفق الأموال إلى البلوك تشين
نظرًا لأن كل عملة مستقرة بالدولار يجب أن تحتفظ باحتياطي من الأصول النقدية المعادلة، فإن هذا القانون يربط سيولة الأصول الرقمية بالديون القصيرة الأجل في الولايات المتحدة. لقد تجاوز حجم سوق العملات المستقرة 251 مليار دولار، وإذا استمرت المؤسسات في التطور على المسار الحالي، فقد تصل إلى 500 مليار دولار بحلول عام 2026. عند هذا الحجم، سيصبح مصدرو العملات المستقرة من بين أكبر المشترين للديون الحكومية قصيرة الأجل في الولايات المتحدة.
بالنسبة للبلوكشين، فإن هذه العلاقة لها دلالتين. أولاً، يعني الطلب المتزايد على الاحتياطيات أن المزيد من الميزانيات العمومية للشركات ستحتفظ بالسندات الحكومية، وفي الوقت نفسه، ستحتفظ بالرموز الأصلية لدفع رسوم الشبكة، مما يعزز الطلب العضوي على الرموز مثل الإيثريوم وXRP. ثانياً، قد توفر عائدات الفائدة من العملات المستقرة التمويل للحوافز للمستخدمين المتحمسين. إذا قام المُصدر بإرجاع جزء من عائدات السندات الحكومية إلى الحائزين، فقد تصبح استخدام العملات المستقرة خيارًا منطقيًا لبعض المستثمرين، مما يسرع من حجم المدفوعات على الشبكة وسعة الرسوم.
إذا احتفظ مجلس النواب بشرط الاحتياطي، يجب على المستثمرين أيضًا توقع زيادة حساسية العملة. إذا قامت الهيئات التنظيمية بتعديل مؤهلات الضمانات أو غيرت الاحتياطي الفيدرالي عرض السندات الحكومية، ستتزامن تقلبات نمو العملات المستقرة والسيولة للأصول الرقمية. هذه ليست فقط مخاطرة جديرة بالملاحظة، ولكنها تشير أيضًا إلى أن الأصول الرقمية تتكامل تدريجياً في الأسواق المالية السائدة.