تقصير المخاطر والعوائد

تقصير的局限性

من الناحية النظرية، فإن الحد الأقصى لعائدات التقصير هو 100%، بينما قد تكون الخسائر المحتملة غير محدودة. بالمقارنة، فإن الحد الأقصى للخسارة في الشراء هو 100%، لكن إمكانيات الربح غير محدودة. هذه الهيكلية غير المتكافئة للمخاطر والعوائد تجعل التقصير في الاستثمار على المدى الطويل في وضع غير موات.

على الرغم من أن البعض يعتقد أن تقصير قد لا يكون سيئًا كما يبدو بسبب الاتجاهات السلبية لقيمة العديد من المشاريع في سوق العملات المشفرة، إلا أن تقصير المتكرر قد يؤدي إلى بعض الآثار السلبية:

1. انحراف العقلية: قد يؤدي التركيز على العوامل السلبية في السوق على مدى طويل إلى أن يشعر المستثمرون بالشك والعداء تجاه الصناعة بأكملها.

2. فقدان الإيمان: التركيز المفرط على انخفاض الأسعار على المدى القصير قد يجعل المستثمرين يتجاهلون آفاق التنمية على المدى الطويل.

3. سلوكيات عالية المخاطر: قد تؤدي الدوافع العاطفية إلى اتخاذ المستثمرين قرارات غير عقلانية، مثل محاولة تقصير البيتكوين وغيرها من الأصول الرئيسية.

دروس من حدث لونا

أدى انهيار مشروع Luna في عام 2022 إلى تحقيق أرباح كبيرة من التقصير، لكن هذه الحالة تعتبر استثناءً نادراً. خلال فترة ارتفاع Luna من أقل من 1 دولار إلى 120 دولار، تكبد القصيرون خسائر فادحة. لذلك، لا يمكن الاكتفاء بالتركيز على حالات النجاح الفردية وإغفال المخاطر العامة.

الاستراتيجية الأكثر أمانًا لتقصير هي العمل على العملات المستقرة. على سبيل المثال، تقصير عملة UST المستقرة خلال أزمة لونا، نظريًا، فإن الحد الأقصى للخسارة أقل من 10%، بينما العائد المحتمل يصل إلى 90%. ومع ذلك، فإن هذه الفرصة ليست شائعة في السوق.

تجنب تقصير العادة

سوق العملات الرقمية قد يشهد أحيانًا حالات شاذة مثل TRB، حيث ترتفع الأسعار بشكل كبير دون دعم أساسي واضح في فترة قصيرة. هذه الأنماط المتطرفة قد تؤدي إلى تصفية أموال المضاربين على الانخفاض في لحظة.

بشكل عام، لا يُنصح بإجراء عمليات تقصير بشكل متكرر إلا لأغراض التحوط. في سوق الدببة، قد يكون من الأفضل التحلي بالصبر والتريث. بعض العوائد المحتملة، حتى لو تم التخلي عنها، قد تكون قرارًا عقلانيًا.

على المدى الطويل، فإن الاتجاه العالمي لزيادة إصدار العملات، بالإضافة إلى التاريخ الطويل لارتفاع سعر البيتكوين، لا يصب في مصلحة نجاح استراتيجية التقصير المستدامة. يجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين، ويتجنبوا أن يضللهم تقلبات السوق على المدى القصير.